今年以來，受益於多項穩增長政策出台、宏觀經濟整體復蘇向好，各行業向上修復的積極信號正逐步顯現。

從物業管理行業層面來看，疫情等影響因素正在消退，隨着風險逐步出清，下半年物業管理行業將持續高質量發展的主旋律。展望中長期時間節點，新房交付、存量房滲透及非住宅拓展仍將推動行業規模正向增長。

從上半年各家物管上市公司的業績來看，多家上市物企淨利增速均由負轉正，回暖態勢明顯。當此半年報密集披露期，康橋悅生活(02205)(以下簡稱“悅生活”)對市場與投資者交出了一份可圈可點的答卷，無疑彰顯了成長性與確定性兼具的綜合實力。

穩步擴張驅動業績持續增長

2023年上半年，在物管行業長期向好趨勢不改的背景下，悅生活的財務指標全线提升，表明公司正穩步邁入高質量發展階段，長期投資價值凸顯。

公告顯示，報告期內，悅生活實現收入約4.45億元(單位人民幣，下同)，同比增長19.6%;毛利約1.12億元，同比增長5.9%;淨利約0.60億元，同比增長4.9%;期內歸母淨利潤約0.51億元，同比增長2.8%。

據了解，從收入結構來看，受益於業務擴張及在管總建築面積快速增加，公司物業管理服務取得的收入達到約2.83億元，較2022年同期增長26.0%;社區增值服務收入達到約7430萬元，同比增長25.4%;城市服務收入達到約2840萬元，同比增速達到驚人的192.9%，成爲公司業務中最亮眼的板塊。

悅生活亮眼的業績展現出其基本面穩健韌性，同時，公司上半年管理面積顯著增長，展現出強大的市場外拓能力。

截至2023年6月30日，悅生活擁有在管項目252個，較去年同期增加了53個項目;在管建築面積約3690萬平方米，較2022年約2950萬平方米增長25.1%，其中來自第三方开發商的約2940萬平方米，佔比79.6%;合約建築面積約6550萬平方米，較2022年約6110萬平方米增長7.2%，其中來自第三方开發商的約5270萬平方米，佔比80.5%;在管面積中，非住宅類在管面積約610萬平方米，較2022年的390萬平方米增長57.6%。

第三方面積佔比較高，表明悅生活正進入獨立運營、良性增長的新階段。預計獨立化發展不僅將展現在後續更強的自我造血能力上，也將爲後續穩步擴張打下堅實的基礎。

多元業務拓寬成長邊界 業績潛力加速釋放

隨着行業進入存量競爭期，越來越多的物管企業不止將目光局限於住宅物業，亦开始轉向非住宅業態、存量住宅市場及城市服務領域等尋找新的增長動力。近年來，悅生活積極探索非住領域，目前公司管理業態涉及軌道交通、環衛、大學、醫院、體育館、銀行、文旅、產業園、寫字樓等多種業態，並已形成了住宅產品线“悅生活”、商業和寫字樓產品线“悅商管”及城市服務產品线“悅城服”協同發展的新格局。

2023年上半年以來，悅生活深耕核心都市圈的非住賽道，已經籤約或進駐了鄭州二七環衛項目、南京元宇宙大廈、西安先華醫院、青島地鐵11號线等多個極具代表性的項目。其中，鄭州二七環衛服務項目中標金額約爲1.09億元，服務期限爲3年，這一大單的成功籤約既是市場對公司實力的認可，也將爲公司的城市服務板塊增加成長底氣。

值得注意的是，公司城市服務業務在上半年實現192.9%的同比增速，已然爲公司後續發展打开了更大的想象空間。而對非住業態、城市服務等賽道的積極布局，不僅在多元化收入結構方面增加了穩定性，亦能爲公司業績發展構築多重增長曲线。

展望2023年全年，物業板塊有望迎來估值回歸，而以悅生活爲代表的優質物管投資標的將回歸高質量穩步發展的軌道，實現量與質的全面增長。

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標題：城市服務貢獻新增量 康橋悅生活(02205)盈利向上拓寬想象空間

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