2024年上半年，雙成藥業業績進一步下滑，實現營收同比下降31.74%至9489.26萬元，歸母淨利潤更是較上年同期大跌292.78%，由盈轉虧至-1694.62萬元。該公司於近日开啓了跨界轉型計劃

標點財經、投資時間網研究員  呂貢

跨界收購公告披露後，海南雙成藥業股份有限公司（下稱雙成藥業，002693.SZ）股價連掀漲停潮。

2024年9月10日晚間，雙成藥業拋出了一項資產收購計劃。該公司擬通過向奧拉投資、Win Aiming等25名交易對方發行股份及支付現金，全資收購奧拉股份，將其100%股權納入旗下。

作爲醫藥行業老牌企業，雙成藥業原本的業務範圍涵蓋藥品注射劑、固體制劑、原料藥的研發、生產和銷售等。奧拉股份則是一家專注於模擬芯片及數模混合芯片研發、設計和銷售的科技企業。可以看到，兩者業務領域截然不同。

此次收購，意味着雙成藥業將從傳統醫藥制造業跨越至高科技模擬芯片及數模混合芯片設計領域，同時也透露出該公司試圖尋求利潤增長點、進一步提高該公司持續經營能力的需求。

公告發布後，市場迅速對這一跨界消息作出反應，雙成藥業股價隨即掀起漲停潮。9月11日、12日、13日、18日，雙成藥業股價連續四個交易日一字漲停。分析指出，資本市場之所以反應激烈，可能與雙成藥業近年來處於業績下滑、多產品线表現不佳、盈虧波動不定的困境有關。此次跨界收購，或被市場視爲助力該公司擺脫困局、挖掘業績新增點的重要舉措。   

此次，雙成藥業能否順利完成交易、成功實施轉型战略？新業務板塊能否迅速成長爲該公司的增長引擎？市場和投資者正在密切關注着雙成藥業此次交易的後續進展。

雙成藥業2024年以來股價走勢變化情況（元/股）

數據來源：Wind

近年來多處於虧損

成立於2000年的雙成藥業，是一家以化學合成多肽藥品爲特色的高科技企業，主要從事此類藥品的生產、銷售和研發。公司擁有豐富的化學合成多肽藥物研發、注冊申報、生產和市場營銷經驗，目前已成功开發了多個化學合成多肽藥物，以及20個其他各種治療類藥物。

近年來，醫藥行業面臨嚴峻挑战，傳統制藥企業雙成藥業的經營狀況亦呈現出持續走低趨勢。據財報數據披露，自2022年起，雙成藥業的年營業收入便陷入逐年遞減態勢，從2021年的3.20億元一路降至2022年的2.75億元、2023年的2.36億元。   

雙成藥業的歸母淨利潤更是波動劇烈，盈虧不定。2021年至2023年，該公司歸母淨利潤分別爲-2032.51萬元、901.24萬元和-5074.16萬元。同期，公司扣除非經常性損益後的歸母淨利潤則持續爲負。

步入2024年，雙成藥業的業績頹勢非但未見好轉，反而進一步惡化。上半年，雙成藥業營收淨利雙雙大幅下滑，其中，營業收入跌破億元大關，同比下降31.74%至9489.26萬元，歸母淨利潤更是較上年同期暴跌292.78%，由盈利轉爲虧損1694.62萬元。

對此，雙成藥業方面指出，業績變動較大主要歸因於醫保政策的深化，尤其是集採範圍擴大，導致該公司被納入集採的藥品價格下降明顯，以及部分未進入集採範圍的品種銷量減少；加之去年政策調整帶來的銷量高峰不再，共同加劇了該公司業績壓力。

更令市場憂慮的是，2024年下半年，雙成藥業又遭遇了超強台風與暴雨疊加的災害影響，造成廠區部分設備設施及系統受損。初步估算損失金額約520余萬元。這一突發事件，對於本就處於困境中的雙成藥業而言，無疑是又一重擊，加劇了該公司的經營難度。

雙成藥業近年來營收及歸母淨利潤情況（萬元）

數據來源：公司財報

主業持續低迷 轉型迫切

從產品角度看，雙成藥業近年持續在多肽藥物領域耕耘，該類產品長期佔據雙成藥業收入結構的半壁江山，多穩定在四至五成區間。2024年上半年，該佔比仍然達到43.97%，領先於當期其他業務板塊。

不過，受醫藥行業政策變動以及市場競爭日趨激烈的影響，雙成藥業所處的多肽市場遭受衝擊，業績增長漸顯乏力。梳理財報數據可見，自2022年开始，雙成藥業的多肽類產品收入遭遇滑鐵盧，從2021年的1.72億元逐年遞減至2023年的1.13億元。同時，該板塊的毛利率亦自2019年起經歷了一段下行周期，盡管2023年有所回升至70.34%，但相較於2019年87.31%的高點，仍相差超15個百分點。   

進入2024年上半年，該公司多肽類產品收入同比大幅下降37.10%至4172.25萬元；毛利率同樣遭遇重挫，較去年同期縮水12.98個百分點，跌至60.37%。

面對主營業務的持續承壓，雙成藥業开始謀求變革，將目光轉向了業務結構調整、轉型方面。2024年9月，雙成藥業宣布了一項資產重組計劃，擬通過發行股份及支付現金的方式，全面收購奧拉股份100%股權。

標點財經、投資時間網研究員了解到，奧拉股份自成立以來便專注於以時鐘芯片爲主的模擬芯片以及數模混合芯片的研發、生產和銷售。目前，這家公司已成功躋身國際市場，能夠與全球多家知名芯片設計企業同台競技，比如Skyworks、瑞薩電子、TI、微芯科技等。

雙成藥業計劃通過此次收購交易來推動公司战略轉型，未來將重點發展模擬芯片及數模混合芯片業務，並爲公司注入優質資產，以提升可持續發展能力。

不過，截至該事項預案籤署日，與本次交易相關的審計、評估工作尚未完成，相關業務和財務數據也未確定。同時，雙成藥業的財務狀況並不輕松。數據披露，2024年上半年，該公司經營活動產生的現金流量淨額爲-2350.51萬元，账面上貨幣資金雖略有提升，但主要源於銀行借款增加。

截至2024年上半年末，雙成藥業的長期借款達1.70億元。該公司有部分資產還用作抵押借款，包括固定資產、無形資產及投資性房地產，2024上半年末账面余額合計近2.74億元。公司所面對的資金壓力不言而喻。

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