花朵財經觀察出品

作者 | 謝達

編輯 | 鐸子

美國財長耶倫，可以睡個安穩覺了。

先前耶倫還在不斷擔憂，美國的債務要爆了，甚至多次發出警告，如果未能提高債務上限，美國最早將於6月1日出現債務違約。

這將成爲美國歷史上首次債務違約。

多次喊話之後，結果美債上限說沒就沒了，接下來的兩年裏，老美是愿意發行多少美債就發行多少，咋是誰也管不着了。

至於老美的泡沫還能吹多久，後面能不能還上幾十萬億的美債，在多次不講武德後，老美又能否順利找到美債买家，這就是後話了。

暫緩美債上限

談起老美，它向來瘋狂。

就在幾天前，爲了避免美債違約，美國又一次通過了債務上限法案，而這已經是自二战結束以來美國國會第103次調整債務上限。

關於這一次的調整，美債還徹底沒了上限。根據美國《2023年財政責任法案》規定，將暫緩債務上限生效至2025年初。

也就是說，在未來的兩年裏，老美是愿意發行多少美債就發行多少，美國財長耶倫恐怕做夢都會笑醒。

畢竟在4月1日參加國會聽證會的時候，耶倫就曾建議將31.4萬億美債上限，直接拉高到51萬美元。

但這准備一口氣再超發20萬億美元，當時人們都認爲她瘋了，自然也沒幾個人愿意支持她。

可不曾想，這後面還有更瘋的，直接就暫緩美債上限了。

大肆印鈔 圖源：網絡

眼看着美國這番騷操作，會引發什么後果呢？就不擔心自家的債務會像滾雪球一樣越滾越大，剎不住車，早晚出現問題嗎？

其實，美國很早就已經入不敷出了。

進入本世紀後，美國財政每年都會出現赤字，就好像生怕別人不知道它缺錢似的。在過去的22年裏，美國每年的平均赤字達到驚人的1.2萬億。

財政开支遠超實際收入，錢不夠花，美國能怎么辦？也只能夠通過舉債，來彌補這個缺口了。

根據美國國會預算辦公室數據，目前美國聯邦債務規模約爲31.46萬億美元，佔國內生產總值比例超過120%。

換句話說，即便老美舉國上下一年不喫不喝的，都還不上這幾十萬億的美債，更何況老美不可能做到一年都不喫不喝。

問題來了，手裏沒錢，又不能不喫不喝的，老美難道真的可以當老賴，一輩子欠錢不還嗎？

從長期來看，不斷打破債務上限，“以借新還舊”的方式去還債，是老美的一貫作風。

當美債不斷接近違約風險，老美通常會一次又一次的提高債務上限，從1917年美國設置債務上限至今，美國債務上限已經被提高了超過100多次。

而債務上限的額度，也已從最初的450億美元，大幅提升至31.4萬億美元，甚至於近日宣布暫時無上限。

每次兜裏沒錢了，就向別人借錢來生活，然而這種狀態，真的能夠一直持續下去嗎？

答案是：絕對不可能！

削減政府开支

由於超發貨幣，老美的通脹早已爆表。

2022年7月，美國勞工部公布數據，美國6月通脹“破九奔十”，達到了驚人的9.1%，創下40年以來新高。

到今天爲止，美國通脹指標仍居高不下，停留在4.9%的歷史高位。

美國消費者物價指數年率 圖源：東方財富

爲了抑制通脹，美聯儲也是頭皮發麻，自去年3月以來，美聯儲已連續加息十次。

在此次通過債務上限法案期間，老美也想了一下，該怎么在暫時取消債務上限的放水途中，同時給國內的通脹降降溫呢？

這就有了美國兩黨在達成債務上限的談判時，要求降低政府預算的規定。作爲談判交換，拜登同意了對2024財年和2025財年的聯邦支出進行限制。

首先是，應共和黨要求收緊救濟福利領取規定，某些年齡段的人士要想領取政府救濟，需滿足一定的工作要求，不能完全不工作只依靠政府救濟。

這會導致什么問題呢？

要知道，疫情期間，老美的大量民衆領的救濟金可比上班還要多，日子過的不知有多瀟灑。但這下好了，美國人該好好上班了，而不能僅靠領取政府救濟金悠哉悠哉的過生活了。

