此次IPO募集資金主要用於海外產能建設及數字化供應鏈建設。

 全文 3946 字，預計用時 3 分鐘。

作者 | massif

編輯 | 大刀

視覺來源｜美的集團

供應鏈範式獲悉，9月17日，美的集團在香港聯交所主板掛牌上市，成爲繼海爾智家之後第二家“A+H”股上市的家電公司。

其中上市首日，美的集團發行價爲54.8港元/股，當日早盤股價漲超9%。截至9月18日收盤，股價報59.1港元/股，漲7.85%，總市值4467.42億港元。

根據招股結果，公司公开發售階段獲5.31倍認購。最終，美的集團發行5.66億股股份，所得款項淨額約爲306.68億港元。此前，美的集團在9月13日發布公告稱，中遠海運、UBS AM Singapore、國調基金、比亞迪、博裕資本、HCEP、睿遠基金等18家基石投資者參與發行，累計認購約97.90億港元（約12.56億美元）。例如，高瓴和GIC亦或分別認購超10億美元、5億美元的股份。

這意味着，美的集團將成爲3年多以來最大的港股IPO項目，同時也將是2年多以來最大的中資企業IPO項目。

美的集團表示，未來，公司將通過數字化實現效率最大化以及加速全球化布局，持續擴大在海外市場的業務。

值得一提的是，從美的集團的財報來看，其並不差錢，而且此次IPO募集用途中有35%投向供應鏈升級及拓展海外市場。

美的集團在這個時間點IPO的用意如何？其所劍指的海外市場又有何目的？IPO後，美的集團募集資金將具體投用到哪些方面？又將如何拓展海外供應鏈？目前，美的集團的供應鏈體系表現又如何？此次，供應鏈範式將圍繞這些問題展开討論。

長跑56年 

終成國內最大商用空調提供商

美的集團成立於1968年，是一家全球領先、技術驅動的智能家居和商業及工業解決方案供應商。其產品和服務涵蓋針對消費者的智能家居及各類家電，並爲企業客戶提供解決方案，包括新能源及工業技術、智能建築科技、機器人與自動化及其他業務。

按照2023年收入計，美的集團爲中國內地最大（市場份額14.3%）、全球前五（市場份額6.6%）的商用空調提供商。

具體從業績來看，2021年、2022年、2023年以及2024上半年，美的集團的收入分別爲3434億元、3457億元、3737億元以及2181億元，同比增長20.18%、0.68%、8.1%、10.28%；淨利潤分別爲 285.74億元、295.54億元、337.20億元、208.04億元；同比增長4.96%、3.43%、14.10%、14.11% ；淨利潤率則分別爲8.5%、8.6%、9%以及9.5%。

對於持續增長，美的集團方表示，主要得益於To C業務與To B業務的雙輪驅動。

具體從業務來看，美的集團主要分爲智能家居業務、商業及工業解決方案兩大業務。

其中，智能家居業務的營收在2021年、2022年及2023年及截至2024年4月30日，分別爲2349.18億元、2528.16億元、2463.51億元、992.4億元，佔總收入的68.4%、67.3%、65.9%、68.1%。

商業及工業解決方案的營收在2021年、2022年及2023年及截至2024年4月30日，分別爲733.79億元、836.39億元、977.8億元、350.63億元，佔總收入的21.4%、24.2%、26.2%及24.0%。另該業務在2021年至2023年的CAGR爲15.4%。美的集團表示，商業及工業解決方案是其業務日益強大的增長引擎。

另外，從海內外業績上來看，目前，美的集團的海外收入佔公司總收入比例已經超過40%，產品已銷售至全球超過200個國家及地區。

據悉，此次美的集團IPO募集資金就是爲了智能制造體系的持續建設、供應鏈管理的升級以及拓展海外市場。未來，美的集團依舊要發力海外市場，尋找更多的市場空間。

目前，美的集團在全球擁有43個主要生產基地，其中22個海外生產基地分布在12個國家，實現了全球生產和交付，並且依舊在尋找海外區域市場的增長機會。

此次募資的35%或約90億港元

將用於供應鏈建設

從募資用途上來看，供應鏈範式注意到，美的集團20%用於全球研發投入、35%用於銷售、10%用於其他。

另有35%的資金用於智能制造體系的持續建設和供應鏈管理的升級上，可見美的集團對供應鏈方面的重視。

具體來看，招股書顯示，美的集團此次募集資金淨額的約35%，或約90億港元，預期在未來一至四年將用於智能制造體系及供應鏈管理升級的持續投入。

其中，一是募集資金淨額的約20%，或約51.94億港元，預期將用於拓展海外產能。

美的集團表示，公司將結合自主資本开支、合資企業投資和收購等方式，在大型家電市場或歐洲、拉美、非洲、印度及東南亞等極具增長潛力的市場擴大產能，提升海外生產規模及質量，以滿足當地客戶對於公司智能家居業務和商業及工業解決方案的需求。

據悉，早在1980年代，美的集團就开始向海外市場出口產品。2007年，該公司在越南建立了第一家海外工廠；2015年，該公司在美國建立了第一個海外研發中心。

過去幾年，美的集團非常注重海外市場的拓展，主要是通過合資合作和收購來擴大海外市場。在巴西、埃及和印度等國家與國際上領先的公司成立合資企業，加快打入海外市場；該公司還收購了東芝生活和庫卡集團等公司。而且在當地實施“本土化生產”战略，加快推進生產和供應鏈的本地化，在海外主要市場建立區域配套的主要零部件和產成品的生產基地；以本地化的生產能夠提高全球供應鏈的效率和韌性。

