導讀 臨近年底，隨之而來的是多個重要傳統節日，消費旺季將至，市場資金在密切關注大消費賽道的結構性機會，我們今天復盤一下消費行業。 在過去的兩年，消費板塊估值已大幅下調，無論是可選消費還是必選消費領域，估值...
臨近年底，隨之而來的是多個重要傳統節日，消費旺季將至，市場資金在密切關注大消費賽道的結構性機會，我們今天復盤一下消費行業。
在過去的兩年，消費板塊估值已大幅下調，無論是可選消費還是必選消費領域，估值水平都處於過去10年歷史分位數的較低水平，到現在這個位置，消費作爲助力明年宏觀經濟復蘇的生力軍之一，被寄予了厚望。
政策端：重要會議對明年消費行業的3條要求
在剛剛過去的中央經濟會議中，在消費方面會議提出3條具體的要求。對於食品飲料行業，預期進一步擴大消費的政策會出台，新型渠道、新型產品會在明年迎來更好的政策環境。
一是推動消費從恢復轉向持續擴大，培育壯大新型消費，大力發展數字消費、綠色消費、健康消費，積極培育智能家居、文娛旅遊、體育賽事、國貨“潮品”等新的消費增長點。
二是穩定和擴大傳統消費，提振新能源汽車、電子產品等大宗消費。
三是增加城鄉居民收入，擴大中等收入群體規模，優化消費環境。
我們可以看到，政策是要激發有潛能的消費，擴大有效益的投資，形成消費和投資相互促進的良性循環，這也表明擴大內需的政策將更加積極。
回歸到投資上，今年我國消費市場細分賽道的需求端進一步擴容空間有限，存量競爭爲當前消費行業的主要態勢，呈現出行業內部的分支集中度逐漸提升的特點。消費行業中，未來我們重點關注並布局部分商業模式優秀、低估值的消費類資產的配置，如白酒、啤酒、家電家居，結合歷史表現，消費風格往往在跨年行情前後表現佔優。在這種背景下，我們會堅守價值投資的理念，在能力圈範圍內選擇具有安全邊際的資產。
今天先聊到這裏，歡迎大家一起討論~
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標題：消費扛大梁，明年迎來更好政策環境
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