作者：楊雪

出品：明亮公司

當地時間8月1日，瑞幸咖啡（LKNCY.US）與星巴克（SBUX.US）相繼公布了最新季度的業績報告。不過，瑞幸披露的是2023年第二季度財報，覆蓋日期爲4月1日至6月30日，星巴克披露的則是2023年第三季度財報，覆蓋日期爲4月3日至7月2日。兩者財報收錄區間總體極爲接近，可以進行相關數據比較。

首先來看季度收入。繼2021年年底門店數量超越星巴克中國後，瑞幸的季度收入也首次超越了星巴克。瑞幸在報告期內的總淨收入爲62.01億元（折合8.522億美元），星巴克中國的收入則是8.219億美元。

今年以來，星巴克中國市場的收入一直在回升。第一季度收入6.22億美元，第二季度收入7.64億美元，第三季度來到8.219億美元，同比增長了51%，如果撇除外匯換算的影響，同比增速達到60%。

而瑞幸的收入增速更爲迅猛。第一季度總淨收入爲44.37億元，同比增長84.5%，第二季度更是同比增長了88.0%。將時間拉長到半年，瑞幸今年上半年總淨收入爲106.38億元，同比增長86.5%，營業利潤達18.51億元，是去年總和的1.6倍。

接着是關鍵的門店數據。截至6月30日，瑞幸咖啡的門店總數爲10836家，其中國內門店10829家、海外新加坡門店7家，自營門店7188家、聯營門店3648家。截至7月2日，星巴克在全球擁有門店37222家，其中美國門店16144家，中國門店覆蓋250個城市、達6480家。以此計算，國內瑞幸咖啡比星巴克多了4349家。

增速方面，瑞幸在報告期內淨增門店1485家，門店數量環比增長15.9%。以此計算，瑞幸平均每個月开店近500家、每天开店近16家，是最近幾年开店速度最快的一個季度。6月底更是率先突破萬家、提前超額完成今年的全年开店目標。

瑞幸咖啡董事長兼CEO郭謹一在隨後的財報會上表示，“隨着更多品牌的湧入，中國咖啡市場競爭會更爲激烈，我們會持續加密高线城市的門店數量，通過聯營模式加速拓展下沉市場。接下來將持續布局海外市場，二季度新加坡門店達7家，在一季度基礎上新增5家，業績持續向好”。

而星巴克盡管在第三季度淨增門店237家，超過前兩個季度的總和，再創新高，但平均每個月开店只有80家、每天开店不到3家，遠不及瑞幸开店速度的五分之一。星巴克計劃於2025年在中國布局9000家門店，目前還有超過2500家門店的增長空間。

再是客戶數據方面。瑞幸二季度平均每月交易客戶數爲4310萬，估算較一季度的2949萬增長46%，較去年同期的2070萬增長107.9%，並在6月突破了5000萬的交易客戶數大關。截止7月2日，星巴克星享俱樂部活躍會員（在過去90天內有消費行爲）達到了2040萬，創下歷史新高，較上一季度增加了260萬，較去年同期增長51%。目前中國是星巴克除美國以外最大的市場，累積擁有3140萬獎勵會員。

最後是經營利潤和效率相關數據。報告期內，瑞幸GGAP經營利潤率18.9%，Non-GAAP經營利潤率19.9%；GGAP淨利潤9.98億，對應淨利率16.1%；Non-GAAP淨利潤10.62億，對應淨利率17.1%，成爲公司最好單季度利潤表現。

二季度瑞幸自營門店可比增速爲20.8%，較一季度略有減少，自營門店營業利潤率爲29.1%，較去年同期有小幅提升，主要得益於銷售產品數量增加帶來的規模經濟效益。星巴克中國則是可比同店收入上升46%，同比交易量上漲48%，平均客單價下降了1%。

“我們歡迎競爭，因爲競爭實際上擴大了咖啡市場並加速了咖啡消費的普及，且不同的品牌爲消費者帶來不同的價值主張和消費場景。”星巴克中國董事長兼首席執行官王靜瑛表示，星巴克中國將加大投資，進行產品創新，提升門店體驗、數字化以及人才培養，抓住未來中國市場的無限機遇。

展望全年，星巴克維持2023年可比銷售額增長預測，接近7%至9%，並預計全年盈利增長在16%至17%之間。瑞幸咖啡則強調下半年將持續加大投入，將規模優勢轉化爲對消費者的長期回饋，同時致力於加速中國咖啡市場的教育和發展，擴大瑞幸咖啡市場份額和品牌影響力，推動可持續的海外拓張。

資本市場給予了兩份財報不同的反應。截至美東時間8月1日收盤，星巴克股價報收101.26美元，盤後下跌1.24%。而瑞幸咖啡則大漲逾13%，報收33.18美元，市值逼近百億美元，創下轉入粉單市場後的新高。

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