目前，美的集團的業務遍及200多個國家及地區，在全球設有33個研發中心、43個主要生產基地，並在全球擁有超過19萬名員工。其中，在海外設有17個研發中心和22個主要生產基地，遍布16個國家，海外員工超過35000人。

二是募集資金淨額的約15%，或約38.96億港元，預期將用於提升其制造基礎設施及供應鏈的數智化水平。

據悉，美的集團的數智化建設已很有成效。

其中，一方面約10%，或約25.97億港元，將用於提升制造基礎設施水平。

在美的集團看來，其最終目標是要實現工業設計、制造和質量檢測的全面自動化、數字化和智能化。

爲此，美的集團將持續推動更多制造流程的數字化，實現在线的實時監控及分析。通過數據洞察，持續優化制造模式及流程，從而提高效率。

據悉，在數字化運營方面，美的集團堅持推進貫穿研發、採購、制造、供應鏈、銷售、售後服務等各個環節的整個業務流程的數字化轉型，與客戶、供應商、合作夥伴實現無縫信息共享，進一步提升運營效率。在供應鏈管理方面，公司开發了ISC管理體系，提高了公司供應鏈的靈活性、效率和穩定性。

此外，爲維持長期高水平的生產力及盈利能力，計劃提高生產线的自動化率。

整體而言，美的集團將以“燈塔工廠”爲基准，不斷升級集團內不同的廠房。該投資提升靈活、精益制造系統，以快速靈活地應對日新月異的客戶需求。

據悉，美的集團有五家工廠獲評“燈塔工廠”稱號。在這些工廠實現了生產效率大幅提高，例如，其在廣東南沙的家用空調工廠在數字化改造後，將運營成本降低了23%，生產效率提高了36%。

另一方面約5%，或約12.99億港元，將用於提升供應鏈管理的數智化水平。美的集團表示，將不斷向更多供應商推廣公司的集成供應鏈（ISC）管理體系，並豐富集中採購的原材料類別，以進一步提升供應效率、降低採購成本。

據悉，美的集團的集成供應鏈（ISC）管理體系可實現了智能補貨、更快的庫存周轉，並提升了全價值鏈產、供、銷的協同效率。

旗下手握多張王牌供應鏈公司

多年來，美的集團在供應鏈和數字化運營等領域建立了基礎設施和技術能力，助力公司智能家居業務和商業及工業解決方案的成功。

其旗下不得不提的供應鏈公司有安得智聯供應鏈科技股份有限公司（以下簡稱“安得智聯”）、美雲智數、美智光電及萬東醫療。

例如，安得智聯成立於2011年2月24日，是一家致力於爲客戶提供端到端數字化智能供應鏈服務的物流科技公司，協助企業推動渠道優化和提升供應鏈效率。安得智聯爲家電、快消品、家居及其他行業的3000多家企業客戶提供服務。例如，可爲制造業公司提供從原材料交付到產品交付的端到端物流、綜合倉儲、幹线物流及配送服務以及一站式交付及安裝服務。

美雲智數則是側重數字化運營領域，主要爲智能制造和產業互聯提供工業軟件和數字化咨詢服務，促進客戶數字化轉型。美雲智數還可爲客戶職員提供培訓，協助他們適應新型數字化運營。

此外，美的集團還开發了工業互聯網平台美擎，可爲各個領域的商業及工業客戶服務，幫助他們建立數字化及智能化的制造和供應鏈基礎設施。

據悉，該美擎整合了美的集團的商業及工業解決方案業務（包括美雲智數、庫卡集團、安得智聯、智能建築科技等）的若幹軟件、硬件及服務，並針對客戶的不同需求提供多種工具。

例如，通過智能制造及數字化供應鏈軟件，客戶可在購买庫卡機器人等硬件設備後享受監測、維修及其他服務，還可以購买安得智聯的數字化供應鏈服務等服務。通過美擎等綜合解決方案，公司旨在通過整合不同業務的產品爲客戶提供一站式解決方案，促進交叉銷售。

從規模上來看，截至2024年6月30日，美的集團每年從超過5000家供應商採購價值人民幣上千億元的原材料和零部件，並向數萬家中小型零售商和其他客戶銷售超過200個品類的產品。其中，數字化方面，有超過5000名專業人員致力於數字化工作。

從供應商上來看，美的集團的供應商主要包括原材料及零部件供應商。截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度各年及截至2024年4月30日止四個月，美的集團向前五大供應商的採購總額分別佔公司於同期採購總額的6.3%、6.4%、6.1%及6.5%。美的集團總體上不會使用OEM供應商或其他生產分包商。主要依靠各種原材料、零部件來制造產品。而且其營業成本總額的大部分來源於原材料採購。

從庫存管理和物流上來看，美的集團的庫存包括產成品、半成品、部件和原材料。數字化供應鏈使公司的庫存管理更智能、高效地管理庫存，保持與需求相匹配的庫存水平，並實現快速庫存周轉。於2021年、2022年、2023年及截至2024年4月30日止四個月，公司的存貨周轉天數分別爲53天、64天、62天和50天，根據弗若斯特沙利文報告，顯著低於行業平均值。

對於美的集團來說，此次IPO成功後，其供應鏈體系將更加的水漲船高，未來在衆多資金的投入下，將會有更好的發展。屆時，不只是美的集團受用，美的集團的衆多上下遊也將跟着體驗供應鏈體系帶來的效用。【供應鏈範式】

圖片來源：

美的集團雪球截圖、美的集團招股書、美的集團財報

參考資料： 

美的集團招股書

本文作者可以追加內容哦 !