本文轉載自產業科技

周期輪動，互聯網醫療行業歷經持久的戴維斯雙殺之後，頭部企業急於尋找業績和估值的新支點。監管政策和市場走勢同頻共振中，新支點不在淺表的互聯網概念，而在產業協同生態和嚴肅醫療錨點。

京東健康正成爲新支點的零跑者。一方面啓動前所未有的組織變革，確立即時零售和线下醫療業務兩條主线；另一方面，基於京東零售、物流、科技協同效應，重塑零售醫藥份額優勢，以產業基礎設施角色向傳統醫療服務質效轉型邁進。

可以看到，在京東低價補貼战略推動下，京東健康的新支點已开始釋放增長動能。

5月31日晚8點，京東健康618全面开啓，爆款五折、每滿299減50等更多優惠持續推出。僅开場1小時，京東健康醫藥、醫療器械、營養保健品類成交額均破億，各大品牌銷量齊漲。

6月5日, 618健康主推日當天, 京東健康的膨脹金、 “618健康大禮包”、好物低至xx元等大促活動，優惠力度頗大。並針對不同健康群體推出對應的“養老新主張”,“育兒新主張”“家庭新主張”“養生新主張”等服務省省卡。

從豐富的品類，到超值的價格，再到加碼的健康服務，京東健康618鞏固了其线上醫藥零售前排地位，演繹出打造優質的全品類健康產品與專業的全場景健康服務的大健康生態體系。

這只是京東健康依托京東生態打磨競爭力的开端。

作爲醫療大健康賽道後起之秀，京東健康成立之初就被劉強東寄予厚望，承載着再造一個京東的夢想。然而，就在京東健康從雛形到成型再到上市，互聯網診療新規及藥品網絡銷售監管辦法相繼出台，粗放的互聯網醫療被推向強監管周期。

新周期中，互聯網醫療巨頭不得不調轉船頭，以適應不斷變化的監管環境，降低自身業務風險。其中，京東健康調整了包括零售藥房、在线醫療健康服務在內的主營業務战略層級。

在打造醫+藥閉環模式基礎上，京東健康利用京東零售能力、京東物流履約能力、京東雲數字化支撐，推出醫療大健康數字平台，面向傳統醫療行業提供一站式互聯網醫療健康管理基礎設施。

如果說醫藥零售是京東健康的生態之基，那么在C端滲透提升，深入醫療產業之後，京東健康的數字醫療和To B、To G數字化，有望成爲其估值想象和業績驅動的新支撐。

尤其是嚴肅醫療趨勢重塑互聯網醫療商業模型，以往業務模式單一、靠賣藥爲生的“輕醫療模式”已不能再撐起估值模型，留給互聯網醫療企業的出路只有一條，即回歸嚴肅醫療本質，重服務重賦能的醫療數字化能力，才是醫療大健康企業的新資本故事。

眼下，互聯網醫療正在從C端服務向B端賦能轉型，數字醫療大健康賽道的拐點已至。京東健康率先站上行業拐點，在醫療產業運營和效率升維層面打造互聯網醫療縱深樣本。

醫療反哺醫藥

在過去的十多年間，互聯網對各個傳統行業的改造、甚至顛覆，勢不可遏，而醫療領域卻因較強的核心壁壘、復雜業務模型和安全屬性，互聯網化並不顯著。

京東健康，就是在這個領域堅持不懈“啃骨頭”的互聯網醫療巨頭之一。從進入門檻較低的醫藥零售切入，在用戶流、數據流中沉澱醫療服務模型，然後再通過醫療反哺醫藥，初步搭建起數字大健康閉環增長。

具體來看，京東健康憑借京東物流的優勢，採取以醫藥健康產品供應鏈爲核心，醫療服務爲抓手的战略模式，建立起以京東大藥房爲中轉站，包含制藥企業、產品供應商、物流配送在內的供應鏈網絡。

