一、延續地量弱勢震蕩，A股考驗耐心時刻？

   周三，A股繼續縮量回調。盤面上，遊戲、消費電子行業領漲，通信服務、工程咨詢服務、文化傳媒、水泥建材、工程建設、電力行業等漲幅居前；風電設備、生物制品、化纖行業、能源金屬、鋼鐵、煤炭、醫療服務、航天航空、醫藥商業、電池、化肥等行業跌幅居前。

   消息上，1、中美將碰頭討論金融議題；中美金融工作組將於8月15日至16日在上海舉行會議，這也是該工作組自去年9月成立以來，第五次召开會議。本次會議將重點討論宏觀經濟、金融穩定、國際貨幣基金組織治理以及資本市場問題等議題。

   2、金融數據繼續“擠水分”：7月M2增速止跌回升、部分企業發債替代貸款；2024年前七個月社會融資規模增量累計爲18.87萬億元，比上年同期少3.22萬億元；其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加12.38萬億元，同比少增3.27萬億元。具體到7月，社會融資規模增量爲7708億元，同比增加2342億元；人民幣貸款增加2600億元，同比少增859億元。

   3、美國重大宣布！高溫超導實現新的突破；8月13日消息，美國紐約州立大學布法羅分校的研究團隊公布了一項基於稀土鋇銅氧化物(REBCO)的超高性能超導线材的制備成果，爲世界上性能最高的高溫超導线段，同時性價比指標顯著提高。目前，低溫超導材料及應用仍佔超導市場總量絕大多數。

   熱點上，遊戲行業走強：富春股份漲逾15%，惠程科技漲停，吉比特、凱撒文化、冰川網絡、星輝娛樂、天舟文化、中青寶等漲幅居前。無人駕駛概念強勢崛起，金龍汽車昨日地天板，今日早盤再度衝板，勘設股份4連板、星網宇達、四川金頂、華鋒股份、康盛股份等多股漲停。

   狀態上，A股延續震蕩走勢，7月份金融數據繼續擠水分可能是市場調整的主要因素。市場成交量繼續萎縮，連續3天低於5000億元，場內資金做多信心嚴重不足。近期熱點板塊持續性不強，在外圍連續大幅反彈的背景下，顯示A股市場情緒較爲謹慎。孔明認爲在經濟復蘇預期下，A股有望步入中長期牛市行情。短期，行情則主要受到外圍市場波動、人民幣匯率波動及外圍影響。經過二次探底後，市場風險進一步下降。對於未來A股的方向，短线我們需要做好防御，關注消費、醫藥等避險資產；中期則可以從最近2次重要會議找到指引：關注新質生產力，關注半導體等硬科技板塊。

   目前，市場處於防御性階段，短期避險情緒引發板塊分化和調整，從近期來看，市場的持續縮量，凸顯觀望情緒的濃厚，市場整體呈現出弱勢橫盤調整，後期或展开反復震蕩，謀求短期方向性選擇。A股考驗耐心時刻！外圍市場持續反彈，而A股市場卻呈現出市場弱勢調整，整體表現不如外圍市場，市場的走弱，在於內部出現的分歧。目前市場整體向下調整空間有限，近期持續的縮量說明短期的殺跌動能出現減弱，此外，市場在向下調整過程中，總會出現一定的承接資金在托底市場，可以看出，市場意在低位進行技術性築底，以構築底部技術支撐。在市場持續調整下，基金機構开始加大對市場的逆勢布局，也說明基金機構看好後期的市場行情和修復性機會。

   操作上，市場的短期投資方向正在向順周期行業和逆周期板塊傾斜。7月末，中央政治局會議強調，要加強逆周期調節，通過實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，以及發行專項債和超長期特別國債支持國家重大战略和重點領域安全建設，推動大規模設備更新和大宗耐用消費品以舊換新，以支持實體經濟發展，促進經濟復蘇和增長。因此，中期機會上，建議布局逆周期調節下的基建和順周期下大消費主題，關注建築、房地產、建材、電力、鋼鐵、軌道交通、水利建設以及新能源汽車、消費電子、旅遊、酒店餐飲、農業養殖、運輸服務等行業投資機會。中期策略上，建議階段性把握市場的低吸機會，長期布局逆周期調節下的基建和順周期下大消費主題，短期繼續重點關注大基建、新能源、軍工、科技、醫藥、消費等。

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