證券分析成功的關鍵在於信息，信息是資本市場的命脈。正確地收集和分析數據信息的能力在投資行業中非常重要。估值是成功投資的最關鍵因素，市場的參與者往往過渡重視短期的市場波動行爲。但是,歷史表明市場噪聲和波動性通常是妨礙良好決策的幹擾，在最差的情況會導致愚蠢的錯誤決策。股票並非僅僅是一個交易代碼號,而是表明擁有一個實實在在的企業的所有權; 企業的內在價值並不依賴於其股票價格。市場就像一只鐘擺，永遠在短命的樂觀（它使得股票過於昂貴）和不合理的悲觀（它使得股票過於廉價）之間擺動。

  從根本上講，價格波動對真正的投資者只有一個重要含義，即它們使得投資者有機會在價格大幅下降時做出理智的購买決策,同時有機會在價格大幅上升時做出理智的拋售決策。在除此之外的其它時間裏,投資者最好忘記股市的存在,更多地關注自己的股息回報和企業的經營結果。了解基本價值是我們持有股票的依據，不要總是想着交易，必須學會等待。打开一張成功企業的復權圖形，呈現出十年、二十年甚至更長時間的股市走勢圖，你會發現它看起來只有一個平緩的趨勢,眼睛可見的偏離只會偶爾發生,而大部分的時間裏長期走勢只是單調地不斷上漲。

年報和季報雖然公布了。廣大投資者，包括機構投資者未必真的讀懂了。有必要向廣大投資者把關鍵的細節解讀一下。2022年年報顯示廣匯物流淨利潤5.42億的業績，但是有些營業收入沒有計算，美居物流園的拆遷補償1.67億沒有進帳，進帳了業績一定比去年高。還有一個廣匯置業的業績差額補償。廣匯置業服務有限公司（以下簡稱“廣匯置業”）作爲標的股權出讓方桂林廣匯、萬財投資、廣匯房產共同的控股股東，對四川蜀信收購 3 個標的股權公司桂林金建、匯潤興疆、匯茗萬興截至 2022 年末累計實現淨利潤及累計爲上市公司貢獻的歸母淨利潤進行承諾，並承擔差額補足義務，即：預測 3 個標的公司桂林金建、匯潤興疆、匯茗萬興截至 2022 年末累計爲上市公司實現歸母淨利潤 31,000 萬元， 對實際實現歸母淨利潤低於預測數部分，廣匯置業將在 3 個標的公司 2022 年度審計報告出具後 1 個月內以現金方式予以足額補償。依據廣匯物流股份有限公司對上海證券交易所《關於廣匯物流股份有限公司2022年年度報告的信息披露監管工作函》的回復公告。由於一個項目土地三期的沒有辦產權證，申請退出該項目。業績承諾改成24164萬元，這三個項目合計業績實際完成8294萬元，需要承擔差額補足淨利潤15870萬元。並把2022年度審計報告改成2023年審計報告。計劃結轉面積並不是真的銷售面積，只是從一個財務账戶調整到另一個账戶。實際銷售多少並不是很清楚，去年沒有賣房子對公司總是好事。

 原來的7個地產項目，4個地產項目已經竣工，3個地產項目在建。在建項目的面積只剩下263247平方米，估計今年會全面完工。可以供銷售房屋很多。最值錢的成都天府新區地產項目，去年房屋銷售就沒有賣多少。因此，今年房地產的營業收入產生的淨利潤一定會比去年高。據烏魯木齊市房地產協會發布的數據顯示，2月份烏魯木齊商品住房銷量前十的企業累計銷售額較1月份環比增長45.85%，3月份第三周的銷售數據較前兩周也有明顯提高，房產市場整體呈現回暖趨勢。2023年5月19日公司回復上交所的公告，關於地產項目是這樣敘述的“公司業務所在的成都市和眉山市成交量降幅低於全國平均水平，成交均價同比上升；烏魯木齊市雖然成交均價增長，但成交量大幅下滑；桂林市量價齊跌。”一季度房屋銷售是成都板塊，新疆的房價依然是連續上漲的，今年市場回暖 。房子早一天晚一天賣不影響業績，只要今年多賣點業績就會上去。桂林項目是價格下降的，但是，三個項目有廣匯置業給與了業績補償。

