觀點：最新的PMI數據繼續回落收縮區間，整體低於預期。不過，綜合PMI仍在榮枯线上方，表明我國企業生產經營活動總體擴張。逆周期調節下，政策持續釋放，經濟復蘇有望延續。多個周期底部之際，隨着A股估值的歷史低位，當前战略配置機會凸顯。2024年伊始，海內外股市迎來回踩，科技股整體走低。雖然去年年底海內外政策邊際改善，但短期內憂外患再起，權重板塊拉升但題材股低迷下市場持續性欠佳，預計指數仍有回踩，但空間有限。看好春季行情的同時，投資者可考慮指數回落中積極低吸，博弈結構性行情。

創業板四連陰 刷新4年新低

科技股拖累下，近期海外美國納斯達克以及標普500迎來五連陰。而中概股的整體回落下，也影響了A股市場的情緒。近期科技股整體走低下，創業板指和深成指深受影響。今日，滬深兩市小幅低开，开盤後一度震蕩上行翻紅，並且在隨後銀行板塊的帶領下再度上攻。不過，市場情緒不高下，指數隨後衝高回落，午後更是迎來跳水。而持續弱勢下，創業板指再次刷新調整新低，也同時創下了四年多來的新低。盤面上，銀行板塊逆勢走強，家用電器以及房地產等小幅表現，而多數板塊走勢低迷，其中國防軍工板塊領跌，通信、傳媒以及計算機、醫藥生物等跌幅居前。

全球股市2024年年首周迎來开門黑

除了周三的反彈，A股新年首周其余時間都在下跌，而這也打破了歷史上元旦後首周較大的上漲概率。而下跌過程中，深成指連續四日走低，創業板指不僅創下調整以來的新低，還刷新了四年來的低點，怎一個慘字了得。

當然不僅僅是A股，亞太股市整體表現不佳。海外美股在節前節後也是迎來五連陰，全球股市2024年首周整體低迷。

2024年开局不利 A股下跌源於內憂外患

2024年开局確實不利，全球角度，既有地震、海嘯，也有火災和爆炸，還有刺殺事件，而地緣政治問題依舊，都給市場帶來一定的負面影響。對於A股來說，指數的走低，仍是內憂外患的影響。一方面，海外美聯儲議息會議決議顯示，降息預期並沒有此前那么樂觀，進而給市場帶來擔憂。此外，蘋果遭遇評級下調下股價持續走低，市值一度蒸發超萬億，科技股整體影響之下走低，國內科技股也迎來下挫，對市場帶來拖累；另一方面，國內經濟仍有擔憂。尤其是元旦假期我們看到統計局公布的最新的PMI數據看，連續三個月回到收縮區間的經濟先行指標表明，經濟復蘇依舊較弱，進而引發市場對於經濟增長的擔憂，也影響了股市的風險偏好。

下周仍有回落 但或迎新年低吸良機

本周周期以及價值板塊輪番托底，一度刺激市場，但以科技爲首的題材股整體走勢低迷，給市場帶來較大拖累。同時，市場成交量並未有效釋放，情緒回落下指數連續走低。如果沒有重大政策的刺激以及增量資金的助攻，預期下周指數仍有下探的空間。

不過，需要注意的是，去年年底以來，隨着海內外政策的邊際改善，市場情緒和信心整體回升。當前A股估值處於歷史低位，階段性底部的特徵較爲明顯，隨着經濟基本面的持續向好以及政策加碼的預期，市場整體向好仍是大勢所趨。

元旦後指數的回調，更多的還是技術性的調整，目前多方資金蠢蠢欲動下，指數仍有上行的基礎和動能。建議年前低吸配置的投資者保持觀望，耐心等待春季行情的到來。而對於觀望以及輕倉的投資者，在指數回踩之際，則可考慮逢低配置，繼續博弈結構性行情。

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