天天房產9月25日訊，作爲首家主動退市的物企華發物業服務，一段時間以來都在爲其私有化進程而忙碌。

昨日晚間，華發物業服務（0982.HK）再次發布公告稱，根據公司法第99條，華發物業服務集團有限公司的要約人提出私有化建議，附帶條件包括撤銷該公司的上市地位。裁決聆訊已於2024年9月20日舉行，法院尚未作出判決。

（圖源：華發物業服務公告）

同樣，在9月23日華發物業服務也發布聯合公告，宣布了一項私有化建議，該建議由要約人鏵金投資有限公司（簡稱“鏵金投資”）（薩摩亞注冊成立的有限責任公司）提出，旨在根據公司法第99條以協議安排方式將華發物業服務私有化。公告還提出了撤銷華發物業服務的上市地位的建議，並更新了預期的時間表。

根據公告內容，要約人已經指定ALTUS CAPITAL LIMITED作爲其財務顧問，而華發物業服務則由國泰君安融資有限公司和浩德融資有限公司擔任獨立財務顧問。

法院聆訊日期定於2024年9月20日（百慕達時間），而裁決聆訊結果公告預計日期則爲2024年9月24日（香港時間上午八時三十分或之前）。

擬溢價三成將華發物業服務私有化

天天房產查詢獲悉，5月27日，華發物業服務曾發布有關私有化建議的公告稱，大股東鏵金投資計劃以協議安排的方式將華發物業私有化，並建議撤銷華發物業的上市地位。注銷價爲每股計劃股份0.29港元，較停牌前收市價（即2024年5月14日）0.222港元溢價約30.63%。該建議將涉及作出要約以注銷57.786億股計劃股份，要約人在該建議下應付的最高現金代價約爲16.758億港元。

值得注意的是，自5月27日以來，華發物業服務除了刊發最後一份獨立業績報告之外，披露出來的信息表明基本都在爲了私有化奔波。直至8月28日，法院會議及股東特別大會召开，且分別以99.52%及99.48%的贊成比例高票通過華發物業服務私有化議案。

股價低迷等難以達成融資目的而引發私有化

想要了解華發物業服務爲何選擇主動退市，就不得不對其進行深入了解。公开資料顯示，華發物業成立於1985年，爲珠海華發集團旗下物業公司。2020年，華發集團旗下上市公司華金國際資本收購華發物業，得以成功借殼上市；2021年，華金國際資本更名爲“華發物業服務”。

不過，公司上市以後，股票交易量較爲低迷，且股價持續在低位震蕩，最低跌至0.1港元/股，市值僅爲10億港元。對此，引發業界華發物業服務大股東私有化原因的猜測：或正是由於股份交易低流通量及股價低迷，大股東難以通過大量場內股份出售或達成融資目的；同時，華發物業服務每年還要花費不菲的上市維護費，其中包括上市費用、投資者關系維護費用、聘請常年法律顧問和審計師的費用、信息披露費用等，此時上市成爲“負擔”。

對於私有化原因，華發物業服務在公告中也有表述。天天房產注意到華發物業服務此前公告中提到，上市平台的使用度有限。同時，其表示，近年來華發物業的股份交易流通量長期處於較低的水平，交易量低讓股東難以在不對股價造成負面影響的情況下進行大量場內出售。因此，私有化計劃爲股東提供將投資變現以換取現金的直接機會。

自2017年以來，由於上述股份交易的流通量相對較低，且股份交易價格在過去幾年呈下降趨勢，因此本公司未开展任何股權籌資活動（而开展股權籌資活動爲擁有上市地位的主要優勢）。在此等情況下，本公司無法充分利用其目前的上市平台作爲其長期增長的資金來源。預計在不久的將來，股份繼續上市可能不會給本公司帶來任何有意義的裨益。

（圖源：華發物業服務公告）

而對於關聯方華發股份方面，認爲私有化將進一步加強公司房地產主業與物業服務之間的業務協同效應，實現資源共享與整合；同時會提高華發物業對華發股份的歸母淨利潤貢獻水平，穩定華發股份的現金流，助力度過當前承壓的地產行情。

華發物業服務上半年收入同比增加超兩成、基礎物管業務收入成“壓艙石”

從業績方面看或許退市後的華發物業對關聯方會有所提振。

據華發物業服務發布的最後一份業績——2024年中期業績報告顯示，期內，華發物業實現收入10.1億元，同比增長22%；毛利達2.33億元，較上年同期增長8.8%；期內溢利爲1.22億元，同比增加約15.5%。

具體到業務板塊，華發物業服務基礎物業服務收入達7.34億元，較上年同期增長23.4%，佔總收入約72%；業主增值服務收入7340萬元，同比增長16.9%，佔總收入比重爲8.5%；其他增值服務收入1.9億元，同比增長18.9%，佔比18.8%。

截至2024年6月30日，華發物業總收費建築面積約爲3654萬平方米，同比增長21.9%；總合約建築面積約爲6370萬平方米，同比增長約9.5%。

根據當期中期業績數據，與上年同期對比，華發物業服務本期營收增速加快，主要得益於基礎物管業務的穩定增長。同時，業主增值服務於其他增值服務增速轉跌爲升，營收能力進一步得到補足。除此之外，華發物業業績增長依舊離不开關聯方的項目輸送。

公告披露，期內，華發物業服務來自珠海華發开發的物業項目收入爲5.74億元，收費建築面積3051.1萬平方米，佔總項目來源比重爲78.2%。

華發股份上半年歸母淨利下降超三成、現金比率爲0.19

關聯方華發股份業績不容樂觀。天天房產獲悉，華發股份2024年中期業績顯示，2024年上半年，華發股份實現營業收入248.42億元，同比減少21.08%；歸屬於上市公司股東的淨利潤12.65億元，同比減少34.35%。公司資產負債率爲69.77%，同比下降5.88%；流動比率爲2.05，速動比率爲0.58；總債務爲1341.29億元，其中短期債務爲257.36億元，短期債務佔總債務比爲19.19%。現金比率爲0.19。

至此，可清晰知道的是，退市後的華發物業服務並入華發股份後並不是業績的簡單相加，可以爲後者帶去一定的流動性，但對於華發股份自身的風險出清並不能起到決定性的效果。

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