其次是，美國還要收回未動用的新冠疫情防疫資金。

換句話說，就是這疫情都進入平穩期了，美國防疫开支該勒緊褲腰帶過日子了，不能再在這方面繼續花錢了。

再然後就是，要求削減對美國國家稅務局的撥款。

這就不得不提，去年民主黨還曾力推給美國國家稅務局撥款800億美元，以推動該局加大力度打擊富人逃稅並升級該局信息系統的計劃了。

但根據此次協議，這筆撥款中的一部分將被收回。這么說來，這美國富人是不是可以繼續逃稅了？窮人只會更窮，富人只會更富？

眼看着此次削減开支涉及範圍覆蓋面之廣，值得一提的是，其中明確提出給政府开支提出上限要求，不增加非國防开支的同時，老美還要繼續增加國防开支。

根據協議，美國2024財年的國防开支爲8860億美元，比現財年上漲3%。衆議院議長共和黨人麥卡錫同意的國防开支與拜登政府2024財年的國防預算計劃相同。

老美最神奇的事情就在於此，兩黨圍繞任何問題都可以开幹，就是國防問題，總能達成出奇的一致。

看這樣子，美國還是想借着軍事實力，來加強它的全球霸權地位。

但通過向全球發債，借着我們的錢去提高軍事實力，然後轉過頭來就把槍口對准我們，換誰愿意答應呢？

難尋美債买家

如何爲美債找到买家，接下來也將成爲美國財政部的工作重點。

數據顯示，目前大約70%的美國債務由美國銀行系統持有，剩余的30%主要由各國政府的中央銀行海外投資者持有。

然而爲抑制通脹，自2022年3月以來，美聯儲已連續加息十次，導致美債收益率快速飆升。

而此前在流動性寬松背景下，大量購买的美債資產價格出現大幅下跌，被歸類爲可出售資產（AFS）的美國國債已讓美國銀行們虧麻了。

根據FDIC數據，截至2022年第四季度，美國銀行系統內未實現損失約爲6200億美元，其中可售國債及證券約爲2795億美元。

美國硅谷銀行、籤名銀行、美國第一共和銀行先前甚至相續曝出危機，搞得市場人心惶惶。

若是此時說讓美國銀行們繼續拿錢买美債，也不知還有多少人有這個勇氣，畢竟美聯儲連續加息，預期美債還要跌，誰愿意买？

調整貨幣政策，停止加息縮表，或許是一條不錯的法子。

但問題是，如果美聯儲停止加息縮表，可能進一步促使美國通脹繼續走高，這個時候，美國又該拿什么來應對國內驚人的通脹狀況？

再者，當前美國債務上限制度與美國財政形勢的不匹配日漸凸顯，美元及美元資產的價值同時在逐漸喪失全球投資人的信任。

目前，全球各國由於擔憂美元信用，國家間使用本幣結算日益增多，各國加快制定減少對美元依賴的對策，美元在國際儲備份額與結算份額已出現連年下降。

據國際貨幣基金組織數據顯示，去年第四季度美元佔全球中央銀行外匯儲備的 58.4%，大幅低於1990年代末歐元問世時的約70%。

今年1月，全球至少又還有16個國家出售了美國國債，越來越多國家开始意識到美國債務經濟模式的不可持續性和美元資產的不可靠性。

美元走弱，黃金價格在最近則持續走高，國際黃金價格在今年4月和5月分別創下歷史新高。

據世界黃金協會報告，全球各國央行今年一季度購买黃金228噸，較去年同期的82.7噸大幅增長176%，爲有記錄以來最強勁的第一季度。

是繼續买美債呢，還是买黃金呢？市場似乎很早就已經給出了答案。

盡管老美的美債上限說沒就沒了，但愿意發行多少美債就發行多少的老美，顯然還是要看市場有沒有买家，有沒有人愿意繼續爲它买單才行。

（文章來源：花朵財經觀察）

*本文基於公开資料撰寫，僅作信息交流之用，不構成任何投資建議

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