從財報看美圖：命運的指針如何幫助它找到解藥？

2023-09-06 18:40:07 編輯： robot

導讀（本文系紫金財經原創稿件，轉載請注明來源）美圖的命運齒輪終於开始轉動！近日，美圖發布2023上半年財報，總收入12.61億元，同比增長29.8%，淨利潤經調整後爲1.51億元，扭虧爲盈同比增長...

（本文系紫金財經原創稿件，轉載請注明來源）

美圖的命運齒輪終於开始轉動！

近日，美圖發布2023上半年財報，總收入12.61億元，同比增長29.8%，淨利潤經調整後爲1.51億元，扭虧爲盈同比增長320.4%。這是自2021年以來，美圖交出的最好的一份成績單。

這份成績單的功臣，非AIGC莫屬。

美圖的主力營收業務，影像與設計產品同比增長62.2%至6.02億元，佔比總營收47.8%。這部分業務的增長，得益於以AIGC爲核心帶動的VIP訂閱收入大幅增長。2023年Q2季度末，美圖VIP會員數創歷史新高，超720萬。

美圖公司首席財務官兼公司祕書顏勁良表示，在AIGC的加持下，美圖月活躍用戶數和VIP會員數持續增長，以訂閱爲主要變現模式的影像與設計產品業務收入繼續創新高，爲利潤提升作出了巨大貢獻。

再向前追溯，基於AI技術爲影像產品賦能，進而帶動營收增長的故事，在2022年末就已發生。2022年，美圖VIP訂閱業務收入同比增長57.4%達7.82億元。

2022年末，正值AI繪畫走紅，進而衍生出拍照AI特效等功能，美圖迅速上线了多個相關功能；2023年上半年，以AIGC爲技術核心的大模型爆火，在大模型賦能千行百業的故事中，美圖順勢推出了多個細分大模型。

不難看出，沉寂許久的美圖，誓要喫下AIGC這份蛋糕。

美圖公司創始人、董事長兼首席執行官吳欣鴻表示，目前，美圖公司幾乎所有產品都以AIGC爲內核，AIGC給生產力帶來的巨大幫助前所未有。

誰能想到，如今創造大幅度利潤增速、彰顯ALL IN AI決心的美圖，半年前還被曝出公司已到了“生死存亡”之際。故事的發展，總是充滿戲劇性，曾連年虧損的美圖，或許也不會料到，技術浪潮的一個轉身，讓其碰到了命中注定的鑰匙。

美圖找錢記

如果不是AIGC，美圖盈利的故事或許還要來得再晚一些。

作爲細分賽道的工具軟件，其盈利途徑本身就相對較窄，業務特性注定了美圖難以實現大規模的營收增速。近年來，爲了掙錢，美圖試過太多條路，都無一例外碰了一鼻子灰。自上市以來，美圖一直困在淨利潤虧損的漩渦中，2017-2021年，分別虧損0.45億元、12.55億元、3.97億元、0.41億元、0.45億元。直到2022年才迎來正數。

雖然如今的美圖已經坐穩修圖工具類軟件頭部的位置，並且以大模型爲驅動，加速工具類產品迭代。但此前，美圖有一顆躁動的心，並不安於只做一個修圖軟件。

最明顯的一個舉措，就是在移動互聯網浪潮之前，美圖進軍手機領域。

當時，由於智能手機、移動互聯網尚未普及，美圖更多的業務重心還是PC端的修圖軟件。2013年，美圖發布了旗下第一款手機Meitu Kiss，這款手機具有一定的優勢，同期iPhone 5s的前置攝像頭爲120萬像素，而Meitu Kiss卻一舉拉高至800萬像素。拍照功能強大，成爲美圖進軍手機賽道的一把利刃。

隨後，美圖又將自家老本行“美圖秀秀”的美顏功底融入到手機拍照中，上线視頻美顏、夜間自拍等功能。那時，美圖手機基本保持每年上新的節奏，基於拍照功能收攬了一大批年輕女性用戶。

根據2017年美圖上市遞交的招股書和上市後財報顯示，2013年-2018年，美圖手機分別銷售，2.7萬、27.7萬、38.7萬、74.83萬、157.47萬、72萬。

可以看出，在2018年以前美圖手機進展得還算順利。但是一年幾十萬台，最好也不過157萬的銷量，難以分攤造手機的成本，這樣的銷量代入到行業中看，也算不上多有競爭力。賣不出去的根本原因，或許也不在於美圖自身的技術問題，而是隨着時間推移，美顏軟件已經成爲主流，Meitu Kiss已經算不上特別。消費者並不需要只因拍照好看就爲該款手機买單，任何一個手機都可以下載美顏APP。

