赤峰黃金的實控人，是前董事長趙美光的遺孀李金陽，她比趙美光小整整21歲，直接繼承丈夫全部遺產，卻不進入公司任職，全部交給職業經理人打理。

文丨金融八卦女作者：鄧碧蘿小腰總

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金價又衝了新高，趁熱打鐵，赤峰黃金也向港交所遞交了招股說明書，赴港二次上市。

如今的赤峰黃金，手握金礦資源1460萬盎司（413.9噸），按照最新的金價約580元算下來，約值2400億，手上有礦是真的壕。

而赤峰黃金的實控人，是前董事長趙美光的遺孀李金陽，直接繼承丈夫全部遺產，卻不進入公司任職，全部交給職業經理人打理。雖然不搞管理，李金陽還是赤峰黃金的房東，把北京市豐台區一棟樓租給了赤峰黃金當包租婆兼物業。

而赤峰黃金的現任董事長王建華，曾經在山東黃金、紫金礦業、雲南白藥等多家上市公司當過董事長，這才是大A第一“打工董事長”。

1.

/ 手握千億金礦，赴港二次上市 /

近日，A股上市公司赤峰黃金向港交所遞交了招股說明書，擬在香港主板IPO上市，衝擊“A+H”雙重上市身份。

赤峰黃金最近幾年在國內風頭正盛，是國內黃金生產廠商中增長率最高的。

根據弗若斯特沙利文報告，在2021年-2023年，赤峰黃金的黃金產量復合年增長率達到了33.1%，而國內主要的上市黃金生產商平均增長率才16.4%，差了整整一倍。

目前，赤峰黃金的黃金產量和資源量在國內都排名第五：

截至2024年3月31日，公司擁有的黃金資源量爲1460萬盎司（413.9噸），按照最新的金價約580元算下來，約值2400億，而赤峰黃金2023年的黃金產量爲46.15萬盎司（13噸），約值75.9億。

赤峰黃金旗下擁有12份採礦許可證和5份探礦權許可證：

此外，赤峰黃金在國外兩個重要的礦，分別是老撾的塞班金銅稀土礦和加納的瓦薩金礦。

除了直接开礦採金，赤峰黃金還有一家子公司廣源科技，從事資源綜合回收利用，在廢棄電子產品中提取黃金等多種貴金屬。

黃金價格從2022年到現在，從三百多漲到直逼六百塊，金價上漲過程中，不論“大媽”還是央媽都在瘋狂加倉，排隊买买买，量價齊升下帶動了黃金板塊的業績。2024年上半年，A股黃金板塊總營收同比增長28%，歸母淨利潤同比增長了48%；赤峰黃金的歸母淨利潤同比增速更是高達127.75%。

招股書顯示，在過去的2021年、2022年、2023年和2024年前三個月，赤峰黃金的營業收入分別爲人民幣37.83億、62.67億、72.21億和18.54億元，相應的淨利潤分別爲人民幣6.13億、4.94億、8.72億和2.38億元。

這一次赤峰黃金赴港IPO，中介團隊也算豪華陣容，找了中信證券做聯席保薦人，找了安永做審計師。公司的中國律師是天元，香港及美國律師是歐華。

目前，赤峰黃金的大股東兼實控人叫李金陽，直接持股11.44%，通過瀚豐中興持股3.10%，合計持股14.54%。但是李金陽卻沒有在赤峰黃金任職，目前讓公司由職業經理人團隊來管理，她是赤峰黃金前董事長趙美光的遺孀，比趙美光小21歲，在他去世後繼承了全部的股份。

這個故事，就要從赤峰黃金的創立說起了。

2.

/ 遺孀接管全部遺產，

只當東家不當掌櫃 /

趙美光在二十多年前就开始從事採礦的工作，並於2004-2010年擔任了龍井瀚豐礦業有限公司執行董事、華泰礦業董事長，2010年12月至2013年8月任吉隆礦業董事長。

到2012年，趙美光用重組借殼上市的方式，把吉隆礦業塞進了當時的上市公司東方寶龍當中，重組完成之後，東方寶龍的注冊資本增加到2.83億，趙美光也成了東方寶龍的控股股東，持股37.44%。一個月後，東方寶龍就被改名爲赤峰黃金。

