今年政府工作報告中，將“低空經濟”列爲新增長引擎範疇，這也是低空經濟首次寫入政府工作報告，引起了廣泛的關注。

上個月底，被稱爲“飛行汽車”的5座eVTOL電動垂直起降航空器首次實現從深圳到珠海飛行，將兩地約2小時地面行駛時間縮短到20分鐘！

當這種科幻片一樣的場景真的在眼前變成了現實，也讓人們直觀地感受到了來自“低空經濟”領域的震撼。

一時之間，關於“低空經濟”的討論不絕於耳。這“低空經濟”究竟是啥？它裏面蕴藏着怎樣的新機遇？對我們的生活會有怎樣的影響呢？

今天就讓小諾來跟大家聊一聊關於“低空經濟”那些事兒。

一、“航空+”式的融合經濟形態

提到“低空經濟”，可能很多人首先會聯想到的就是無人機送貨什么的。

其實低空經濟遠不止於此，“空中的士”、“低空旅遊”、“空中汽車”等新概念都屬於低空經濟。那么，究竟怎么來界定低空經濟呢？

“低空經濟”，顧名思義，是一種圍繞“低空”展开的經濟活動的集合。

這裏的低空，通常指距正下方地平面垂直距離在1000米以內的空域，根據不同地區特點和實際需要可延伸至3000米以下的領域。

而低空經濟呢，就是以這部分空域爲依托的經濟活動，主要以有人駕駛和無人駕駛航空器的低空飛行活動爲牽引，輻射多領域的綜合性經濟形態。（包括了民用有人駕駛、無人駕駛航空器，以及載人、載貨和其他作業等多場景低空飛行活動）。

一般來說，我們可以通過三個主要特徵來分辨“低空經濟”：

1、飛行活動主要在低空空域中开展；

2、低空飛行活動是最終產出形式；

3、生產裝備主要是各類航空器與作業裝備。

基本上滿足上述特徵的都可以歸納到“低空經濟”裏面來，所以當我們在聊到“低空經濟”相關產業鏈的時候，其實是涵蓋了航空器研發制造、低空飛行基礎設施建設運營、飛行服務保障等各產業，既包括傳統通用航空業態，又融合了以無人機爲支撐的新興低空生產服務方式，可以說是一種“航空+”式的融合經濟形態。

其中，傳統的通用航空產業依然是低空經濟的主體產業。在民用有人機和民用無人機產業規模不斷擴大的同時，警用、海關和相關軍用航空產業及其他相關產業規模也將不斷增長，但通用航空產業保持在低空經濟中主體地位的現狀不會改變。

而無人機產業則是未來低空經濟的主導產業。無人機對有人機的替代程度可能將越來越高，對各行各業的滲透程度會越來越廣，對人們生產生活方式的幫助也會越來越大，隨着無人機應用場景的快速增多，無人機在低空經濟發展中的主導作用將愈加明顯。

二、我國低空經濟當前發展情況如何？

第一、低空經濟在我國有豐富的運用場景和廣闊的發展前景

近些年來，我國一直在不斷推進建設低空飛行服務保障體系，推動簡化低空飛行計劃申報和審批，改善通航運行環境；同時，還支持地方設立20個無人駕駛航空試驗區，推動企業在江西、廣東、陝西、四川等地开展無人機物流配送試點。

根據民航局數據顯示，截至2023年底，我國通航企業達到689家，在冊通用航空器3173架，通用機場451個，全年作業飛行135.7萬小時，近三年年均增速超過12%；

而在無人機方面，目前無人機設計制造單位大概有2000家，運營企業接近2萬家，國內注冊無人機126.7萬架，同比2022年增長了32.2%，飛行2311萬小時，同比增長11.8%。

低空經濟在我國有豐富的運用場景，目前農林植保、電力巡檢這些傳統通航作業保持穩步增長，與此同時，空中遊覽、航空運動、醫療救護等新業態也在加速發展之中。

無人機在個人消費、地理測繪、影視航拍等領域應用基礎上，應急救援、通信中繼、氣象探測等應用場景不斷被开發，無人機物流已經實現了規模化應用。未來，低空經濟在緩解城市擁堵，縮短城際間通行時間方面，也有很廣闊的市場前景。

圖片發布日期：2024-03-13

第二、航空器方面，我國具有較強的研發生產能力

1、無人機自主研發能力強。我國憑借產品多樣性、設計領先性以及價格優勢，已成爲全球民用無人機的主要生產制造國家。根據前瞻產業研究院數據，截至2022年，我國無人機年飛行量已超過2000萬小時，民用無人機注冊數量高達95.8萬架。其中粵港澳大灣區爲我國無人機發展“排頭兵”。《廣東省制造業高質量發展“十四五”規劃》提出，以廣州、深圳、珠海爲依托，突破無人機專用芯片、飛控系統、動力系統、傳感器等關鍵技術，做大做強無人機產業，政策支持引領下，目前珠三角區已經形成以廣深爲核心、初具規模的低空經濟產業聚集區。截至2023年底，深圳消費類無人機在全球市場佔比達74%，工業級無人機在國內市場佔比約55%，現已成爲全球民用無人機最主要的生產基地。

