舊時王謝堂前燕，飛入尋常百姓家。

歷史，很公平，也很殘忍，它微微揮灑筆墨，便是王朝的更迭，世家的興衰。

金戈鐵馬，跌宕起伏的精彩背後，又有誰能體會那一絲無奈與心酸。

或許，黃安那句“由來只有新人笑，有誰聽到舊人哭”的歌詞，便是最好詮釋。

這般情愫，五糧液應當是深有體會。

上世紀90年代，拳打汾酒，腳踢瀘州老窖，一度成爲“中國白酒之王”的五糧液，可曾想到十幾年後，被當時的“小老弟”貴州茅台死死壓制，成爲尷尬的千年老二。

誠然，五糧液依舊是非常優秀的白酒企業，與之類似的戲碼在市場當中時時刻刻都在上演，並非是個例。

比如，被譽爲“掃地茅”的科沃斯，其業績情況开始出現頹勢，反觀其身後的石頭科技卻在跑步前進，到底誰才是“最強掃地僧”，還遠未到蓋棺定論的時候。

前幾天，兩大“掃地機機器人”企業石頭科技和科沃斯分別發布2024上半年財報。

今年上半年，石頭科技營收44.16億元，同比增長30.90%，淨利潤11.21億元，同比增長約52%。

相比之下，科沃斯的業績則明顯不如，上半年總收入69.76億元，同比下降2.35%，淨利潤6.09億元，同比增長4.26%。

我們回看科沃斯近幾年的業績，2022年开始，公司明顯陷入增收不增利的怪圈。

2022和2023兩年，科沃斯的營收雖然增速开始出現下滑，但依然保持正向增長，但淨利潤卻出現了負增長。

2023年更是出現斷崖式下滑，淨利潤僅爲6.12億，相比2022年減少了10個多億，同比下降64%。

造成這種局面的原因，是公司盈利能力的下降。從公司的盈利指標進行深入分析，2022年以來，科沃斯的毛利率和淨利率雙雙出現下滑，尤其是淨利率，下滑速度非常快，2023年僅爲3.94%，創出上市以來的最低值。 

科沃斯毛利率的下滑有兩方面的因素，一方面掃地機器人市場不如此前高速增長，市場銷量有所下滑，行業競爭者越來越多，產品均價下降，拉低了利潤空間。

另一方面，科沃斯品牌競爭力也越來越弱，最早進入掃地機器人市場，但沒有差異化技術優勢，難以與競爭對手拉开差距，產品的溢價能力逐漸走低。

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淨利率方面，科沃斯產品競爭力不足，只能依賴大規模營銷支出來保住市場份額，銷售費率的快速增長嚴重吞噬了公司利潤。

財報顯示，2017年至2023年，科沃斯銷售費用分別爲7.27億元、10.72億元、12.32億元、15.61億元、32.37億元、46.23億元、52.97億元。

對應的銷售費用率分別爲15.97%、18.83%、23.19%、21.58%、 24.73%、30.18%、34.17%。 

歸根結底，還是掃地機器人行業已經走向成熟，科沃斯產品競爭力不足，衆多競爭者廝殺得血流成河，國內市場已經成爲一片紅海。

然而，面對同樣的行業背景，石頭科技的表現卻遠強於科沃斯。

與科沃斯正好相反，石頭科技的業績2022年反而是個轉折點，業績开始出現爆發式增長。2023年，公司實現營收86.54億，同比增長30.55%，淨利潤20.51億，同比增長73.32%。

今年上半年，石頭科技營收44.16億元，同比增長30.90%，淨利潤11.21億元，同比增長約52%，繼續延續高增長勢頭。

石頭科技能夠逆轉頹勢，業績增幅顯著的原因主要歸結於三個方面。

第一，踐行“走出去”战略，海外市場進一步擴大

隨着清潔電器賽道日趨成熟，市場競爭從早期的品類紅利到技術、性能和價格比拼，如今逐漸呈現出同質化的特點，國內市場競爭慘烈。

同時，國內消費需求放緩，增量空間开始變得十分有限，兩種因素疊加之下，出海成爲業界共識。

石頭科技早期通過小米渠道和經銷商渠道出海，借助小米的生態系統和品牌影響力，將產品推向全球市場。

2019年开始，公司陸續打开了美國、加拿大、德國、法國、英國、日本和東南亞市場的銷售渠道，並快速搶佔市場份額。

以美國市場爲例，數據顯示，2023年，石頭科技的高端產品（售價在800美元以上）的市場份額達到了57%，大幅領先於其他品牌。 

同年，石頭科技在海外市場的銷售額佔總銷售額的比例超過50%，銷售額同比增長21.42%，避开了國內市場的季度“內卷”。

第二，合理化布局和完善產品價位段規劃

在競爭激烈的市場中，找准產品定位，多層次服務客戶需求顯得尤爲重要，石頭科技在這方面就非常的聰明。

早在2022年，石頭科技便推出全基站旗艦產品G10S，全年G10S單品國內市場线上累計銷量達到26.46萬台，拿下2022年國內掃地機器人线上單品“全網銷量第一”桂冠。

與此同時，石頭科技還同步推出面向中端市場的全能款掃地機器人P10系列,拉低全能款入門門檻，普惠更大範圍消費群體。

截至2024年9月8日，石頭科技已有3款掃地機新品發售，相比同期雙十一大促前推新數量增加（2021-2023均只有一款），且價格帶覆蓋更廣（2499-4999元價位段均有），整體產品策略更加積極。

通過豐富產品线布局、鋪設渠道和品牌建設，石頭科技已經在擁擠的賽道中找到了自己的位置。

第三、探索以洗衣機產品爲代表的第二增長曲线。

除了在掃地機方面優化產品策略，石頭科技還將目光瞄准了清潔行業的其他細分賽道，多元化公司業務，降低風險。

2023年2月石頭科技洗衣機首次上新，並持續進行價格段拓展，目前公司已經補足1500左右及4000左右價格帶。 

這樣一來，石頭科技成功將業務版圖從智能清潔延伸至成熟家電領域，把握住了紅海賽道中的藍海機遇。

數據顯示，2024年1-5月幹衣機產銷規模大幅增長，國內市場銷售規模68.5萬台，同比增長26.5%。

從今年一季度末开始，幹衣機銷量增速就有明顯上升的態勢，出貨持續快速增長。

這種背景下，石頭科技的第二增長曲线非常值得期待。

俱往矣，數風流人物，還看今朝。

行業周期，企業興衰是周期規律，在全球化的大背景下，產業升級的速度遠超過去。想要永立潮頭之巔就要不斷地進步和提升，否則就是逆水行舟，不進則退。
石頭科技和科沃斯到底誰能笑到最後，就讓時間來證明吧。

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