【盤面分析】

元旦節後A股市場連續調整2日，出現了明顯的回調跡象，節前資金有出逃的跡象。美股也出現了大幅度的分化，道瓊斯指數創出歷史新高，納斯達克指數跌近2%，出現了明顯的大小盤股分化的局面，但是市場“降息預期”的邏輯沒有改變，趨勢還是繼續向上。進入到2024年的春節前行情，機構資金一致看好目前的反彈行情，但是從市場局面來看，牛哥認爲中期行情還沒有出現，這裏仍然要謹慎爲上。

騎牛看熊發現中藥出現5連漲的走勢，醫藥生物（申萬）2023 年至今走勢還處於2022 年9 月份的低點位置，估值也是處於歷年的低點區域。當前A股申萬醫藥生物板塊總市值爲6.95萬億元，在全部A股市值佔比爲7.93%。2024年醫藥板塊仍是結構性行情，核心的投資機會來自景氣度回升的細分板塊，以及新技術、新品類創造出新需求的主題性投資機會。

三大指數集體低开，兩市紅盤個股不足千只，題材板塊方面醫藥、豬肉、旅遊等板塊表現較強，混合現實、PEEK材料、水產品等板塊表現較差。中藥股开盤拉升，華森制藥漲停，隴神戎發、東阿阿膠漲超5%，在2023版醫保目錄調整過程中，對部分產品的支付範圍也進行了相應的調整，中藥注射劑支付限制進一步放寬，預計部分中藥注射劑品種的臨牀使用場景有望逐步拓寬。特高壓板塊早盤繼續走強，神馬電力5連板，匯金通4連板，許繼電氣、中國西電等紛紛衝高，2023年月度電網投資穩中有升，2024-25年電網投資仍有望持續上升，特高壓建設進入景氣上行階段，特高壓柔性直流有望迎來增長空間。

鴻蒙概念早盤活躍，東方中科漲停，傳智教育、九聯科技等快速跟漲，擁有超3億用戶的中國移動App宣布，正式基於HarmonyOS NEXT啓動鴻蒙原生應用及元服務开發。遊戲傳媒股再度反彈，大晟文化2連板，中視傳媒漲停，愷英網絡、三七互娛等紛紛跟漲，日前Sensor Tower公布了手遊出海榜單，有37家中國遊戲廠商入圍11月全球手遊發行商收入榜TOP100，合計吸金18.7億美元。磷化工板塊異動拉升，中毅達逼近漲停，川金諾、湖北宜化等紛紛跟漲，嚴格控制磷銨、黃磷等行業新增產能，積極發展新型高效磷肥品種。

房地產板塊早盤拉升，鳳凰股份漲停，雲南城投、上實發展等快速跟漲，上海市住房公積金管理委員會宣布對住房公積金個人貸款政策進行調整，《通知》規定了第二套改善型住房的最低首付款比例。煤炭股持續活躍，雲煤能源2連板，中國神華創2008年以來新高，鄭州煤電、山西焦煤等紛紛跟漲，煤價震蕩有支撐，值得重視的是煤炭板塊在業績有保障疊加高股息下配置價值凸顯，煤炭板塊高分紅價值再次彰顯。磷化工概念股盤中持續走強，川金諾拉升漲近20%，中毅達拉升封板，湖北宜化、清水源等多股漲超5%，構建協同創新體系，強化磷化工龍頭企業創新主導作用；強化與氟化工耦合，大力开發高端含氟新材料，提升高端產品供給能力。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

$上證指數(SH000001)$周三低开低走，仍然還是偏弱的盤面，金融股和藍籌股並未發力，而是出現了一定的拖累走勢。以目前的盤面來看，元旦節後市場進入到一輪的調整期，節前大漲的板塊紛紛回調，這樣的走勢確實讓人有點丈二和尚摸不着頭腦，畢竟外圍股市紛紛新高，國內經濟开始走好，這種背離行情勢必不會延續太久。接下來注意上證指數能否在2950點之上穩住。

$創業板指(SZ399006)$周三盤中再度下跌，節後2個交易日最大跌幅近4%，把之前的大陽线幾乎完全吞掉，這也說明二次探底仍然沒有結束，這裏還是要謹慎爲上。以目前的行情來看，A股市場依然還是弱勢行情爲主，中小創個股的回調，說明資金开始出現出逃的跡象，現在的行情是漲1天跌幾天的玩法，投資者還是要重點參與到輪動頻率較高的板塊中。接下來注意創業板指數能否在1800點之上穩住。

【淘金計劃】    

A 股市場前期經歷連續回調後，主要指數再現極端估值，資產價格可能已經反映投資者過於悲觀預期。對A 股後市表現不必悲觀，2024 年A 股結構性機會有望好於2023 年，在上市公司業績持續好轉，疊加估值較低的情況下，A 股市場的吸引力不斷增強，有望獲得多方面資金布局。從基本面來看，2024 年A 股盈利周期有望向上，借鑑歷史，以基金重倉股爲代表的白馬成長板塊在A 股盈利上行周期內業績表現更優，業績確定性較高的白馬成長板塊或更受青睞。

題材板塊中的醫藥、煤炭、磷化工等概念是資金淨流入的主要參與板塊，混合現實、PEEK材料、Chiplet等概念資金淨流出相對較大。騎牛看熊發現政策相關的利空已經進入尾聲、醫藥的大單品持續爆出顯示出醫藥產品的投資價值、年底醫保繼續談判利好符合預期，基金對醫藥的倉位在猶猶豫豫中小幅環比增加但是相比歷史還處於低位，站在此刻的時間點，醫藥板塊需要加大配置。

從採購規則來看，第九批集採中選產品的執行期均到2027年12月31日，採購周期長達4年，爲歷次國採標期最長。205家企業的266個產品獲得擬中選資格，平均降價幅度58%，爲歷史第二高降幅，最高降幅高達99%。從品種類型上看，注射劑佔比最高，爲50%。$醫藥ETF(SZ159929)$

醫藥生物行業PE（TTM 整體法，剔除負值）爲27.83x（上期末爲27.69x），估值上行，略高於負一倍標准差，低於均值。醫藥生物申萬三級行業PE（TTM 整體法，剔除負值）前三的行業分別爲診斷服務（53.53x）、其他醫療服務（51.22x）、醫院（50.94x），中位數爲29.89x，醫藥流通（14.60x）估值最低。

 展望2024年，國內醫藥生物行業有望持續企穩向好，政策環境進一步轉暖；國際市場方面，創新藥海外授權、海外注冊上市有望取得更多成就，出海將成爲重要的市場看點。

#年初火到年末，中藥股魅力何在？#

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