京東二季度財報相關新聞：一文讀懂；一圖看懂
新浪科技訊 北京時間8月16日晚間消息，京東（Nasdaq：JD；HKEX： 9618）今日發布了截至6月30日的2023年第二季度財報。財報顯示，京東第二季度淨營收爲2879億元，同比增長7.6%；淨利潤66億元，同比增長50%；Non-GAAP淨利潤86億元，同比增長32.3%。
財報發布後，京東集團CEO許冉、CFO單甦出席了分析師電話會議，對財報進行了解讀，並回答了分析師提問。
以下即爲本次電話會議分析師問答環節實錄：
高盛分析師Ronald Keung：我看到京東在二季度的增速超過了管理層預期，同時帶電產品增速也非常好，3P（第三方商家業務）也是快於1P（京東自營業務）。我想請問管理層對於細分品類二季度表現有何看法？未來有哪些展望？尤其是我看到京東在做一些結構、業務調整，每個品類的KPI表現如何？
管理層對下半年各業務的增速有哪些看法？尤其是考慮到當前宏觀以及業務調整的大背景。
許冉：二季度的話，盡管持續面對外部環境以及消費恢復等一系列挑战，京東還是堅定地執行了我們的“低價心智”和“开放生態”的战略，同時也在不斷推進我們組織架構優化的動作，這些舉措在目前的表現都超過了我們最初的預期。
在二季度整體消費承壓的環境下，大家也可以看到我們的消費模式其實還是韌性非常強的。通過我們不斷加強的供應鏈能力，整個大促季節我們保證了京東高品質商品貨源更穩定、價格也更有競爭力，同時服務也更有保障。這些都帶動了我們的核心優勢品類，特別是帶電品類，持續獲取市場份額。
大家其實也可以看到，整個二季度受房地產行業以及耐用品消費相對偏弱的雙重壓力，其實家電行業大盤壓力是比較大的。但是京東的家電品類表現明顯好於行業，我們的市場份額還在進一步擴大，這得益於我們長期建立的強大用戶心智、完善的全國服務網絡與服務能力，以及我們多年打造的供應鏈能力優勢。
此外，我們3C業務，尤其是手機品類，得益於供應鏈能力、“低價心智”的加強以及“以舊換新”等服務，（爲用戶）帶來了更好的購物體驗。另外，之前京東在O2O領域積極布局，京東手機品類在二季度的增速達到了雙位數，好於行業的整體表現。
剛剛在簡報中我也提到，今年京東“开放生態”的建設取得了很不錯的進展。商家規模、商品供給都實現了非常快速的擴張，第三方商家的GMV（商品交易總額）在過去兩個季度也在一直加速增長。同時，自今年以來，我們爲第三方商家提供了包括降低平台使用費、降低商家扣點等多種支持政策，京東第三方商家業務的收入增速在今年前兩個季度依然快於自營業務，而且保持在了雙位數區間。
當然，我們也有需要繼續提升、完善的品類與業務，尤其是商超業務方面。二季度大家也看到京東仍然面臨業務和商品結構的調整、疫情結束後消費回歸线下，以及去年疫情囤貨高基數等的挑战，（上述原因）使得我們短期的增速遇到了一些挑战。但是，包括商超品類在內的日百品類POP商家（POP即平台开放計劃，是京東上的第三方零售平台、商家借用京東平台來銷售商品）和商品數量也在不斷豐富，我們也將在這方面持續強化自營的供應鏈能力以及優化履約。
我們相信，隨着京東的战略落地、組織架構調整的效果逐步體現出來，下半年京東的商超業績將回到更加健康的增長勢頭上。長期來看，我們堅信商超日百品類仍然是京東最重要的增長驅動力。
單甦：關於你的第二個問題。在推進“低價心智”時，京東更關注用戶的表現。二季度的話，我們看到用戶的指標是向好的。其中，核心用戶的ARPU（每用戶平均收入）以及用戶規模佔比都在繼續提升，這說明我們一系列關注用戶體驗的動作獲得了更多核心用戶的認可和錢包份額。以市場關注的“百億補貼”爲例。在二季度我們看到“百補”對用戶的購物頻次、跨品類購物都有積極帶動，同時對新用戶，特別是低頻用戶的激活都有着比較大的拉伸作用。
第二，針對开放生態，我們更關心商家和商品的豐富度，以及商家的運營效率。自年初以來，我們簡化了商家的入駐流程，同時也加大了對商家的扶持力度，包括降低運營成本、提供更多的運營工具以及更加清晰的運營規則等。京東的新增商家數也實現了高速增長：二季度商家數實現同比超過三位數的增長。進一步豐富商家和商品供給、滿足不同用戶的多元化需求，這也是接下來我們收入和利潤持續提升的重要增長驅動力。
