【財報速讀】持續規模性盈利的電商平台拼多多，市值已經將對手京東明顯甩下。

拼多多（PDD.O）本周發布的一季度財報顯示，實現營收逾376億元，增長58%；實現淨利潤逾81億元，增長212%。

2021年四季度和2022年一季度，拼多多曾連續兩個季度營收增長都不到10%，市場曾擔心其是否告別高增長階段，不過從2022年2季度开始至今年一季度，拼多多已經連續4個季度增速都在35%以上，而本季58%增速，將最近四個季度營收平均增速提升至51%。

在頭部電商平台中，獲得如此成績，優勢明顯。

早前阿裏巴巴(BABA.N)和京東（JD.O）陸續發布截至3月31日止的季度財報，京東營收增長大約1.4%；而阿裏巴巴營收增速爲2%，都落在低個位數區間。

而淨利潤，拼多多也持續京東，但和阿裏巴巴還有較大距離。京東和阿裏巴巴本季度淨利潤分別是62.6億元，236.4億元。拼多多淨利潤較京東多18億元。

從2021年二季度开始，拼多多已經連續8個季度實現規模性盈利。持續盈利，疊加現金流強勁，拼多多現金儲備較爲充足。

至3月末，其账上現金大約198億元，加上短期投資1373億元，兩項合計1571億元，在一季度貢獻近15億元利息收入；而其他非經營收益也有大約12.3億元，較去年同期的2.4億元增長明顯。

且拼多多股權投資較少，本季度獲得收益1.1億元，此前多個季度損益在1億元上下，有時是正收益，有時是小額虧損。

股權投資損益對“大廠”來說，波動較爲巨大，對利潤調節也很明顯。比如京東，本季該項損益爲-8.2億元，這並不算過分，2021年4季度損益爲-42.7億元，也曾在2020年二季度獲得40億元正收益。

在過去一年中，拼多多股價最高曾至106美元/股，在財報利好刺激下，周五拼多多股價大漲19%，收於71.42美元/股，其市值也增至949億美元，再次和京東拉开距離。

京東周五也小幅上漲2%，最新市值521億美元，比拼多多少428億美元，差不多是另一個電商平台唯品會（VIPS.N）5倍，其最新市值爲85億美元。

今年以來，電商平台整體股價較爲疲軟。拼多多經過大漲，累計跌幅還有12.4%，京東跌幅則超過40%；而阿裏巴巴跌幅爲8.1%，跑贏兩個老對手，而唯品會獲得10%漲幅。

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