在這種高效率的战略模式下，京東健康的醫藥自營業務突飛猛漲，成爲國內用戶端线上健康消費的第一入口。

據2021年財報，京東健康總收入爲306.8億元，非國際財務報告准則指標下（Non-IFRS）淨利潤達14.0億元。其中，醫藥及健康產品銷售收入達到261.77億，佔總收入比重達到85.3%。

業務收入過渡依賴於“賣藥”，致使京東健康在持續加強醫藥健康供應鏈建設，維護基本盤穩固發展後，开始積極尋求多元化的發展方向，將視野投向醫療服務領域。

2022年財報，京東健康互聯網醫院已建立超過150個二級臨牀科室，全年日均在线問診咨詢量超過30萬，全年問診量超過1億人次。並在疫情防控措施優化後，第一時間推出發熱門診服務，高峰期間單日最高問診咨詢量超114萬。

醫療問診服務，幫助京東健康建立活客渠道，2022年年度活躍用戶數量達到1.54億，相比於2021年年度活躍用戶數淨增加3100萬。

通過醫療服務體驗，持續強化用戶心智，京東健康的用戶生態價值提升。2023年第一季度期京東健康日均問診量超過40萬，活躍用戶數超過1.59億。

醫療健康服務拉動用戶數增加，反哺醫藥自營業務，助力京東健康業績實現增長。

2022年財報，京東健康總收入爲人民幣467億元，同比增長52.3%，非國際財務報告准則指標下（Non-IFRS）淨利潤達26.2億元，同比增長86.6%；其中醫藥自營業務爲403.66億元、服務收入爲63.69億元。

2023年第一季度財報，京東健康收入139.5億元，同比增加54.2%；非國際財務報告准則經營盈利11.57億元，同比增加107.8%；經營盈利7.95億元，同比增加1190.4%。業績表現領先其他互聯網醫療上市公司。

找到業績支撐只是第一步，互聯網醫療政策收緊，行業呼籲回歸嚴肅醫療服務本質，決定了京東健康必須投身數字醫療全鏈條，做精做細做實嚴肅醫療，向高質量合規醫療服務要增長。

去年，國務院印發的《“十四五”數字經濟發展規劃》提出，精准對接和滿足群衆多層次、多樣化、個性化醫療健康服務需求，發展遠程化、定制化、智能化數字健康新業態，提升“互聯網+醫療健康”服務水平。

政策指引的核心在於破解看病難題，包括普通患者看病時間長、“看病難”“就醫煩”、醫療資源不均衡、醫療信息不對等這些醫療沉痾痼疾。那么在打通看病“最後一公裏”上，僅靠消費互聯網的线上化模式復制，就能實現嗎？

答案顯然不是。醫療數字化場景更復雜，對參與者的合規性和服務標准化提出更高要求，如國家衛生健康委辦公廳、國家中醫藥局辦公室聯合制定的《互聯網診療監管細則（試行）》，就對线上診療的質量監管作出詳細規定。

在一衆回歸嚴肅醫療的互聯網醫療樣本中，京東健康的身影清晰可見。

走向產業深處

從最初的京東零售下面一個醫藥零售自營店，到如今，京東健康已成爲繼京東零售、京東物流、京東數科之外，京東發展的第四股助推力。目前，京東健康已成爲京東市值最高的上市子公司。

一路奔逸絕塵，京東健康到底做了什么？與京東其他子公司的策略一致，產業底色給出答案。

一方面，京東健康不斷強化醫藥健康產品供應鏈網絡。

2022年財報顯示，京東健康使用了京東物流在全國範圍內的22個藥品倉庫和超過500個非藥品倉庫。截至2021年底，80%以上的自營藥品訂單已實現次日達。

京東大藥房藥品“自營冷鏈”能力已覆蓋全國超300個城市，京東大藥房DTP藥房經營超過400個特藥品種，有效實現冷鏈藥品種類的擴充和履約能力的提升。

與全球領先的制藥公司、健康產品供貨商、營養保健品牌展开战略合作，全面提升新特藥可及性，並進一步完善行業領先的新特藥在线零售網絡及安全用藥體系，通過數智化的C2M反向定制能力，進一步提升供應鏈效率。

