最近市場討論最多的是關於會裏面發《問詢函》的問題，對於這個問題我們在過去兩天反復提到了，我覺得這是一個積重難返以後嚴刑峻法的結果。

什么意思？就是嚴刑峻法一定是針對一些以往有比較大的問題的，那么這個問題爲什么要用嚴刑峻法？是因爲它的問題很嚴重，所以它一定會帶來陣痛。最近有很多的朋友，包括我一些用戶、客戶在我的後台反饋各種，我估計是因爲他們手中的股票被喫到了《問詢函》，然後股價出現了下跌。

首先我們要說明《問詢函》它本身不是《監管函》，《問詢函》只是監管部門針對這家上市公司的某些問題做一個問詢，這件事17年到19年一直有，但股價從來不跌，爲什么現在股價跌了？所以《問詢函》不是股價下跌的主要原因，股價下跌的主要原因是這家企業本身有問題。那么爲什么現在跌？是因爲根據現有的規定，喫到《問詢函》的這些企業很有可能它的問題會使得明年戴上ST的帽子，戴上ST的帽子以後，大家就意味着這家公司的漲跌幅要受限，資金要流出，所以大家在考慮的問題依然是它有可能被戴帽子。

我們反過來想，如果一家企業它本身質地很好，它發完年報以後被問詢了，比如說中字頭的股票，然後問詢說我就沒有什么問題，股價應不應該跌？如果股價跌了你會不會买呢？所以我想追本溯源，還是企業的問題，還是那句話——投資者要習慣性地开始對企業去做更多的了解。

我覺得現在的市場在懲罰的其實是大量的投機者。當然A股市場投機那么多年，我說的“懲罰投機者”是投機的成本在擡高，以前投機的最大好處是它看似更快，做右側交易，但它的最大風險其實就是在於這些非系統性的風險，有機會我們在《煒煒道來》裏面再跟大家去做交流。

那么對於市場來說，最近依然是縮量調整，我們已經說了對於這波調整，我們傾向於要調整到6月中下旬，現在數據的不佳，有可能會引發更多7月份會議的一些猜想，包括6月下旬的上海金融論壇，看看有沒有一些對於資本市場的進一步改革的措施，我們也靜待其變。3050下方不悲觀，我們對於指數保持一個相對中性偏多的態度，但個股的分化依然在持續，難以避免。

從《問詢函》來看，一般年報以後的一個多月往往是重災區，可能到六七月份又好了，但是到8月份中報來了可能又會有《問詢函》，所以還是那句話——正本清源，逐步的把市場調整過來。

上一期我們的訂閱內容跟大家聊了生豬豬周期和消費電子，大家可以看一下。本周我們有機會來聊聊之前我們看完的一些財報，包括家電、煤炭，另外會專門來聊聊大家關注的一些各種函到底怎么去看待。

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