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撰寫     浩然

編輯     朱伶

大盤回顧

今日兩市三大指數衝高回落。截至收盤，上證指數收2770.74點，下跌0.64%；深證成指收8240.48點，上漲0.34%；創業板指收1589.04點，上漲1.00%。北證50午後跳水，尾盤跌超3%，報收3.16%。今日兩市成交額報收7112億，較上個交易日縮量561億，其中上證爲3375億，深證爲3655億。今日北向資金淨流入27.26億，其中滬股淨流入11.26億，深股淨流入16億。

盤面分析

盤面上，今日CPO、動力電池、、英偉達概念和人腦工程等概念板塊領漲。通信設備、半導體、醫療保健、IT設備和家用電器等行業板塊領漲。光通信、PEEK材料、人腦工程、星閃概念和華爲鴻蒙等板塊盤中走高。下跌方面，物業管理概念、水產品、ST板塊、新型城鎮和裝配式建築等概念板塊領跌。公共交通、綜合類、多元金融、旅遊和建築等行業板塊領跌。人腦工程、多模態AI、高壓快充、電子紙和維生素等概念板塊和通信設備、環境保護、綜合類、水務和醫療保健等行業板塊表現活躍。

消息面上 1.1月財新中國制造業採購經理指數（PMI）錄得50.8，環比持平。自2021年6月以來，該指數首次連續三個月位於擴張區間。

2.2024年首月，市場波動加劇，資金借道股票ETF加速“抄底”，單月合計資金淨流入超1600億元，創下自去年8月份以來單月資金淨流入新高。

3.財政部：2023年證券交易印花稅1801億元，同比下降34.7%；國有土地使用權出讓收入57996億元，同比下降13.2%。

4.財政部：截至2023年底，全國企業職工基本養老保險基金累計結余已接近6萬億元，養老金按時足額發放是能夠保證的；2024年，將進一步加大中央財政補助力度，深入實施養老保險全國統籌制度，健全相關體制機制，並進一步加大對養老服務的支持力度，促進養老服務提質增效。

5.商務部召开2月第1次例行新聞發布會。商務部表示，2023年我國服務貿易穩中有增，規模創歷史新高；全年服務進出口總額65754.3億元，同比增長10%，其中出口26856.6億元，下降5.8%，進口38897.7億元，增長24.4%；服務貿易逆差12041.1億元。

6.韓國央行行長表示，如果美聯儲延遲降息，韓國央行可能推遲降息；貨幣政策需要在很長一段時間內保持限制性，重申了韓國央行降低通脹的承諾；韓國經濟面臨房地產和家庭債務風險；如果急於降息，資金可能流入房地產市場；不能忽視利率對外匯的影響。

後市展望

周四市場多數指數衝高回落，雙創指數守住漲勢，滬指則連跌4日收出十字星。盤面上，AI、光伏、CRO三大人氣陣營全天守住超跌反彈漲勢，中字頭連綿拉盤後集體回調，小市值中字頭回撤幅度較大。全天仍有超4100股下跌，連續第三個交易日出現百股跌停，個股分化極大。除了寬基ETF持續迎來抄底資金外，北向資金淨买入27億元，連續3日加倉。

從國際環境來看，美聯儲2024年1月議息會議將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%—5.5%。總體而言，此次傳遞的核心信息是——會降息但不想讓市場預期太早。可以看出美聯儲在爲降息做准備和鋪墊，但又不想讓市場搶跑太多，所以在不斷的給3月降息的預期“潑冷水”。

而最近國內的蘇州、廣州、上海等城市樓市調控政策不斷放松，則是住建部相關因地制宜調整房地產政策的大背景下作出的部署。我們預計國內地產銷售在2024年會同比會有一定修復，但整體回暖長路漫漫。由地產超長產業鏈帶來的增長下滑影響將如何由其他行業進行有效彌補，也是當前市場參與者對於後續經濟增速判斷分歧的重要來源之一。展望後市，破淨股數量常常與行情走勢相關性較強，在目前A股市場破淨股數量已超過10%的情況下，市場也逐步進入價值區間，向底部靠攏。

當前市場性價比 （以萬得全A指數爲參考）： 1、市盈率：15.07；十年對比分位點：13.31%；

數值所屬區間：機會區間。

2、市淨率：1.33；十年對比分位點：0%；

數值所屬區間：機會區間。

3、風險溢價當前值：4.21；十年對比分位點：97.48%；

數值所屬區間：機會區間。

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