7月7日，現券期貨震蕩偏暖，銀行間主要利率債收益率小幅下行不足1bp，國債期貨小幅收漲；銀行間資金面向寬局面依舊，主要回購利率微漲但仍維持低位；地產債多數下跌，“19遠洋01”跌超13%；“二永債”成交活躍收益率普遍下行1-2bp。
交易員表示，在穩增長政策沒有落地前，銀行間主要利率債只能先震蕩觀望，將目前資金價格、收益率水平等和去年對比，短端收益率可能還有一些下行空間；美債收益率大漲不影響境內交易主线。
國債期貨小幅收漲，30年期主力合約漲0.12%，10年期主力合約漲0.06%，5年期主力合約漲0.03%，2年期主力合約漲0.02%。全周來看，30年期主力合約漲0.05%，10年期主力合約跌0.03%，5年期主力合約持平，2年期主力合約持平。
銀行間主要利率債收益率小幅下行不足1bp，截至發稿，10年期國开活躍券“23國开05”收益率下行0.41bp報2.8240%，10年期國債活躍券“23附息國債12”收益率下行0.05bp報2.6385%，5年期國开活躍券“23國开03”收益率下行0.75bp。全周來看，10年期國开活躍券“23國开05”收益率下行0.6bp，10年期國債活躍券“23附息國債12”收益率上行0.1bp。
交易所債券市場收盤，地產債多數下跌，“19遠洋01”跌超13%，“18遠洋01”和“21遠洋01”跌超12%，“21合景01”跌超10%，“19遠洋02”跌超6%，“21碧地04”跌超4%，“21遠洋02”跌超3%，“20旭輝02”、“22旭輝01”和“20碧地03”跌超2%。此外，“20遵橋02”跌超3%，“22文藍02”漲超4%。銀行間債券市場，“二永債”成交活躍收益率普遍下行1-2bp，截至發稿，“22建設銀行二級01”收益率下行1.5bp，“22農業銀行二級01”收益率下行1.68bp。
公开市場方面，央行公告稱，爲維護銀行體系流動性合理充裕，7月7日以利率招標方式开展了20億元7天期逆回購操作，中標利率1.9%。Wind數據顯示，當日1030億元逆回購到期，因此單日淨回籠1010億元，本周淨回籠11560億元。
Wind數據顯示，下周央行公开市場將有130億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期50億元、20億元、20億元、20億元、20億元。
資金面方面，央行公开市場本周淨回籠規模創半年單周新高，但銀行間周五資金面向寬局面依舊，主要回購利率微漲但仍維持低位。交易員稱，月初時點，疊加經濟前景蒙陰，令流動性樂觀預期繼續升溫，機構加槓杆熱情亦擡頭，上日質押式回購總成交量再創歷史新高。 長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單二級最新成交價在2.27%附近，較前一個交易日下行1bp左右。
一級市場方面，進出口行三期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，進出口行1年、2年、7年期固息增發債中標收益率分別爲1.9042%、2.2083%、2.7062%，全場倍數分別爲4.16、7.14、8.02，邊際倍數分別爲7.16、1.36、2.33。
財政部182天期貼現國債中標收益率低於中債估值。據交易員透露，財政部182天期貼現國債加權中標收益率1.4994%，邊際中標收益率1.6524%，全場倍數2.1，邊際倍數16.13。
中信證券稱，上半年金融次級債再度成爲市場關注的重點，而經歷波折後市場陷入就此止盈與再進一步的糾結。央行降息打开了信用市場對於寬貨幣的預期空間，下半年再進一步或能獲得更可觀的回報。對於當前的信用市場而言，輿情不絕於耳，雖然整體違約可控，但估值的波動與調整令人望而卻步。我們認爲不妨轉換視角，去關注利差更爲豐厚，估值也相對穩定的保險次級債的配置機會。
華創固收發布7月信用策略月報稱，6月“寬信用”政策預期對市場形成擾動，部分交易盤止盈操作增加，疊加無風險利率降息後小幅下行，信用利差小幅被動走闊，呈現了一定的縮久期升資質特徵，在城投板塊尤其明顯。但資產荒趨勢仍在持續，信用債配置壓力仍大；二永仍是市場關注重點，利差呈現整體收窄趨勢；產業債在基本面偏弱，及利率債下行環境下，利差有明顯走闊。經過近兩個月信用利差小幅回調後各品種間城投債短端品種性價比回升，二級資本債的中短端有波段交易機會，永續債中短端的高等級品種性價比較高，後續來看，整體仍是以中短端爲主的核心配置思路，票息策略仍佔優。
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標題：債市綜述：資金延續寬松現券期貨震蕩偏暖，地產債多數下跌
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