將同學和鄰居引入股東名單，並由最後入股股東實現估值的關鍵一躍後，“不差錢”的深圳好博窗控技術股份有限公司（下稱“好博窗控”）开啓了IPO之路。但是，公司募投項目與有關部門批復的投資額並不相符。

《財中社》注意到，好博窗控原本由孫朝霞、李增榜夫婦全資控股。引入外部股東後，夫妻二人仍控制公司94.58%的表決權，好博窗控還是一家典型的“夫妻店”。在引入的股東中，李增榜的高中同學和鄰居以低廉的價格成爲好博窗控的股東之一。

與一般公司上市時募投項目衆多不同，此次IPO好博窗控僅募投一個項目。可就是這一個項目，與有關部門披露的投資額也存在明顯的差異。

同學鄰居齊入股

在招股書申報稿披露的股權歷史變更中，直至2020年底，即公司完成股份制設立時，好博窗控只有四名股東，除孫朝霞、李增榜夫婦直接持股外，另一名股東博嘉投資（深圳）合夥企業（有限合夥）由夫婦二人全資持有，還有一名股東是好博投資（深圳）合夥企業（有限合夥），持股好博窗控18%，這是好博窗控的員工持股平台，合夥人全部爲公司員工，該合夥公司的唯一普通合夥人是李增榜，即投票權由其負責。

這就是說，孫朝霞、李增榜夫婦掌握了好博窗控82%的股份和100%的投票權。

2021年1月，好博窗控首次引入外部股東，李莉和梁麗芳合計出資150萬元成爲好博窗控的股東，合計持股0.43%。

按照此時入股的估值，好博窗控市值爲3.5億元。以公司2020年盈利計算，李莉和梁麗芳入股市盈率約爲7倍。

《財中社》發現，這兩人之所以能夠成爲好博窗控首批外部股東，是因爲她們並非簡單第三方，而是公司實控人之一李增榜的高中同學和好友及鄰居。

李莉是李增榜高中同學及多年好友，梁麗芳是其多年好友及鄰居。好博窗控的回復公告顯示，李莉現爲專職律師，具有投資、法律相關專業知識和從業經歷；梁麗芳具有財稅相關專業知識和從業經歷。

兩人“一直關注着公司的發展，並在公司創辦及發展過程中給予了一定的幫助”。因此，李莉和梁麗芳最終入股好博窗控。

同學和鄰居雖然入股好博窗控，但對公司更具影響意義的是深圳市富海中瑞一號創業投資合夥企業（有限合夥）（下稱“富海中瑞”）的投資。

2022年6月，富海中瑞出資5800萬元，獲得了好博窗控5.01%的股份，成爲公司上市前最後的入局者。

這筆投資使得好博窗控的估值一躍來到了11.58億元，富海中瑞入股市盈率達到了約21倍。在盈利沒有多少增長的前提下，好博窗控較一年前身價大漲230.86%。

說不清的項目投資額

此次IPO，好博窗控只有一個募投項目-好博窗控智能系統產業園，項目總投資5.79億元，計劃使用募資額5.7億元。

目前，好博窗控已經在廣東肇慶購买土地，項目也已經通過了政府環評。新建項目不僅擴大生產規模，還將承接深圳本部地區的產能，項目建設一舉兩得。

《財中社》綜合公开資料發現，智能系統產業園已經於2023年底开工建設，計劃於2025年投入使用。

環評報告顯示，好博窗控智能系統產業園建設項目建設周期18個月，總投資5.79億元。投資額與IPO招股書中披露的金額完全一致。

但是，在環評審批中，智能系統產業園的總投資額已經降至5億元，較最初投資額縮減了7859萬元。

而且，在項目建設審批前的公示中，總投資額也顯示已經降至5億元。這兩次的時間都是2023年4月，都晚於最初的環評報告。

2023年6月底，好博窗控提交了首份招股書申報稿，此時距離公司募投項目變更投資額已經過去了兩個多月。

2024年6月，好博窗控更新了最新一份招股書申報稿。在這其中，公司募投項目的投資額依然是5.79億元，計劃使用募資額5.7億元。與最初的招股書申報稿相比沒有做任何改變。

其實，好博窗控並不差錢。公司產品以門窗爲主，2023年收入達到10.42億元，較2020年增長了1.27倍；歸母淨利潤1.94億元，較2020年的漲幅更是達到2.88倍。即使下遊房地產不景氣，即便同行增速放緩甚至負增長，好博窗控仍然高速增長。

截至2023年底，好博窗控账面的貨幣資金爲5.41億元，佔到了總資產的65.18%。公司沒有任何長短期借款，且利息收入已經過千萬。即便如此，好博窗控還是選擇IPO募資來完成擴產建設。

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