圖片發布日期：2024-03-13

2、電動垂直起降飛行器(eVTOL)市場蓄勢待發。相比於無人機，eVTOL的功能更加廣泛，無人機通常用於航拍照片、視頻等，eVTOL則可以載人載物；相比油動直升機，eVTOL則有低碳環保、噪聲低、成本低、無需跑道、穩定性好等優勢。此次全球首條跨海跨城eVTOL航线的首次公开演示飛行，被業內人士視爲eVTOL行業的裏程碑事件，充分體現了eVTOL的商業化價值。

3、傳統通用航空器領域，我國也具備一定積澱。DA50機型已於2023年8月獲得生產許可證和航空航天行業零部件供應商的國際標准取證，鑽石DA50已正式進入中國量產；直升機旋翼氣動領域積澱深厚；

此外，在航空材料、發動機、航電系統等產業鏈中上遊等環節，我國也已經具備較強的研發生產能力。

4、飛行保障及基礎建設方面，空管綜合信息處理與服務系統基礎設施建設方面，我國已經具備通航機場地面軟硬件國產化能力。另外，未來低空經濟將與商業航天領域密不可分，我國北鬥衛星三號組網成功，近年來多類型遙感衛星星座上天，星網公司布局的衛星互聯網星座也正在酝釀，爲低空經濟發展奠定空天信息網絡基礎。

三、“低空經濟”未來投資機遇如何？

1、產業政策密集出台，低空經濟從探索走向發展

近些年以來，我國爲推動低空經濟發展先後頒布了一系列政策法規。

2021年2月，中共中央、國務院印發《國家綜合立體交通網規劃綱要》，提出“發展交通運輸平台經濟、樞紐經濟、通道經濟、低空經濟。”首次將“低空經濟”概念寫入國家規劃。

2023年12月中央經濟工作會議指出，打造生物制造、商業航天、低空經濟等若幹战略性新興產業。

2023年5月31日，國務院、中央軍委公布《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》，已經於2024年1月1日起施行，這標志着我國無人機產業將進入規範化發展新階段，或有望成爲低空經濟的發展元年。

而在地方上，各地積極搶抓低空經濟產業密集創新和高速發展的战略機遇期，僅2023年已有約16個省份將低空經濟、通用航空等相關內容寫入政府工作報告，並陸續出台支持政策。

隨着政策支持力度的增大，後續可以更加重視政策趨勢和產業趨勢帶來的相關細分賽道和細分行業投資機會。

2、eVTOL作爲未來低空經濟的重要載體之一，市場潛力超萬億美元

2023年工信部等四部門印發《綠色航空制造業發展綱要（2023-2035年）》，明確提出到2025年eVTOL實現試點運行；到2035年建成具有完整性、先進性、安全性的綠色航空制造體系。Morgan Stanley預測到2040年，自動駕駛的eVTOL市場可能高達1.5萬億美元。

圖片發布日期：2024-03-13

3、低空空域改革持續推進，逐步解決哪裏能飛的前置問題

2023年11月，空管委起草了《中華人民共和國空域管理條例（徵求意見稿）》，對空域管理模式進行了頂層設計，實現了空域資源的科學精細配置、分級分類管理和動態靈活使用。管理政策的出台有助於低空經濟走向規範化發展階段，爲充分利用和管理國家空域資源奠定了基礎，利好民用飛行器放量。

4、eVTOL與機場、空管基建相互協同，構成了低空交通體系的核心

從飛行器制造的角度看，eVTOL 整機由能源系統、動力系統、飛控系統、航電及機體等構成。低空基礎設施包括地面基礎設施、低空公共航路、運行基礎設施和UAM管控系統。eVTOL以其垂直起降功能，對機場設施布局提出了新要求，同時空管基建的精准調度和安全管理爲eVTOL的廣泛應用提供有力保障。

5、小結

總的來看，低空經濟是“航空+”式的融合經濟形態，也是全球战略性的新興產業，在我國相關政策的持續加持下，未來發展潛力巨大。作爲結合傳統和新領域的新賽道將在通航產業基礎上，完善基礎設施和運營建設，拓展更先進的飛行器技術，擴大全新的應用場景，爲相關產業提供更多發展增量。

在投資機會的篩選方面，前期基建與飛行器制造是投資的關鍵方向。其中，低空空域管控系統、飛行信息系統、通訊導航系統等“新基建”有望先行；航空器制造方面，包括直升機、無人機和eVTOL等產業鏈環節也值得關注；此外，eVTOL產業鏈的整機或零部件供應商也有潛在的機會，建議可特別關注高壁壘且國產化率低的低空產業鏈相關機會。

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參考文獻：

1、低空藍海，成長可期——低空經濟主題研究系列（一） 東吳研究，東吳研究，東吳策略陳剛團隊，2024-03-13

2、低空經濟 發展新質生產力，低空經濟蓄勢待飛，中信證券研究，中信證券研究，2024-03-13

3、中信建投：低空經濟投資機遇，研究產品中心，中信建投證券研究，2024-03-20

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