回顧2023年，光伏產業整體表現不佳，板塊調整空間較大。近期，光伏產業鏈迎來久違的反彈，1月23日光伏概念逆市走強，光伏設備板塊漲幅2.09%。
近期反彈的主要原因
一方面，光伏硅片價格开始止跌反彈，最新排產數據好於預期。1月單月組件全球排產40GW、國內排產42GW，數據較好。另一方面，落後產能出清速度逐漸加快，供需關系有望改善。此外，經歷調整後的光伏板塊普遍估值較低，比較容易受到市場資金的關注。截至1月19日，光伏產業整體估值處於底部區域，有超過一半的公司當前市盈率在10%以下歷史分位。同時，美聯儲加息周期結束、新型電力系統改革，光伏海外市場預期高增，光伏逆變器出口數據近半年首次環比轉正。
市場對光伏行業的信心仍在
盡管當前光伏產業面臨着供給過剩及需求不確定性的主要矛盾，但行業也逐漸出現一些積極現象。需求端，中國仍是全球最主要的光伏市場之一，出口前景廣闊。國家能源局統計，2023年我國新增光伏裝機量佔全球的一半，光伏累計裝機量第一次超越海外市場，預計2024年海外市場光伏新增裝機按比例有15%-20%的提升。
供給端，在去產能的全球共識下，2023年下半年以來相關企業擴產計劃更加謹慎，推動產業鏈良性發展。技術端，鈣鈦礦被一致認爲是光伏電池明確的迭代方向。近一個月來，多家鈣鈦礦企業在產线和效率上陸續有突破，多家企業先後打破鈣鈦礦電池光電轉換效率世界紀錄。
總之，在供求關系改善、技術迭代的背景下，國泰證券認爲，2024光伏板塊將迎來基本面和市場預期的“否極泰來”。
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標題：鵬華基本面投教系列 | 光伏產業鏈出現企穩信號，何以逆市走強？
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