在重組借殼上市之前的吉隆礦業，股東名單有趙美光、趙桂香、趙桂媛等，但是現在赤峰黃金的名單裏一個姓趙的都沒有了，這件事也很是神奇。

不過，光是借殼上市，趙美光還不能滿足，他又一步一步靠各種資本運作把公司規模做大做強。靠換股爲主，現金意思意思的方式把注冊股本迅速增加到16.64億。

沒過幾年，趙美光也坐到了“內蒙古四大富豪之一”。在2021年胡潤百富榜上，趙美光、李金陽夫婦以88億身家位列榜單第852位。

然而，天意弄人。2021年12月11日，赤峰黃金公告稱實控人趙美光因病逝世，終年59歲。很快，赤峰黃金發出公告，趙美光個人名下所有遺產由其配偶李金陽一人繼承，於是就有了現在的情形。

其實，現在的李金陽持股低除了與赤峰黃金多次增發有關外，還與赤峰黃金的員工持股計劃有關。2020年9月、2022年1月及2023年6月，赤峰黃金相繼宣布了4期股份回購計劃，合計回購7340萬股股份，已用於或計劃用於股權激勵計劃或員工持股計劃。

經過多輪股權激勵安排，李金陽在赤峰黃金的持股由2020年底的20.59%降低至截至2023年底的14.54%。截至2024 年3 月31日，赤峰黃金管理團隊及核心骨幹員工合計持股5.5%。

事實上，李金陽比趙美光整整小了21歲，但兩人還是跨越了年齡的障礙走到了一起。

李金陽成爲了赤峰黃金新老板後，把公司日常管理交給了職業經理人。

事實上，別說李金陽，趙美光在生前也早已隱退二线。2016年2月，趙美光辭去赤峰黃金董事長一職，由職業經理人呂曉兆繼任。2019年12月，赤峰黃金的董事會上，又選舉王建華爲董事長，呂曉兆爲副董事長。

到2020年11月，趙美光將赤峰黃金的9817萬股，以17元/股轉讓給王建華，賣了16.69億元。現在的王建華，以5.9%的持股比例位居第二大股東，他的履歷顯示，曾經在山東黃金、紫金礦業、雲南白藥等多家上市公司當過董事長，這才是最牛“打工董事長”。

而今年的李金陽，以95億元的身價位列本次《胡潤百富榜》第635名，財富較去年同期增長了7億元，全國排名則上升了105位。

3.

/ 老板娘兼任房東，

境外金礦還香嗎 /

不過，李金陽除了股東身份，和赤峰黃金還有別的關聯。

比如說李金陽對赤峰黃金的間接持股，靠的是100%持有一家叫翰豐聯合的公司，而翰豐聯合99%持股的一家子公司北京華鷹飛騰，正是赤峰黃金的總部辦公大樓的房東，這棟樓在北京市豐台區，面積約爲2226平方米。

北京華鷹飛騰除了收租，還收物業費，2021年-2023年，赤峰黃金和北京華鷹飛騰的物業費交易金額分別爲37.6萬元、90.8萬元、214.7萬元，這價漲得可不是一般地快。

此外，赤峰黃金還存在一個客戶過於集中的問題。

從2021年-2023年年報，以及今年一季報顯示，赤峰黃金來自前五大客戶貢獻的收入分別爲29.46億元、53.46億元、55.66億元和15.91億元，分別佔赤峰黃金總收入的77.9%、85.4%、77.1%及85.8%。

尤其是第一大客戶，在總收入佔比當中達到了4成，公告中說，這家公司是澳大利亞一家大型貴金屬檢測精煉及鑄幣廠。

赤峰黃金嫌目前的採礦權還不夠，這兩年還在進行战略收購，不斷擴大其業務版圖：

2022年1月，公司收購了Golden Star Resources 62%股權，這家公司間接持有GSWL 90%股權。而GSWL是加納當地一家專做黃金开採及採選業務的大型礦企。2023年1月，赤峰黃金收購了新恆河礦業51%股權，新恆河礦業直接持有錦泰礦業90%股權。2024年3月，赤峰黃金間接非全資子公司赤金廈鎢100%持有的赤廈老撾，收購了中國投資（老撾）魯昂也獨資有限公司90%的股權，出資1896.30萬美元，目前正等待監管批准。

根據近年鋰業股的一些遭遇可以看出，出去收礦雖然方便，但有些時候鞭長莫及，被人坑的風險也不小。

近期，A+H雙重上市熱潮正在引爆。今年以來，龍蟠科技、吉宏股份、百利天恆、順豐控股、美的集團等公司紛紛向港交所遞交招股書，另外，美的集團和鈞達股份還拿到了中國證監會境外上市備案。

最近要想迅速上市，也沒那么容易啊。

參考資料：

《赤峰黃金也要“A+H”股 業內分析：政策支持吸引內地企業赴港IPO》，每日經濟新聞

《赤峰黃金謀求A+H雙重上市：業績看金價喫飯 海外高稅率致淨利大幅下滑》，界面新聞

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