第三，在供應鏈能力的提升方面。最直接的體現是在推進“低價心智”的同時，我們還爲消費者提供優秀的服務。這點可以從京東核心優勢品類持續獲取市場份額上得到證明。同時，供應鏈能力也幫助我們的履約毛利率實現了持續提升。
正如我們之前討論過的，京東今年所有的策略，換句話說我們最重要的KPI還是會回歸到GMV、利潤和現金流。
關於你的第三個問題，正如許冉在开場時的分享，目前宏觀和行業環境存在較多不確定性，但是我們也看到自身業務的健康度在提升。我們會堅定執行京東的長期战略，同時也有信心我們的核心業務會保持穩健的增長勢頭。
傑富瑞分析師Thomas Chong：我的問題是關於京東的3P業務战略。能否請管理層與我們分享未來對3P業務GMV佔比的看法以及未來的展望？另外，管理層之前也提到京東在商家數量方面實現了快速增長，能否請管理層與我們分享京東在品類擴張方面有哪些新進展？
單甦：先回答商家數量的問題。從具體的舉措上來看主要分三個大環節。
第一，入駐。在商家入駐方面，我們會加大對商家的招商力度、降低平台的准入門檻。同時，我們會大幅簡化入駐流程，降低商家固定性成本的支出。
第二，運營。在運營上，我們會推動平台上各主體的公平競爭，包括自營和POP之間，也包括POP商家之間的競爭。最重要的還是明確京東平台的價值主張並在流量端應用。同時，我們將向商家進行有效宣傳，打造商家在京東平台上清晰的成長路徑。
第三，工具。在工具環節，我們會持續優化商家的運營工具、提供更完善的數據支持，從而幫助商家提升運營能力、經營效率以及盈利。
上述三大環節的結果之前我們也提過，我就不再贅述。（通過上述努力），二季度京東的有效商家數實現了同比三位數的增長，特別是在商超、時尚以及居家等品類的POP商家數同比都實現了大幅的增長。京東的3P業務收入增速也達到了雙位數，連續多個季度超過1P業務的收入增速。
對於3P業務的展望，我還是想強調一下：整體上來看，1P、3P業務都是服務於京東以消費者爲中心的價值主張，即“多快好省”，目標還是獲取更多的錢包份額。我們會平衡成本效率體驗，由消費者基於產品價格服務來選擇1P或者3P商品，滿足消費者多元化的需求。我們預計在相當長的時間之內，京東的3P業務最終形態會達到60%左右的GMV佔比。
許冉：我來補充一下品類維度的情況。首先，在下半年或者說三季度，消費恢復可能還需要一段時間。另外，今年也有高溫季錯配的情況，手機新機的發售節奏也存在一定的不確定性。這些宏觀和行業的因素其實都會影響我們在三季度以及下半年的業績表現。我們相信在這樣的環境下，京東的供應鏈能力會得到進一步釋放，我們的運營韌性也會更強。所以我們還是有信心京東會在包括家電、手機等在內的帶電品類或者說優勢品類，依舊保持行業領先的優勢，好於行業的表現。
剛剛也提到，我們預期商超品類在下半年的增速會有起色、逐步向好，會比上半年要表現更好。而且經過之前對商超業務的經營質量聚焦，包括我們對商超品類規劃管理和渠道結構的優化，運營能力也進一步得到了提升，商超整體的盈利情況也將繼續改善。從長期來看，我們對商超品類還是有信心的。
時尚品類方面，下半年我們將繼續聚焦豐富品牌、豐富商家和貨品、優化品類結構和流量分發、進一步提升用戶心智等一系列精細化運營動作，增速表現也會持續向好。
花旗銀行分析師Alicia Yap：能否請管理層與我們分享一下，管理層如何評價京東上半年和“618”促銷活動的績效？通過多方面的調整，管理層認爲京東在哪些方面達到了最初的預期，哪些方面還需要改進？或者說需要修改當初的策略才能實現期望的業績？
許冉：其實剛才也講過，我們今年上半年主要推動的幾個項目，包括“天天低價”、“平台生態”等，其實都還是取得了一些階段性的成績。我們也看到在用戶方面，隨着今年我們主動調整價格策略、提升用戶體驗的一系列動作穩步落地，消費者也有了很明顯的感知，取得的效果是好於預期的。
同時，雖然大促的效果增速超過預期，它也從側面證明用戶對於促銷的心智還是非常強的。我們想要推動“天天低價”的日銷模式，說明還是需要更多努力或者說更長的時間周期，需要逐步改變用戶心智。