廣匯集團第二總部及其配套項目聚集廣匯集團行政辦公及石油、天然氣等新能源研發，廣匯汽車總部和廣匯石油總部等，廣匯城CBD建築高度約160米，廣匯城御園建築高度約127米，主要建設內容包含寫字樓、酒店商業、近現代美術館及配套住宅。天府新區房產銷售不理想，跟去年廣匯汽車虧損有關，疫情導致汽車銷售出現問題，由於房屋不是對外銷售的。廣匯汽車今年一季度又恢復盈利了。因此有錢購买成都寫字樓了，廣匯能源去年營業收入和淨利潤都創歷史新高，也有錢購置房產。現在房地產屬於恢復性復蘇， 公司地產最重要房產在一线城市成都， 回復上交所的公开顯示，一季度地產收入全部來自成都，天府新區地產毛利在48.8%，佔地產銷售96%。因此，烏魯木齊市地產市場房價上漲對廣匯物流是有利的。

 2022年11月，美居大都會Meet一期住宅和配套教育資源市第113中學南校區主體建築封頂。2023年，二期住宅璟熙以及70萬平方米的商業板塊正在建設，一期住宅璟樾毛坯房也將在年底交付。廣匯物流2022年報顯示美居物流園相關資產擔保金額的貸款是12億，說明廣匯物流的美居大都會項目動工。廣匯物流的美居大都會項目最大優勢是地段好，土地成本低。是20年前購买的40年使用權，劃出一部分土地給政府等於續權。這部分土地被廣匯置業买下來了。在這420畝當中，廣匯置業有80畝左右。

 美居大都會使新疆首府最重要的商業設施，兩條主要地鐵的交匯點，商業設施地下空間是城市公交站點匯聚的地方。21條公交車的始發站，導入人流巨大。地面公路四通八達。美居大都會2026年完工。美居大都會Meet項目是烏市“更新城市”的重點項目，在區位和配套上都具有難以復制的優越性。一期住宅璟樾在去年一直是高新區最受關注的項目，目前已經基本售罄，今年2月份二期住宅璟熙項目已經取證預售，繼續爲市民們提供品質化的居住之選。廣匯置業網站有篇文章（再投43.2億元！2023年美居大都會Meet建設全速推進）一個項目負者人的一段話： “美居大都會Meet預計在建設期可貢獻稅費約77億元，項目建成後各類稅費可貢獻約44億元，直接拉動5萬人就業。項目將創新商業業態，提升城市發展，給烏魯木齊市民帶來新的文藝、生活、旅遊、消費、辦公等一體化的消費場景”。住宅目前市場的單價是12000元/平方米。美居大都會是一個非常能掙錢的項目。2月份二期住宅璟熙項目已經取證預售，今年半年報就會顯示美居大都會項目的盈利。項目建成後各類稅費可貢獻約44億元，直接拉動5萬人就業。美居大都會建成後運營後的稅收信息很重要，關乎美居大都會商業運營後的營業收入和利潤，會爲廣匯物流帶來每年幾十億的運營淨利潤。一般情況稅收不會比淨利潤多。美居大都會Meet預計在建設期可貢獻稅費約77億元，這是商品房銷售帶來的稅收。廣匯置業與廣匯物流土地成本差距大。2021年拍的土地成本是4861元/m2，廣匯物流是20年前的土地了，獲利二者無法對比。

2023年5月19日公司回復上交所的公告，是這樣敘述公司格信土地的情況：“目前公司正在逐步夯實能源物流主業，未來將充分把握烏魯木齊臨空經濟示範區物流產業規劃與公司能源物流業務發展战略的契合點，繼續推進格信項目土地報批工作和規劃前期調研工作，根據“一帶一路”物流產業規劃和公司能源物流主業推進情況，充分發揮格信土地的價值潛力。隨着公司战略的逐步落地，格信公司位於烏魯木齊臨空經濟區土地將發揮重要作用，實現良好的經濟效益。”

