在市場震蕩時，投資者也更傾向於選擇寬基避險。

懂財帝出品 · 作者｜嘉逸

終於硬氣大漲了！

2024年以來，A股主流指數不斷回落，上證指數更是跌破2700點，市場一片哀嚎，彌漫着悲觀和失望的情緒。

但數據卻講出了另一個故事。

截至2月5日收盤，滬深300ETF、中證1000ETF成效額均突破80億元。

2月6日上午消息，滬深300指數日內漲幅達1%。2月6日下午，中證1000指數一度上漲8.1%，創歷史最大漲幅。

在滬深300指數處於極度低估的當下，A股开啓大反攻，值得玩味。

01 ｜不破不立

每隔幾年，A股市場就會進入周而復始的“牛短熊長”局面。上一輪A股大牛市，就在2019至2021年期間，很多藍籌成長股增勢可人，以滬深300指數爲代表的A股核心資產也得到暴漲。

滬深 300指數由滬深市場裏規模大、流動性好的最具代表性的 300 家上市公司組成，具有大盤風格，其行業權重變遷折國內經濟結構的升級。

近年來，該指數中金融、食品飲料等行業佔比有所下降，消費、信息技術及醫藥衛生等新經濟行業佔比顯著提升，與我國產業變革走向一致。

從歷史來看，滬深300指數年復合增長率略高於中國GDP年復合增長率。近10年，中國GDP躍升，順勢帶穩滬深300指數。

Wind 數據顯示，截至2024年1月31日，滬深 300 指數成分股流通市值在 500 億元以上的成分股數量爲85只，權重佔比約65%。

寧德時代納入滬深300指數，是近年標志性的事件之一。在鋰電池領域，寧德時代成功從福建走向全球，躋身全球汽車零部件百強榜前五。公司業績預告顯示，預計2023年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲425億元至455億元，同比增長38.31%至48.07%。

行業龍頭的發展加固基本面，帶來了優質的回報。近3年，滬深300指數主營業務收入與歸母淨利潤年均復合增速分別爲8%、10%，優於上證50指數。

另據Wind一致性預期，2023年和2024年指數營收預計同比增8.30%、9.20%；規模淨利潤同比增速預計大幅提升，將從2022年低點的2.05%，分別上升到11.21%和12.86%。

值得注意的是，政策層面也持續發力，給投資者喂下“安心丸”。

近日，證監會多次發聲，鼓勵和支持各類投資機構加大逆周期布局，引導更多中長期資金入市，維護市場穩定，合力提振投資者信心。

02 ｜湧向“價值窪地“

經歷過寒冬、黑暗的投資者，想必也見證了長夜消散後的曙光。

2018年，滬深300指數跌入了谷底，低至2935點。懷着希望的投資者看到了2019年的“絕地反擊”，該指數甚至高歌猛進到2021年初的5930點。

同樣戲劇性的一幕，會在2024年上演嗎？

巴菲特曾說過，長期來看，持有股票的投資回報率等於平均ROE。這也是投資者普遍用來衡量上市公司質地的核心指標。

去年以來，滬深300指數再次陷入低谷，ROE回落至歷史低位。

根據Wind，截至2024年2月5日，從估值來看，該指數的市盈率-TTM僅爲10.61倍，位於歷史2.22%分位的位置。

然而，該指數的股息率卻達3.27%，處於歷史98.35%分位的位置，爲近20年高點，也遠高於目前的一年期或三年銀行存款利率、十年期國債利率。

這意味着，滬深300指數呈現出“低估值、高股息”的特點，用較低的成本，有望獲得較高的收益，“性價比”的投資價值凸顯。

從過去三年平均股息率來看，煤炭、銀行、石化行業股息率均超過5%，鋼鐵、紡織、服飾、家用家電等多個行業股息率均高於3%，而煤炭、銀行、石化、家電等行業恰好在滬深300中佔比較高。

數據統計顯示，滬深300中有104家深市公司在2023年度派發現金紅利（含2022年年度分紅及2023年中期分紅），其中有29家深市公司股息率超過3%，藏格礦業股息率高達15.21%。

高股息率是上市公司吸引投資者的重要指標，資金流入率先釋放出信號。

近期，天量資金湧入滬深300ETF華夏（510330），截至上周五，近10個交易日淨流入超155億，資金底部布局大盤寬基ETF趨勢明顯。

在市場震蕩時，投資者也更傾向於選擇寬基避險，把握住市場底部蕴藏的長期投資機遇，驗證了“資金總是傾向於流向價值窪地”的市場規律。

截至2月6日，自2013年1月上市以來，滬深300ETF華夏（510330）收益率爲62.85%。

中證1000ETF也受到市場關注。截至午間收盤，中證1000ETF（159845）成效額達36.45億元，位於可比指數前列。

冬天來了，春天還會遠嗎？投資本就無常，2018年的許多投資者普遍對2019年不抱有什么期待，像極了現在的投資者。

但2019年牛市還是給了他們一個驚喜，2024年又會給投資者帶來什么？

說明：數據源於公开披露，不構成任何投資建議，投資有風險，入市需謹慎。

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