情緒刺激下的反彈昨天證監會叫停轉融券，今天股市就出現了一波反彈。所謂轉融券，簡單理解就是，手裏有股票的基金公司，上市公司大股東等，把股票通過證券公司借給投機者賣出。相比我們直接的融券賣出，多了一道。融券做空，一直以來都是股民心中的一根倒刺，今天的反彈確實也說明在市場情緒上起到了刺激效果。從盤面上來看，今天還是以創業板指數爲代表的小盤股漲幅較大。叫停轉融券，對小盤沒太多實質性利好，本來融的也不是小盤。所以說這波反彈，主要還是刺激了散戶的信心。其實，融券工具在歐美市場用的也是很多的，但現階段，在大A市場上，卻遭遇口誅筆伐。大家不要覺得轉融券就是壞人，有借有還，有賣有买，其實也是爲市場提供了流動性。究其原因還是因爲，國內持有者主要還是以散戶爲主，絕大多數散戶是靠做多市場來博取收益的，而融券的主體主要還是一些機構投資者。這就讓很多人心裏不爽了。今天雖然喫肉了，但大家還是要冷靜一些，一些市場長牛的根本原因，還是股東回報做的很好。遇冷的紅利昨晚，台積電二季度銷售數據較好，這也驗證了院長此前對消費電子、通信以及科創芯片的判斷。但就目前而言，沒上車的就先不要再追漲了，可以時刻准備一下低吸的機會，做中長期的布局。類似的還有黃金，雖然昨天衝高回落，但累計漲幅也比較大，切莫追高，可以逢低適當买入。院長覺得，現在比較有性價比的機會中，紅利是一個。今天的大反彈中，紅利顯得挺寂寞的。自從5月份以來，紅利資產也是迎來了一波回調。院長認爲，這波回調一方面是熱錢流出，一些投資者是很愛抱團的，之前紅利資產熱了就進來，近期，科技成長反彈，又跑去买AI相關的。可以看到，前段時間，紅利資產已經過於擁擠了。這波下跌後，算是回到了中低位置。

另一方面，中國神華等業績不如預期，出現下跌，也帶着指數回調。這裏院長要講兩個觀點。一個是高股息回報是持久有效的策略，只不過，標的不是一成不變的。高股息漲得多了，會變成低股息；低股息跌得多了，會變成高股息，這是動態的過程。但這個策略的有效性，依然在的。之前紅利爲什么強勢？主要還是因爲全球資產回報率逐漸下降。而紅利在所有資產算是很穩健的了，ROE穩定。和債券資產的上漲，殊途同歸。那現在有更多的高回報率的資產了嗎？此外，除了股息的高低，是否有穩健的分紅，也是非常重要的。目前的環境，做大額投資、興建新項目，風險較以前更大，成功率較以前更低，積極的經營策略被看作對公司的經營是負面的，這對股價的作用也是負面的。一些公司雖然業績不如預期，但是經營依然穩定，採取穩健保守的策略，而不是積極擴張，這種也是非常受到機構資金喜愛的。基本盤依然在。所以，院長認爲，在紅利資產基本面並未產生根本性變化的情況下，回調之後，如果是之前還沒怎么配置的，是可以關注的。院長關注的ETF剛才，院長已經把紅利資產爲什么回調，爲什么回調後關注的邏輯講清楚了。那么，具體的ETF有哪些呢？早在今年1月25日，院長就給大家分享了央企共贏ETF，截至目前，漲幅大概20多個點。

這只產品的特點就是集合了油氣、煤炭、建築、三大運營商的“中字頭”。

此外，還有一只紅利國企ETF也是可以留意的。

剛才院長說過，高股息標的不是一成不變的。這只ETF跟蹤的上證國有企業紅利指數，就很靈活。 這個指數是按平均稅後現金股息率加權編制，篩選高股息個股。 截止7月8號，上證國有企業紅利指數近12月的股息率爲6.33%，高於同類其他指數。 這是截至7月11日的前十大權重股： 前三大權重股分別是中國神華、陝西煤業、唐山港。 這是去年同期前十大權重股：前三大權重股分別是中國石化、盤江股份、唐山港。

目前紅利國企ETF的重倉股中，除了前面提到的煤炭資源股外，還包括銀行、交通、傳媒等不同行業。值得一提的是，這個產品在符合條件的情況下，可以月月分紅，一年最多可以分12次，自從成立以來已經分過2次紅了。現在又公告了第三次分紅，最近公告顯示7月12日權益登記日，7月18日發放現金紅利。 今天就先聊到這樣，明天見。

風險提示：

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。基金資產投資於港股或海外市場，除以上風險外，還會面臨匯率風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示、個股短期業績僅作爲文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的預測或保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。在投資相關基金產品前，請您務必關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力，投資與自身實際情況相匹配的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。

往期回顧

《這幾只ETF，又高又硬！》

《埋伏成功，一天大賺6%！》

《去年虧了45%的基金經理，就別出來丟人了！》

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