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本文1550字 | 閱讀時長約爲4分鐘

撰寫     浩然

編輯     朱伶

大盤回顧

今日兩市三大指數全天震蕩走低，均跌超1%，集體創年內新低。截至收盤，上證指數收2902.11點，下跌1.03%；深證成指收9158.44點，下跌1.41%；創業板指收1802.88點，下跌1.36%。北證50全天震蕩走高，尾盤收漲2.52%。今日兩市成交額報收6636億，較上個交易日增量209億，其中滬爲2908億，深證爲3728億。今日北向資金淨出15.42億，其中滬股淨流出1.40億，深股淨流出14.02億。

盤面分析

盤面上，今日PEEK材料、混合現實、種業、稀缺資源和次新股等概念板塊領漲。蘋果概念、光刻機、MiniLED、航運概念和消費電子概念等概念板塊盤中走高。煤炭、電力、水務等行業板塊上漲。酒店餐飲、證券、家用電器、旅遊和航空等行業板塊表現活躍。下跌方面，知識產權、知識付費、多模態AI、國資雲和信息安全等概念板塊領跌。互聯網、軟件服務、旅遊、酒店餐飲和傳媒娛樂等行業板塊領跌。

消息面上 1.一家中東主權基金年內兩次加碼投資同一家中國汽車公司。蔚來汽車官方最近公告稱獲得一筆來自阿布扎比投資機構CYVN22億美元（約合150億元人民幣）的战略融資。這是CYVN年內第二次投資蔚來汽車。

2.廣東省人民政府印發廣州、深圳、珠江口西岸、汕潮揭、湛茂五大都市圈發展規劃。其中，《深圳都市圈發展規劃》中介紹，深圳都市圈位於粵港澳大灣區東部，由深圳、東莞、惠州全域和深汕特別合作區組成，土地面積約16273平方公裏，經濟發展動力強、創新活躍度高、城鎮化高度密集，具備建設現代化都市圈的良好基礎。

3. 12月20日貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR爲3.45%，5年期以上LPR爲4.2%，均與上期持平。分析認爲，本月LPR保持穩定符合市場預期。一方面，12月中期借貸便利（MLF）利率繼續保持穩定；另一方面，11月金融數據表現超預期以及部分銀行淨息差壓力仍大。

4.歷史上，金油比多數時間在10-30區間運行，當前該指標數值已達到27的高位水平。每當金油比走到高位，除了對全球經濟釋放預警信號，對黃金、原油市場也通常意味着“拐點”時刻的到來。分析人士指出，歷史統計規律的有效性相對有限。不過在宏觀環境利多支撐下，战略級別趨勢看多黃金。

5.在過去的一年裏，消費貸可執行平均利率從4.2%逐步下降到3.41%，下降了近80BP。進入年底，銀行又开始迎战“开門紅”，部分銀行的消費貸利率區間已經來到了“2字頭”，甚至在雙11期間曾一度閃現過“1字頭”的消費貸產品。

後市展望

市場再度震蕩下行，不僅三大指數再度刷新年內新低，滬指也被迫打響2900點保衛战。相對應的是北證50指數大漲2.5%，一片“風景這邊獨好”之景象。資金流向來看，除了北向資金單日繼續淨賣出超過15億之外，散戶和遊資也跟着北向一路狂飆，機構账戶還在頂着壓力堅持加倉买入。

隨着指數接連失守多個支撐點位，市場諸多投資者的情緒似又來到冰點。多項過往廣受認可的多個市場情緒指數頻頻爆表發出“性價比高”的信號，甚至令人懷疑諸多指標是否依然有效。對比接連走高的日本、美國、印度等市場，相比之下A股近來表現的確令人難掩失意。當前與業內外人士交流，聽到的多是無心戀战之聲，紛紛表示“待反彈回本後便不再想參與”……這儼然與2021年初市場高位時的積極態勢大相徑庭，而與諸多熊市階段的情緒愈發相似。我們是否應該選擇像胡編那樣做“埋頭鴕鳥”，還是應該冷靜思考如何面對？大概率後者對於我們的投資可能更有幫助。在做好權益和固收、境內和境外等相對全面審慎的配置基礎上，對於當前的低活躍、低估值、低情緒的三低市場，在下行時動態保持一定的倉位，做好錯誤定價修復階段的迎接准備，或許是更有希望的配置選擇。

當前市場性價比 （以萬得全A指數爲參考）： 1、市盈率：16.22；十年對比分位點：17.97%；

數值所屬區間：中偏低。

2、市淨率：1.43；十年對比分位點：0.59%；

數值所屬區間：機會區間。

3、風險溢價當前值：3.55；十年對比分位點：89.06%；

數值所屬區間：機會區間。

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