舍得半年報交出了一份不太美妙的答卷。

8月21日晚間，舍得酒業發布了2024年半年度報告。報告顯示，2024年上半年舍得酒業實現營業收入32.71億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤5.91億元。

圖源：公司半年報

從很直觀的角度來看，舍得24年中報顯然是暴雷了。畢竟數據簡單地告訴你，營收同比降了7.28%，利潤同比降了35.73%，而許多同行披露的成績依然還是盡力在維持增長，保留了白酒“長年景氣”的體面，比較之下，這份成績單就顯得更加無力了。

該怎么看待這回事呢？

公司是這么說的，上半年白酒行業整體仍處於調整期，公司堅持長期主義，積極協助經銷商全力提升動銷，通過主動“控量穩價”策略，希望以階段性調整獲得更加健康、長遠的發展。

什么叫“控量穩價”，就是賣不出去了，就咬着牙不降價，也放棄白酒行業曾經一貫的陋習——壓貨，我少上市一點產品，按照供求關系，我產品價格不就不跌了，而這樣，賣得少了，業績自然就下去了。

一位白酒營銷專家又是這么說的，處在行業深度調整壓力之下，舍得酒業主動調整節奏，將重心聚焦於品質提升、渠道拓展以及市場培育等關鍵環節，展現了對行業的敏銳洞察和堅定信心。這些關鍵環節的提升，將進一步鞏固其發展基石，爲持續強化品牌競爭優勢奠定堅實基礎。

也就是說，只要把這個業績看作“階段性去庫存”的結果，那么公司就仍然每年都能未來可期，能夠憑借老酒品類領先優勢，夯實次高端市場空間。

但實際上，舍得酒業增速快速下降已經不是今年一年了，許多白酒公司可能是今年才把過去的隱患顯露出來，但舍得自從2021年“烏雞變鳳凰”之後，業績就曇花一現，再也沒有好過。

根據公司歷年年報，公司2021、2022年營收同比增速分別爲83.80%、21.86%；2021年、2022年的淨利潤同比增速爲114.35%、35.31%。2023年，舍得酒業營收同比增長16.93%，淨利潤同比增長5.09%，扣非淨利潤增長5.61%，明顯增收不增利，到了今年中報，甚至連營收都不增了。

那么，2021年舍得高達114%的增長，是否是嚴重透支了渠道容量，過度壓貨配貨換來的？

畢竟復興入主大概率是有這個業績保證的需要的，如果穩健發展不能達成收購協議的業績保證，那就只能通過一些急功近利的方式來實現了。

而且，隨着大環境的加速下行，內需市場的高度不景氣，白酒行業也逐漸進入下行期，金融屬性高的高端白酒，尚不可能作爲必選消費的定位勝過口糧酒，那舍得酒業代表的次高端白酒就更加危險了。

次高端酒一般價格位於300-800元左右，所謂次高端，定義模糊，層次不明，高端商務宴請檔次不夠，中低端消費價格偏高，雞肋雞肋。

同樣作爲次高端定位的酒鬼酒、水井坊、今世緣等，都面臨了近幾個季度的負增長危機。因爲消費市場是最純粹的，不好賣了就是不好賣了。

而且，根據公司2024年半年報，公司省外市場銷售收入達到20.76億元，佔營收的七成。

這讓舍得酒業的定位更加尷尬了，畢竟白酒企業一般分爲地方性酒業和全國性酒業。要么像茅台五糧液那樣，全國性市場，毫無傾向，但需要過硬的底子。要么像各地的地方性酒企，在地方上有根基，能夠在自身的自留地上穩扎穩打，以謀後路。但舍得，這些都沒有。公司對外影響力並不大，品牌的進攻性更多地展現在近幾年，也就是復興入主後，但公司也沒有明顯的本地影響力，省內的收入並不足以讓公司立於不敗之地。

圖源：雪球

股價上，舍得今日大跌9%，收45.5元/股，而在去年年初，舍得的股價還在200元/股的水平，到現在已經下跌了超過70%。

當然，舍得在二季度主動進行渠道控制，還是非常值得鼓勵的。上半年舍得酒業批發代理銷售收入27.30億元，同時經銷商數量增至2809家，較2023年末增加154家。

相比部分酒企，爲了保持最後的體面，仍然堅持壓貨，把命運交給行業復蘇與大環境復蘇，做一場豪賭。舍得在觀察到市場需求變弱之後，終端與渠道經銷商保持觀望狀態，主力去庫存，保障了經營良性發展。這多少是一個直面現實的選擇。對此，你怎么看？

本文作者可以追加內容哦 !