紅淖鐵路業績應該這么讀，擔保融資公告：截至2022年9月30日（未經審計），鐵路公司2022年三季度實現營業收入79,104.56萬元，淨利潤總額11,483.54萬元。全年營業收入是11.4142億元，淨利潤是2.0481億元。說明運的越多，淨利潤幅度越大。 廣匯物流2023年給關聯公司提供服務獲得收入是36億元，關聯公司給廣匯物流提供服務支出是4億。紅淖鐵路的營業收入不光是公告32.22億元，還有將淖鐵路通車後的運量帶來收入。看一下廣匯能源的公告，要車皮的流程（貨運客戶向國鐵請車）——（國鐵承認車）——（國鐵派空車至車站）——（進行裝車、發貨作業）建能源基地都有讓地方政府要車皮指標的內容。營業收入是11.4142億元，對應淨利潤是2.0481億。營業收入32.22億元，對應的淨利潤一定不是6億，它要遠遠超過6億。

  將淖鐵路是連接准噶爾煤礦，今年四季度通車。將淖鐵路的運輸量是導入的收入，要車皮是由這些煤礦去處理。廣匯能源的財報可以看出，銷售量比產量高。說明附近煤礦把煤炭賣給廣匯能源，廣匯能源在轉賣出去。 四個能源基地不光是在存煤炭，還有鋁、化肥和煤化工產品。廣匯物流低價收購物質放到倉庫，然後根據市場行情高價賣出物質。鐵路公司就是壟斷性企業，連接兩大重要煤炭基地。將—紅—淖鐵路是疆煤外運的最佳路线。

 廣匯物流網站信息：紅淖鐵路是全國首條由民企建設的國網重軌電氣化鐵路，目前運能4000萬噸/年，2023年電氣化改造完成後，運能將達6000萬噸/年。同時，2023年計劃啓動鐵路復线工程建設，預計2025年10月建成，屆時運能將超過1.5億噸/年，能夠大幅提升紅淖鐵路的外運能力；將淖鐵路計劃於2023年10月建成通車，屆時運能將達6000萬噸/年。“北翼通道”建成後，原准東地區貨物若從將-淖-紅线出疆將比從烏將-蘭新线過紅柳河出疆的貨物運距減少300公裏，縮短出疆運距28%、節約成本26%，將極大帶動北疆地區沿线經濟社會發展，可成爲准東地區、三塘湖和淖毛湖等礦區建設开發的重要基礎設施，也是“疆煤東運”的重要通道及煤化工產品外運的重要线路。

  柳溝物流園位於烏鐵局在蘭新鐵路進入蘭鐵局後首站柳溝站附近，屬於蘭鐵局管轄範圍，是蘭新鐵路中極爲重要的貨運樞紐，在運力資源獲取方面具有一定的資源和優勢。首先，將大幅度提升煤炭物流的靈活性和抗風險能力。其次，柳溝物流園可承接來自哈密地區公路運輸的煤炭資源，在柳溝物流園實現鐵路發運，節約運輸成本，實現公轉鐵，擴大上遊煤炭資源，使得廣匯物流從單一的紅淖鐵路煤炭資源承接者直接升級爲可同時承接來自鐵路和公路煤炭資源的能源物流服務商，並可擴大外部客戶佔比。租金已經固定，每年租金是4784萬元。現在建設的快裝系統獲得收益，歸屬廣匯物流所有。目前年運營量是1200萬噸，規劃2023年改造達到年運營量是3000萬噸。2023 年 3 月，公司在甘肅省酒泉市設立瓜州匯隴物流有限公司，主要從事貨物運輸、倉儲服務、信息服務等業務，注冊資本爲 20,000 萬元。等合同期滿後，定會收購廣匯能源柳溝物流園的資產。