可以說手機業務對於當時的美圖而言，更像是累贅。直到2018年，銷量驟降後，美圖手機業務虧損5億元，美圖表示將在2019年年中關閉該業務。

至此美圖手機退出歷史舞台，成爲時代的眼淚。

放棄手機業務後，2019年後美圖开始轉型，從工具類軟件向社交方向探索。在美圖平台上，可以分享美妝、穿搭、好物分享等內容。社交或社區概念，確實是一個有增長空間的方向，但小紅書已經在這個賽道上拔得頭籌，美圖突圍的可能性不高。

其次，美圖是一個用完即走的產品，想讓用戶在平台多停留一段時間，需要改變產品的底層邏輯，這段路過於漫長且充滿不確定性。2020年美圖發布財報，57%的營收來自廣告業務，互聯網帶來的營收僅有4%。

美圖“找錢”，再次遇阻。

後來美圖終於認清自身定位，2021年8月，吳欣鴻曾表示，只做工具也能誕生市值很高的公司。這表明，美圖已經從不甘於只做工具，進化到看清了工具類產品的價值。

此時，美圖將目光瞄准B端，推出 SaaS產品，這對於美圖而言屬於將自身的長板接長。“我們在經營美圖秀秀的過程中就收到一些影樓客戶的問詢，說能不能幫他們修圖，因爲對他們來說修圖的工作量或者成本其實還是比較高的。”吳欣鴻表示。

這次美圖走對了路，2021、2022年美圖VIP訂閱及影像SaaS業務明顯增長，成爲第二大營收支柱。

然而在這段時間內，美圖還有個“找錢插曲”。

2021年3月7日、2021年3月17日及2021年4月8日，美圖一共購买了31000單位的以太幣及約940.89單位的比特幣，總對價分別爲5050萬美元和4950萬美元，合計1億美元。但截至2022年6月30日，已購买的以太幣和比特幣的公允價值分別約爲3200萬美元及1800萬美元，總計縮水了約4560萬美元，幾乎是原投資額的一半。

美圖曾一度看好加密貨幣，但卻被加密貨幣“上了一課”。雖然美圖找錢之路頗爲坎坷，但好在遇到了AIGC。

AIGC救美圖

“AIGC給公司提供了一個非常清晰的战略目標，我們曾經也想擺脫工具屬性，去探索社交或其他方面。但現在完全不想了，不斷朝着這個AIGC去迭代就行了，相當於重新激活了這家公司。”吳欣鴻對外界這樣表示。

吳欣鴻的言語中也透露出，AIGC對於美圖的重要性。從時間线來看，美圖入局AIGC的動作十分敏捷，在2022年10月就已上船。時至今日，美圖基於AIGC技術，开發了多個產品线，呈現C端+B端通喫的態勢。

2022年10月，AI繪畫橫空出世，當時外界的討論觀點認爲，新技術的出現改變了生產方式，勢必對美圖等軟件造成衝擊。美圖也意識到了這一點，於是給出了自己的解題思路，與其坐看技術發展，不如下場擁抱技術。

就在第一批AI繪畫浪潮時，美圖秀秀推出新功能，用戶上傳照片幾秒鐘後，就可得到意象相似的藝術圖畫。隨後，美圖推出了AI簡筆畫,將用戶隨手畫出的簡單线條，改造成精致的畫面。這一功能上线後日均生成圖片達到100萬張，此後的日子裏，美圖基本保持每月上新一款功能的速度奔跑。

除了推出新功能外，美圖亦在美圖秀秀的核心功能中進行迭代。例如美圖秀秀中的發型、牙齒等多個功能中，都以AIGC爲技術底座加持。2022年美圖VIP訂閱業務收入同比增長57.4%,達7.82億元。美圖SaaS業務也在AI技術的加持下實現營收躍升，2022年美圖SaaS及相關收入同比增長1093.2%至4.63億元。

此時，外界對於美圖的態度仍是較爲悲觀，甚至在今年初有大V表示“一位朋友想約美圖的人見面，卻被告知公司因爲AI到了生死存亡之秋，沒空見。”一時間，關於AIGC擊碎美圖的言論四起。

