今日A股低开高走，申萬一級行業中除煤炭外其余行業悉數收紅，市場終於迎來久違大漲。兩市成交破8800億，較昨日放量近2500億。A50股指期貨低开後迅速拉升。匯率方面，離岸人民幣兌美元升破7.12關口，日內漲超300點。與昨日震蕩後拉升所不同的是，今日买入力量非常堅決，北向資金开盤後持續流入，全天淨买入達136億，創下8月以來的單日最大淨买入額，帶動市場情緒回暖。$證券ETF東財(SZ159692)$

今年8月以來，北向資金持續流出，一方面既有資金對國內經濟復蘇不及預期以及對房地產基本面、地方債務風險的擔憂，另一方面人民幣也存在較大的貶值壓力。但美聯儲12月議息會議釋放降息信號後，美債收益率持續回落，中美利差收窄。此前人民幣匯率快速調整過程中貶值壓力已經逐漸釋放，市場觀點傾向認爲明年人民幣或將進入溫和上漲通道。當前北向資金流出趨勢放緩，海外流動性轉向預期疊加國內政策刺激下的經濟復蘇，國內權益市場迎來多重積極因素，降息通道开啓後海外資金或將增加新興市場權益資產配置。

（數據來源： Choice金融終端，數據截至2023年12月28日，東財基金整理）

從機會成本角度，海外加息周期結束，美債收益率及美元指數或將進入下行通道；從盈利角度，國內經濟持續復蘇預期下A股上市公司盈利修復；從資產配置角度，A股市場與全球市場相關性較低。歲末年初也是外資機構調倉的傳統時間窗口，當下外資回流有望成爲市場重要的驅動因素，值得進一步關注。

市場當前估值、資金和情緒等幾方面均處偏低位置，隨着政策進一步發力，疊加外部流動性轉向預期，證券板塊有望在基本面修復、政策刺激和資金轉向中彰顯“市場風向標”的優勢地位，當下具備經濟復蘇、中長期資金入市的Beta以及行業並購整合、槓杆率放松的Alpha，未來或將同步迎來估值修復。認可證券板塊投資價值的朋友可以關注一波“證券ETF東財”（159692）~

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