對比各類公司相關數據，發現公司業績增長潛力，爲長期投資獲得關鍵依據。

現在運價是0.225元/噸公裏，從白石湖南站到紅柳河站每噸運費在100元左右，未來幾年收購紅淖鐵路淨利潤會大幅度增長。四個能源基地帶來效益是可觀的，都是幾千萬噸級別的。有些數據機構投資者也不一定看懂，散戶對財報裏面的數據就更難理解。尤其是盈利數據跟股價的關系。大家太在意眼前的股價了，沒有從持有的角度去考慮問題。廣匯能源跟廣匯物流股價升幅作對比，那個更好一些。持有一或兩年的時間，廣匯能源也許好些。它的市盈率低，有一定的成長性。低估漲到平估的速度要快一些。2022年廣匯能源淨利潤是113億，四年後會有400億的淨利潤嗎?估計很難，原因是基數太大了。這樣市盈率從5倍漲到15倍是上漲2倍。淨利潤翻3倍概率小。就算是3倍，股價上漲也是6倍。煤炭產量從每年2000萬噸到每年1億噸，南通啓東液化天然氣周轉量從500萬噸/年到1000萬噸/年。2022年年報顯示天然氣在整個營業收入的比重超過57%，自產氣跟貿易氣的營業收入對比不成比例。煤炭營業收入的比重是25%，這就決定要翻更多倍是不可能的。這是目前廣匯能源可以看到淨利潤增長點。還有不可見或有發生的情況，那就是是跟地緣政治的影響。俄羅斯國家战略發展是向東方，廣匯能源能夠在开發遠東，獲得更多液化天然氣的資源。站在廣匯能源角度，當然是愿意參加俄羅斯遠東地區的开發。只是目前廣匯集團方面沒有確定的信息。廣匯物流則在新疆連接俄羅斯的鐵路建成後，獲得巨大收益。等於是雙向掙錢，俄羅斯向中國出口礦產資源。根據俄羅斯鐵路公司方面的信息，那條鐵路建成後，每年運送3000多萬噸的礦產資源。我國貨物出口到歐洲的最近距離鐵路线路要經過將-淖-紅鐵路。股票持有三到四年的時間，廣匯物流回報率要比廣匯能源高很多。廣匯物流現在的市盈率合理，連續四到五年的業績都是高增長。廣匯物流的業績增長率高於廣匯能源的增長率。不光是能源物流，還有美居大都會項目，空港物流項目。四年或五年後廣匯物流營業收入超過或接近300億，淨利潤超過60億應該沒有什么問題。

  比較現有的上市物流公司，廣匯物流战略規劃是最好的。鐵路運輸壟斷性更強，疆煤東運只有兩條线路，蘭新线路比將淖-紅淖线路多了300公裏。新疆主要產煤基地都在這條线路上。運輸的產品是工業和農業的基礎性的東西。農業用的化肥，工業用的煤炭、鋁和煤化工。2026年後運輸量是1.5億噸以上。去年順豐快遞盈利61.74億，市場的市值2666億,。順豐快遞的毛利率只有12%，廣匯物流運輸煤炭的毛利是42%。更重要成本優勢，有篇新聞稿《开闢新通道！新疆煤炭+農產品組合乘班列入渝》講的事是新疆的新鮮食品冷鏈車掛在運煤車上能夠降低成本50%，避免專列運量太大抵達目的地後銷售困難。四大能源基地的建成，公司服務的區域將會擴大。目前公司資源主要投在建設四大能源基地上，農副產品的鐵路運輸的配套設施還顧不過來。大家被中國投機炒作迷失了雙眼，投資不看業績，導致投資理念扭曲。其實掙錢最容易的掙錢的是壟斷企業，最不容易的是競爭性企業。長距離運輸費用最低的是鐵路。煤炭一直是鐵路運輸的大頭，公司現在千方百計增加運輸量。競爭是規則的接受者，壟斷是規則的制定者。

跟大秦鐵路對比，廣匯物流不光有鐵路貨物運輸，而且有大量倉儲。能源物流、空港物流和冷鏈物流共同發展。大秦鐵路10萬職工、紅淖鐵路公司就幾十人。大秦鐵路客運和貨運都運營。貨運補貼客運、人力成本高企。四大綜合能源物流基地，實現對大宗商品的高效承接轉運，將新疆優質的資源產品綠色、高效地輸送至各地。從上遊生產端到中遊鐵路運輸和物流基地，再到下遊終端客戶，實現了大宗商品物流全產業鏈布局，爲客戶提供“端到端”的大宗商品物流一站式綜合服務。聚焦大宗商品物流全產業鏈優勢，可以從更系統的層面統籌資源，持續優化客戶服務方案，爲客戶提供更加有競爭力的物流產品和服務。