然而，新技術向來是一把雙刃劍，危機的同時也會有機遇伴隨，從美圖敏捷反應來看，此次新技術帶來的機遇大於危機。畢竟，美圖不僅反應快，也具備一定基礎。從2010年起，美圖就已在AI領域布局，成立美圖影像研究院，深耕計算機視覺技術。

外界开始相信美圖的轉折點在今年6月，彼時大模型浪潮已經席卷各行各業半年多時間，國內陷入千模大战。美圖一口氣發布了6款AIGC產品和一款大模型。

其中包括，AI視覺創作工具WHEE；AI口播視頻工具开拍；桌面端AI視頻編輯工具WinkStudio；主打AI商業設計的美圖設計室2.0；AI數字人生成工具DreamAvatar；美圖AI助手RoboNeo；美圖視覺大模型MiracleVision。

MiracleVision並非常見的通用大模型，而是垂直的大模型，主要面向圖片、視頻、設計、數字人。“未來模型之間是可以聯動的，我們自己的視覺大模型做得很好。視覺就是我們的一技之長。所以我們也很樂於百模大战、千模大战，最終有幾家勝出，我們在不同層面合作就好了。”吳欣鴻這樣認爲。

從新產品中可見，美圖新增了設計、視頻兩個業務工具。前者適用於電商平台，後者適用於社交平台和影視行業。這也表明，美圖开始進軍B端市場。新產品一出，美圖當日股價上漲20%。

從研發投入上也能看出，美圖這次頗爲認真，財報顯示，2023年上半年，美圖公司研發投入達2.94億元，同比增長10.8％，主要是由於研發僱員开支增加所致。

真金白銀的付出，也帶來了一定成果，2023年上半年，作爲美圖公司最大的收入來源，影像與設計產品業務收入同比增長62.2%至6.02億元，成爲經調整後歸屬於母公司權益持有人的淨利潤大幅增長的主要因素。

利用新技術加強技術屬性，美圖的破局之路越來越清晰了。

先發制人不如耐力重要

誠然，國內的修圖工具賽道美圖當屬第一名，擁抱AIGC的速度也十分及時。但是先發制人只能維持短暫的勝利，真正需要比拼的還是耐力。尤其是AIGC在一定程度上，降低了後來者的入局門檻，這對於美圖而言，無疑是面臨嚴峻的競爭態勢。

畢竟，類似的故事已經上演了。

今年7月，背靠阿裏體系的小程序“妙鴨相機”突然爆火，只需要9.9元就能生成自己的數字分身。短短一周，引得大量用戶蜂擁而至。秒鴨相機所生成的圖片十分逼真，甚至可以和全國連鎖寫真品牌“海馬體”媲美。

秒鴨相機的本質，和今年5月美圖在輕顏相機發布的“AI寫真”功能類似。上傳8-20張面部照片，系統即可在5分鐘內快速生成場景妝造，爲用戶呈現出一套高級寫真。然而“AI寫真”卻沒有秒鴨相機走紅的命。

一個初創項目能憑借AI技術迅速躥紅，可見美圖面臨的新战場是多么的激烈。

然而美圖要面對的不僅僅是同類型選手，還有一些跨界選手需要提防。例如，每個战場都能看見的身影--抖音。

抖音早已在拍攝部分中，增加拍攝照片的選項。抖音拍攝中，內置了數不清特效創作者的特效，從日常美妝到角色扮演，涵蓋了十幾種風格。抖音相機自身的美顏參數，做得緊跟同時代的技術。

在AI浪潮中，抖音也積極擁抱變化，推出多種AI玩法，並不局限於生成照片，可以通過一張照片生成視頻。目前，抖音支持將抖音相機設置爲桌面小組件，以單獨拍照爲主體功能嵌入在桌面上，使用感和美顏相機毫無差異。

從美圖自身來看，AI是一件具有長期主義色彩的故事，比拼的不是一朝一夕，而是長久的耐力。對於美圖所屬的賽道而言，不僅要精進技術，還要具有引爆話題的運營能力，只有造熱點，才能帶動C端用戶流量，放大AIGC的商業價值。

換言之，屬於美圖的徵程才剛剛开始，適應它、接受它、融入它！

總結：

時代的一個轉折，就能改寫一批人的命運。

美圖正是如此，兜兜轉轉後美圖重新找到了商業化的最優解。當然，此次美圖扭虧爲盈不能全歸功於新技術的出現，如果沒有美圖長期的行業積累，也不會有搭上新技術快班車的現在。