由於在港交所主板上市須符合更嚴格的溢利及市值規定，投資者普遍認爲主板發行人享有較高的溢價地位，因此不少在港股創業板上市的企業謀求轉板主板市場。

爲提升在公衆投資者中的知名度，以及增加集團股份對投資者的吸引力，目前在港股創業板上市的易和國際(08659.HK)於近日向港交所遞交了轉板申請，擬由港交所GEM轉往主板上市。

易和國際董事認爲，轉板上市將有利於集團未來的增長、融資靈活性及業務發展，並將爲股東創造長期價值。

市場份額流失，利潤波動大

易和國際的歷史可追溯到2011年， 成立之初主要從事玩具制造業務，其後進入動漫領域。

2013年，易和國際再次轉型，將目光瞄准了國內一次性塑料快餐盒市場，生產的一次性塑料快餐盒主要以“爵士兔”品牌銷售，面向國內市場爲主。2018年底，爲籌備港股上市，易和國際對動漫業務進行分拆，保留了一次性塑料快餐業務。

易和國際生產的一次性塑料快餐盒是將聚丙烯樹脂或其他熱塑性材料用高溫熱熔塑料注塑成型的方法加工而成，常用於貯存食品及飲料。當前，公司的一次性塑料快餐盒有400種不同尺寸、設計和形狀的產品，包括圓盒系列、橢圓盒系列、方盒系列和杯子系列等。

易和國際在招股書中表示，自2013年开始生產以來，公司一次性塑料快餐盒產生的銷量、收益及利潤錄得大幅增長。

但放眼整個一次性塑料快餐盒市場，易和國際在市場激烈的競爭中並沒有搶灘到更多的市場份額，市佔率反而出現了下滑。易和國際於2019年底首次遞交的招股書顯示，於2018年，按銷售額計，公司爲中國第四大一次性塑料快餐盒公司，所佔市場份額爲2.3%。但在近日披露的招股書中，同樣根據弗若斯特沙利文報告數據，於2022年，按銷售收益計，公司爲中國第十大一次性塑料快餐盒公司，市場份額約爲1.5%。

由此看出，易和國際在過去四年時間裏，不但部分市場份額被同行蠶食，同時市場排名也跌落了六位，反映出公司在市場競爭中面臨較大的增長壓力。

經營業績方面，易和國際過去幾年營收保持穩步增長，但淨利潤有所波動，2022年及2023年一季度均出現下滑。

2017年以來，易和國際營收穩步增長，由2017年的1.66億元增至2022年的2.87億元，但年內溢利跌宕起伏，其中2022年下降了約4%。

今年一季度，易和國際收益爲5959.1萬元，同比增長11.96%；期內溢利378.3萬元，同比減少33.76%。

入局電商及影業市場

易和國際當前存在最大的潛在風險之一，是過度依賴一次性塑料快餐盒這一單一的業務(2022年收入比重接近99%)，因而行業波動容易對公司帶來巨大衝擊。由於公司的一次性塑料快餐盒不可降解，若我國政府進一步收緊其中國一次性塑料快餐盒的制造及使用的法律及法規，對於易和國際來說並不是件好事。

於2023年5月，商務部及發改委發布的商務領域經營者使用、報告一次性塑料制品管理辦法(於2023年6月生效)，鼓勵減少一次性塑料制品的使用，並科學推廣可回收可降解替代產品的應用。不過，相關限制政策從長遠來看將對一次性塑料快餐盒的銷售產生消極影響，但在可預見的未來，由於生物降解一次性塑料快餐盒的成本遠高於傳統的一次性塑料快餐盒，因此不大可能對一次性塑料快餐盒的銷售有重大影響。

而鑑於易和國際存在單一業務的風險，以及過去三年整體經營業績增長乏力，易和國際去年來开始尋求多元化發展。

在2022年4月，易和國際以7200萬元完成收購頤臻影視全部股權，後者持有電影《英格力士》的10%權益。目前，電影項目已提交國家電影局審查，正在等待授予電影公映許可證。此外，電影項目的拍攝已經完成，後期制作工作正在進行中。

除此之外，易和國際還切入了電商市場。

2022年6月，易和國際完成收購擾拼匯企業進軍電子商務行業，爲公司於2022年7月建立“易和天下”應用程序平台奠定基礎。“易和天下”爲一個提供生活必需品、美容護膚產品、家用電器、國內特色農產品等產品的網絡購物平台，可在安卓及iOS移動終端上使用。

近期，“易和天下”建立了自有品牌“易和箴選”，並在該平台上开始投放廣告，以增加收入來源。公司在招股書中表示，“易和天下”應用程序平台致力於推廣中國特色農產品及其他生活必需品，憑借獨特的高品質產品，公司在與其他競爭對手競爭精准獲取中老年用戶流量方面處於有利地位。

不過，易和國際的電商業務當前規模很小，在國內幾家龍頭電商平台夾擊的情況下或面臨增長難題。在2022年，公司電商業務僅產生收益320.7萬元，毛利165.2萬元，員工共計21名。

如今，“易和天下”應用程序平台推出已將近一年時間，但流量獲取並不理想。截至最後實際可行日期，“易和天下”應用程序平台的注冊用戶僅3.5萬余名。但在收入層面，今年一季度公司電商業務實現收入約320萬元，與去年全年相當。

未來，在電商領域如何在市場競爭中獲取更多的流量，同時擴大產品品質和擴充SKU，並控制成本支出，將關乎到易和國際電商業務的成敗。

作者：遙遠

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標題：快餐盒廠商易和國際申請轉板：市佔率明顯下滑，切入電商市場

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