廣匯物流未來的股價是由市場決定的，不是人能預測的。從1300萬噸運力到1.5億噸運力帶來營業收入和淨利潤就是高速增長。除了紅淖线擴能改造，提升運量，盡最大可能獲取收益外，公司還將利用“將-淖-紅”鐵路核心競爭優勢，積極進行上下遊業務的拓展。 一是在鐵路沿线增加煤炭快裝系統及專用线建設，按現有裝車費每噸 30-40 元標准計算，可進一步帶來較好的收益。 二是在下遊積極拓展消費目的地樞紐產業園區建設，初步計劃先在四川建設能源物流園。物流園區的收入沒有確切數據，甘肅能源基地租賃來的,而且運營時間太短，用現有的數據估計沒有參考價值。 估值與股價的關系，兩者並不是總一致的。因此，就有高估低估之分。聰明的投資者买進低估的，賣出高估的。估值與股價的偏離度有時會很高，好的公司市值是跟業績增長是同步的。收購的鐵路是屬於高速增長標的物，四個能源基地的營收是多少？一卸一裝都是錢。還有儲存費。將淖鐵路公司營業收入是多少？要看如何收購其他股東的股權情況。四到五年淨利潤增長十到二十倍的應該是沒有問題。15倍的市盈率屬於平估,平估的概念很重要，它是資本市場資金要求合理回報率。將來淨利潤增長多少倍，股價就應該增長多少倍。

  廣匯物流收購將淖鐵路公司其它股東的股權是有預案的，2022年5月31日投資者說明會上有這樣的表述“還有一個情況可能大家關注到了，將淖鐵路的主要股東中，有負責鐵路建設的專業施工單位，公司正與其協商，擬在將淖鐵路完工後，在政策允許範圍內，提高廣匯物流的持股比例，加強鐵路的專業運營管理能力，提升將淖鐵路的運能運量”提高廣匯物流對將淖鐵路的控制力。從2023年4月19日投資者說明會反應的信息看，逐步收購將淖鐵路公司股權是既定規劃。

鐵路是疆煤外運的主要方式。鐵路又是國家战略性、先導性、關鍵性重大基礎設施，是國民經濟大動脈、重大民生工程和綜合交通運輸體系骨幹，是構建新發展格局的基礎支撐、促進共同富裕的堅實保障和全面建設社會主義現代化國家的开路先鋒，在經濟社會發展中的地位和作用至關重要。“十四五”期間，疆煤外運量將有望快速增長。中國所有的物流公司中擁有鐵路的只有這一家，鐵路公司中運煤炭是最掙錢的。2023年是廣匯物流收購紅淖鐵路後第一個完整運行年份，公司需要投入了大量資金开拓收入來源。。

公司以推進絲綢之路經濟帶核心區現代物流建設爲驅動，以能源物流爲核心，集聚整合現代 物流和相關產業資源要素，培育優化供應鏈產品服務體系，聚焦價值創造能力，致力於成爲“一帶一路”上最具成長力的能源物流服務商。 在未來規劃期內，廣匯物流將圍繞發揮新疆自然資源優勢、助力我國綠色、低碳、安全發展的總體目標，立足以煤爲主的基本國情，依托一條能源黃金通道，搶抓新疆兩大煤炭生產基地成爲國內煤炭高質量發展保供的重要機遇，借助三大運輸通道積極服務疆煤外運战略實施，利用四大綜合能源物流基地實現新疆資源優勢在全國範圍內高效轉化。

四年內公司發展战略就能夠初步完成。依據這個發展战略公司一定市值上千億，淨利潤超過百億的上市公司。最著名基金公司先鋒集團的創始人博格在闡述聰明的投資者的策略寫道：短期投資策略忽略了股息收入和利潤增長，這兩個因素在數周或幾個月的時間裏無法顯示其重要性。決定股票市場長期收益的因素應該是初始投資時的股票收益率，隨後的利潤在增長率，投資期內市盈率的變動。市盈率的變動類似於投機。投機不能永久獲益。某段時期內提高了收益，那么隨後的一短時期內必然會降低收益。無論短期內投機對收益的影響多么強大——甚至是支配性的，期望會給我們帶來好處只會令人誤入歧途，當我們展望未來時，投機是最應該忘記。市場在任何短期都是不可測的，不論是在月度或者年度內。投資最大的風險不是短期的股價波動，而是你總是不把錢放在能夠獲得豐厚收益的項目上所造成的長期風險。注冊制下，要擯棄牛勢思維。股市瘋狂，就會導致融資的增加，再融資也會增加。救市的教訓給太深刻了。面對瘋狂的牛勢，政府會出台對衝流動性的策略，因此，學習金融知識精選股票是散戶必須的要做的基本功。

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