开年以來，A股市場一鍵开啓“困難模式”，板塊分化明顯。從前三周數據來看，僅有銀行、煤炭、美容護理板塊逆勢上行，其余板塊均悉數回調，市場情緒持續悲觀。开年就回調的行情，轉機到底在哪？

开年回調和全年行情關系不大

首先必須明確的是，开年下跌並不意味着全年下跌。回顧歷史也有類似开年下跌的情況，比如2014年1月上證指數三周時間跌落5個點，但2014年卻是全年上漲行情；2019年同樣开年不利，全年漲幅超20%。究其原因，一方面，前期大幅度調整使得市場估值處於底部區域，反彈空間大、投資性價比高。另一方面，开年震蕩行情使得國家激勵提振政策頻發，不斷爲市場注入信心。

當前市場具備長期配置價值

從估值看，截至1月19日，上證指數市盈率10.74，滬深300市盈率10.19，A股主要指數大多均處於歷史底部區域。從政策看，近日資本市場又迎重磅政策信號，強調要進一步健全完善資本市場基礎制度，還專門提及“要採取更加有力有效措施，着力穩市場、穩信心”。業內一致認爲，本次會議表明還會有更加強有力的政策推出，提振效果將逐步顯現。

未來轉機在哪？

短期看，持續震蕩下當前A股下跌空間已非常有限，信心比黃金更重要。國泰君安認爲，短期藍籌股機會仍在低風險特徵的低估值、高股息、穩定現金流板塊；小盤股機會不在A股主板，在改革預期更強、交易優勢更好的北交所。

總之，2023年整體國民經濟回升向好，經濟高質量發展，2024年在更多政策推動下經濟復蘇將加速回暖。國金證券表示，2024年A股市場存在諸多積極因素和機會。關鍵在於流動性預期的轉向以及貨幣政策的變化。投資者應把握機會，注意風險控制，同時關注政策動向和經濟數據的變化。

基金投資有風險。在進行投資前請參閱相關基金的《基金合同》、《招募說明書》等法律文件。了解基金的風險收益特徵，並判斷基金是否與投資人的風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金投資需謹慎。

$鵬華中證500指數(LOF)C(OTCFUND|006938)$$鵬華銀行C(OTCFUND|012042)$$鵬華中證800地產指數(LOF)C(OTCFUND|015674)$

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