$N華虹(SH688347)$華虹基本面及估值測算
先說結論，不考慮即將裝入的華虹二廠六廠，公司合理估值在1200億左右，公司爲ETF及主動型半導體基金會積極配置的股票，機構建倉預期大，先進制程廠裝入將爲公司帶來極大預期差，當前機構處於建倉階段，建議積極跟進买入。
華虹半導體是全球領先的特色工藝晶圓代工企業，也是行業內特色工藝平台覆蓋最全面的晶圓代工企業。公司立足於先進“特色 IC+功率器件”的战略目標，以拓展特色工藝技術爲基礎，提供包括嵌入式/獨立式非易失性存儲器、功率器件、模擬與電源管理、邏輯與射頻等多元化特色工藝平台的晶圓代工及配套服務。
公司目前有三座 8 英寸晶圓廠和一座 12 英寸晶圓廠。根據 IC Insights 發布的 2021 年度全球晶圓代工企業的營業收入排名數據，華虹半導體位居第六位，也是中國大陸最大的專注特色工藝的晶圓代工企業。截至 2022 年末，上述生產基地的產能合計達到 32.4 萬片/月（約當 8 英寸），總產能位居中國大陸第二位。
公司在半導體制造領域擁有超過 25 年的技術積累，長期堅持自主創新，不斷研發並掌握了特色工藝的關鍵核心技術。在嵌入式非易失性存儲器領域，公司是全球最大的智能卡 IC 制造代工企業以及國內最大的 MCU 制造代工企業；在功率器件領域，公司是全球產能排名第一的功率器件晶圓代工企業，也是唯一一家同時具備 8 英寸以及 12 英寸功率器件代工能力的企業。
目前公司除上市主體華虹公司外，先進制程的華虹二廠及華虹六廠在公司問詢函中承諾裝入，將帶來較大預期差。
採用PB/PE倍數計算，估值上下限爲1115-1270億元，對應中間價格爲69.50元，上升空間33.65%。
採用A股港股估值差計算，目前中芯國際A股估值倍數爲港股的3.12倍（人民幣港幣匯率按0.85，23.7.24收盤價），按照52元人民幣的發行價計算，當前華虹半導體A股估值倍數爲港股的2.46倍，若與中芯國際估值倍數差相同，合理價格爲65.82元，上升空間有26.58%。
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標題：華虹基本面、估值、預期差，機構即將配置的具有資產裝入預期的估值窪地
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