京東健康已成爲全球醫藥健康品牌在國內开拓全渠道業務、實現數字化營銷的最重要合作夥伴之一。

另一方面，建立起覆蓋全場景、线上线下一體化的醫療健康服務生態。

京東健康從用戶體驗出發，通過嚴肅醫療、消費醫療以及健康管理等多種醫療健康服務，優化服務流程和產品體驗，實現覆蓋全場景和全生命周期的用戶健康管理，並加速優質醫療健康服務的全社會普惠可及，豐富醫療健康服務產品矩陣。

京東健康的“管理式醫療服務”產品京東家醫，已將服務擴大至包括线上問診、线下就醫、健康管理、體檢預約與线上體檢報告解讀、疫苗預約與疫苗接種問診、重疾早篩與後續醫療指導等等多醫療服務場景。

在技術生態賦能層面，京東健康進化成醫療結構數字化轉型助手，以技術輔助幫助傳統醫療機構延伸服務觸達，提高診療效率。

2021年，國務院辦公廳發布《關於推動公立醫院高質量發展的意見》，推進電子病歷、智慧服務、智慧管理“三位一體”的智慧醫院建設和醫院信息標准化建設。在數字化轉型路上，傳統醫療機構面臨數據分散、數據質量不高、採集數據困難等問題，阻礙智慧醫院建設。

爲助力實體醫院實現线上线下數據深度互聯互通，京東健康利用自身在雲計算、大數據、5G等技術領先優勢，幫助线下醫療機構用技術賦能醫療服務，拓展遠程診療、遠程會診、便民服務、藥物配送、慢病管理等特色服務。

如在河南中醫藥大學第一附屬醫院數字化轉型中，京東健康攜手河南中醫一附院探索“中醫智慧醫療”模式，开闢近400平方米的互聯網醫院辦公區，進行智能導診和分診，將經方驗方嵌入线上診療App系統，並提供健康咨詢、隨訪管理服務。

特別是面向醫院、科室、醫生打造的診後服務綜合解決方案，通過數智化工具全面提升醫務工作者的工作效率。

立足產業數字化能力，京東健康將數智醫療打包，开發出技術开放平台、大數據應用體系、運營支持體系和供應鏈管理體系，通過“技術支撐+服務賦能”來推動醫療健康服務信息化發展。

除了人的數智醫療，京東健康還將數字能力延伸到寵物健康場景，收購了京東集團的寵物健康品類資產，形成线上的寵物“醫+藥”閉環，推出全新的“京東寵物健康”品牌，打造一站式養寵服務平台。

產業服務多點發散，京東健康在營收結構優化上踏出關鍵一步。2021年，在總收入同比增長58.3%的情況下，京東健康的服務收入增速達到72.7%。2022年，京東健康平台服務收入繼續維持增長。

再一方面，京東健康啓動了近年來最大的一次組織架構調整。新成立即時零售部和线下醫療業務部，前者由原醫藥部負責人王一婷負責，後者的負責人還暫未披露。

即時零售是一種基於配送能力，將即時消費需求與本地供給進行匹配的業務模式，已在京東超市、京東家電等多品類、多業務形態中得到廣泛推廣，基本做到了“萬物皆可即時零售”。

在這次調整中，即時零售部的重要性被提到了京東健康的首位，意味着京東健康將強化醫藥零售战略層級，同時把线下醫療業務推向台前，以渠道+產業的模式組建搭數字大健康模塊化能力。

至此，京東健康從醫藥零售自營店徹底蛻變，在嚴肅醫療趨勢中重新定義自身業務模型，成爲京東集團旗下專注大健康業務的產業生態供應商。

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