另外，在平台商家生態的繁榮方面。其實整個生態的繁榮也是需要時間去積累的，流量分發機制和規則也需要要逐步調整。所以雖然截至目前，我們的招商和商家入駐取得了很好的進展，接下來我們在平台的運營規則、流量分發算法機制方面還是有很大的改善空間。
摩根士丹利分析師Eddy Wang：我的問題是關於新業務的。有傳聞說“京東拼拼”業務可能會重啓。但我看到整個二季度新業務的減虧力度也是非常大的。從公司角度來說，未來12至18個月，京東在新業務上的重點會在哪裏？
許冉：其實京東的战略重點或者說業務重點一直都是比較聚焦的，我們始終都聚焦在供應鏈能力的提升、开放生態建設、即時零售等等這些長期能力的打造上面。
其中，即時零售也包括近期升級的“小時達”業務，這也是我們目前對新零售業態最主要的策略之一。而創新零售業務，包括“拼拼”、“前置倉”、“七鮮”等業務的整合，更多是希望推動它們在供應鏈端的協同。目前來看，這些業務基本上都還處於試點階段，更多的是在探索模式、跑通模式，探索我們這幾條業務供應鏈協同是否可以產生更大協同。即使在一些市場或者說城市上述模式得到了驗證，我們仍然需要一個一個城市去推進。
所以大家不用太擔心，整體的投入力度還是可控的，也不會影響我們對全年利潤或者說盈利趨勢的預判。換句話說，當前階段我們的目的在於帶動更大的協同而非更高的收入，因此目前來看，新業務的規模並不是我們的關注重點。
瑞士信貸分析師Kenneth Fong：我有兩個問題。第一個是關於電商平台，我看到大家都越來越注重低價，平台之間越來越同質化，很多用戶跨平台比價也越來越普遍。請問管理層如何看待未來京東與其他平台的差異化競爭？未來中國電商行業將如何發展？
我的第二個問題是，我看到京東將重啓“社區團購”，也知道目前正處階段性嘗試之中。能否請管理層與我們分享一下目前的投入策略與之前的“京喜”有什么區別與改變？
許冉：關於電商平台同質化和低價的問題。從京東的角度來講，我們其實始終都聚焦在供應鏈基礎設施和差異化競爭優勢上，同時也圍繞着供應鏈、用戶體驗，不斷打造我們的核心能力，一方面確保優質、低價、穩定的商品供給，同時能夠把這些商品精准地匹配給適合的用戶，爲用戶提供更好的客戶體驗，不斷贏得用戶的信賴。
其實我想強調的是，不僅僅是電商平台，零售業務從歷史上一誕生开始就是非常注重低價的。所以這也是爲什么我們把“成本效率體驗”作爲我們的核心經營理念。實際上從京東的角度來說，我們非常期待更多的用戶可以在購买之前進行跨平台比價——因爲我們對京東的供應鏈能力、我們自營的規模優勢所帶來的低成本和優質服務是非常有信心的。
就像我开場講過，圍繞“多塊好省”的用戶心智，一方面京東將繼續加強、鞏固我們自己的優勢，繼續發揮、加強我們在“快”和“好”方面的體驗，不斷加強用戶的信賴。另外一方面，我們也會逐步補齊自己的不足，通過引入更多的商家來豐富平台生態、提升供給的多樣性和豐富度來滿足用戶的不同需求。
同時，在這個過程中，我們也做了很多工作來保證和提升用戶體驗：第一，保持嚴格的平台商家准入門檻和商品管理；第二，提升自營業務的規模效應，帶動採購成本持續降低來讓利給用戶，同時也提升自營的服務標准，確保京東自營最優異的用戶體驗；第三，在平台運營和流量分發上，強調產品價格服務的核心標准。
關於社區團購業務的問題。之前其實跟大家溝通的時候也提到過，我們“拼拼”的業務團隊一直都還在。去年業務調整之後，核心團隊聚焦在北京及周邊的地區，繼續探索本地的短鏈供應鏈模式，特別是生鮮品類，不斷優化產品體驗和系統流程、提升運營效率。目前“拼拼”業務還是在小範圍試點，仍然在跑通模式、驗證模式的過程中，整體的投入是相對可控的。（完）
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責任編輯：劉明亮
標題：京東高管解讀Q2財報：今年最重要的KPI還是回歸到GMV、利潤和現金流
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