熱點追蹤

7月16日，某光伏龍頭企業宣布，其攜手一家總部位於沙特阿拉伯的投資控股公司AlGihaz籤約了總容量高達7.8GWh的儲能項目。據悉，該項目分爲三個站點，分別位於沙特的Najran、Madaya和Khamis Mushait地區，預計將於2025年全面並網運行，將有效提高沙特電網穩定性和可靠性，並持續推動沙特“2030愿景”實現。此外，該籤約項目也是目前全球最大的儲能項目。隨後，另兩家光伏企業盤後也雙雙宣布重磅投資計劃，前者計劃在沙特阿拉伯建設10GW高效電池及組件項目，後者計劃在沙特建設年產20GW光伏晶體晶片項目。

熱點解讀

受內部聚焦多元化實體產業投資和維持能源樞紐的雙重驅動力影響，中東國家正逐步加大可再生能源領域投資，與國內光伏龍頭企業等公司合作加大儲能、晶硅領域的投資。此次籤約全球最大的儲能項目，也反映海外市場的強勁需求。國內光伏企業面臨的困境，或許在光伏+出海邏輯上存在解決路徑。

光伏投資邏輯

1、光伏需求多點开花，海外新興市場需求高增

隨着全球對環境問題的關注和對可持續發展的追求，光伏作爲清潔能源的重要組成部分，正受到越來越多國家的重視。據歐洲光伏產業協會（SPE），2021/2022/2023年全球GW級光伏裝機市場數量分別爲17/28/31個，預計2024年有望進一步增加至37個,全球光伏市場呈現多點开花趨勢。從我國組件出口地區分布看，2024年以來，亞太、中東地區佔比快速提升。

2023年我國組件出口地區分布情況    2024年我國組件出口地區分布情況

來源：Infolink，國金證券研究所

在光儲系統成本大幅下降的背景下，光伏裝機區域分布將持續多元化，中國、歐洲、美國三大傳統市場因體量較大裝機增速將逐漸放緩。而中東、中亞、南亞、拉丁美洲、非洲等地區因能源轉型、資源優勢等因素，有望在低基數下實現高速增長，這部分新興市場需求有望帶動光伏裝機需求持續增長。

2、光伏板塊處於估值低位區間，具備配置價值

截至2024年7月16日，中證光伏產業指數的市盈率爲15.06倍，市盈率歷史分位數爲14.98%，市淨率爲1.68倍，市淨率歷史分位數爲1.12%。指數較前期高點估值回落明顯，市盈率和市淨率都處於歷史較低區間，基於良好基本面的支撐，未來成長性較強，目前指數的估值具備一定的吸引力，具有投資價值。（數據來源：wind，截至2024/7/16）

機構策市

東吳證券認爲，當前光伏主鏈供應過剩，制造端盈利承壓，待出清後盈利修復。目前多環節新增投產放緩，高成本的落後產能开始進入出清階段，預計2024Q2淡季盈利見底，龍頭韌性更強；逆變器上半年拐點已現，膠膜玻璃龍頭成本優勢凸顯。隨着市場的自我調節，光伏行業有望逐步走出困境，實現修復。建議關注$光伏ETF基金(SZ159863)$！

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風險提示：以上涉及個股不作爲推薦。ETF二級市場價格漲跌不代表基金實際淨值。市場有風險，投資需謹慎。

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