這是時空復利的第1562篇原創

騰訊2023年Q2營收爲1492億元，去年同期爲1340.34億元，同比增長11%；

淨利潤爲262億元，去年同期爲186.19億元，同比增長41%；

扣非淨利潤375.5億元，同比增長33%。

營收還有10%的增速是超預期的，因爲這不是降本的功勞，而是公司本身還有增長；說明企業還有成長性。

具體看業務；

遊戲收入318億，本土穩定，同比無增速，公司預期下個季度开始增長；

國際遊戲收入127億，同比增速19%；

金融科技及企業服務收入486億，同比增速15%；

網絡廣告收入250億，同比增速34%；視頻號廣告收入30億，用戶時長翻倍，增長潛力還有極大空間；

整體看，騰訊各個業務都在回暖。

社交作爲基本盤的地位不可撼動，憑借社交能力，遊戲無需擔憂，未來的大潛力是視頻號，目前看距離補齊短板越來越近。

實際上騰訊目前的狀態是，努力拿回原本應得的，失去的利潤。

就好比阿裏，原本和京東打的好好的，殺出來拼多多搶市場，又殺出來短視頻搶市場。

從雙寡頭，到四方勢力對決；阿裏京東拼多多短視頻。

騰訊原本也是這樣，社交龍頭，娛樂巨頭，美滋滋賺錢。

但社交與娛樂的本質，是搶佔用戶時長。

而短視頻崛起分走了大量的用戶時長，導致騰訊的用戶時長下滑，基本面受損，業績下滑。

短視頻崛起沒有引發騰訊足夠的重視，否則就不會有後面的抖音出海；

就如同拼多多崛起沒有引發阿裏的重視，導致陶特姍姍來遲，大勢已去。

從目前的中概股的財報，用戶時長，競爭格局的多個角度看，互聯網巨頭們屬於七國爭霸。

騰訊、阿裏、抖音、快手、美團、京東，統治互聯網江湖。

爭霸，就是彼此間沒有界限，抖音可以送外賣，也可以做電商。

大家都有護城河，但深度都不夠。

這裏面當然騰訊的護城河是最深的，邏輯還是騰訊的社交地位不可撼動，已經捆綁了所有人的關系網。

但實事求是的講，社交的護城河很深，但也有淺的一面。

深的一面就是，大家都離不开；

淺的一面是，如果大家更換平台，那就是一瞬間的事，土崩瓦解。

所以騰訊的基本面，要么穩如磐石，固若金湯；要么風雨飄搖，土崩瓦解。

所以對於騰訊，只要社交的基本盤還穩如磐石，那么基本面的惡化就可以挽回。

至於互聯網企業的未來增速，主要矛盾已經不在國內，而在國外。

蘋果微軟2-3萬億美刀的市值，因爲是國際化公司，業務遍及全球。

所以從成長性的角度看，就目前而言，抖音拼多多又是最具潛力的，因爲出海最激進，最成功。

當然騰訊也在積極出海，遊戲業務是排頭兵，盡管沒有抖音與拼多多閃亮，但相比短視頻與“創新電商”，遊戲屬於傳統行業。

目前騰訊的估值當然也很便宜，年利潤1600億問題不大，減去账面現金與投資，市盈率13倍左右。

對應兩位數的營收增速，當然便宜。

基本面穩若磐石，估值便宜，今年已經回購了200億股票，這就是騰訊的現狀。

但大股東套利減持，中概股不招待見，這是短期影響中概股上漲的最大原因。

總的看，國內互聯網格局已經穩固，騰訊正在奪回曾經失去的利潤。

速度不快，但依舊穩健。

1、有一只可翻倍醫藥ETF，可關注“價值投資常識”，在聊天框回復“170”，即可得到答案。注意，是關注“價值投資常識”，本號是“時空復利”。

$騰訊控股(HK|00700)$$阿裏巴巴-SW(HK|09988)$$貴州茅台(SH600519)$

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