6月19日，中國酒業協會發布《2023中國白酒市場中期研究報告》指出，2023年白酒行業和白酒市場已經進入新一輪調整周期，白酒產業將呈現理性增長趨勢。

實際上，白酒進入調整周期已是今年來業內熱門討論的話題，近期落寞的白酒還有前景嗎？

酒企的積極破局

在經濟弱復蘇背景下，酒企保持高增長壓力較大，積極尋找新增長點成爲一種必然。

近年來，白酒龍頭茅台集團一直在努力“嘗新”，除了打造行業現象級平台i茅台外，茅台集團圍繞“白酒+”也一直在嘗試擴圍。去年，茅台牽手蒙牛出品的茅台冰淇淋上线銷售火爆。截至目前，茅台冰淇淋累計銷量近1000萬杯，成長爲茅台產業生態中具有代表性的前沿產品。在茅台冰淇淋成功營銷的基礎上，茅台門店又推出了“茅台咖啡”。未來應該會有更多添加茅台酒的跨界產品出現。

專家認爲，這些年茅台針對產業生態橫向拓展上進行了系統思考，一方面是在基酒的應用上，茅台利用基酒，打造了一系列周邊產品，靠近年輕人；另一方面則是在微生物技術上，希望未來可以利用微生物技術研發一些未來食品。

除了加碼“白酒+”外，茅台集團還積極投身於投資領域，以期在股權投資方面也有收獲。同樣作爲酒業集團的五糧液集團也在積極尋找新的增長點，新能源成爲重點關注對象。

調整或是布局機會

調整或是布局的原因在於：

1、宏觀經濟逐步修復，6月降息降准及其他擴內需政策存在改善預期；

2、美聯儲加息節奏漸緩，更多活水湧入；

3、白酒競爭格局較好，有較好的企業護城河；

4、“五一”部分區域宴席出現小高峰疊加端午小旺季，進入二季度，消費需求已邊際改善，白酒消費在節假日期間呈現較好熱度；

5、白酒板塊自今年年初以來，已有一定幅度調整，目前較2月高點已跌去約20%，下探空間不大。

宏利消費紅利基金經理劉洋認爲，從近期二季度至下半年基本面具備更強支撐，全年維度下白酒動銷修復與結構升級或仍爲主旋律。展望後市，食品飲料行業估值已經處於歷史相對低位，具有較爲理想的安全邊際。今年上半年已經可以看到社會消費品零售同比數據在逐月改善，下半年經濟復蘇強度或有超市場預期可能。

從各平台數據來看，大部分白酒零售價都出現了一定程度下降，但茅台等酒廠價格堅挺。消費紅利指數運用紅利策略，優選有護城河的優質企業，從長期投資的角度來看力爭配置高ROE資產的回報或大概率超越市場平均水平。短期來看假期來臨也將對終端消費品銷售起到提振作用。當前消費板塊可考慮逢低參與或定投。

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