來源：北京商報

　　三次衝擊IPO後，途虎養車叩开資本市場大門。 9月26日，途虎（09690.HK）正式登陸港交所，系獨立汽車售後服務市場首家港股上市公司。交易行情顯示，途虎上市首日收漲5.36%，總市值爲239.6億港元。從股權結構來看，途虎有許多明星股東加持，其中包括騰訊、愉悅資本等。財務數據顯示，2019-2022年，途虎持續虧損，今年上半年剛實現扭虧爲盈。

　　總市值近240億港元

　　9月26日，途虎迎來上市首秀。

　　交易行情顯示，途虎9月26日平盤开盤，开盤價爲28港元/股。9月26日尾盤，途虎股價出現拉升，最終收漲5.36%，收盤價爲29.5港元/股，總市值達到239.6億港元。

　　據了解，途虎是國內线上线下一體化汽車服務平台之一。公开資料顯示，途虎養車於2011年創立，以輪胎銷售業務起家，並逐步拓展至汽車後市場各環節。主營業務包括輪胎、機油、汽車保養、汽車美容、車品等，爲用戶提供线上預約與线下安裝一體的汽車後市場服務。據悉，2013-2021年已進行16輪融資。

　　從發起衝刺IPO到最終掛牌，途虎養車上市之路並不平坦。去年1月，途虎養車正式遞交港交所上市聆訊申請，但半年後未通過聆訊招股書失效；同年8月，途虎養車再度遞表港交所，同樣未能通過；今年3月，途虎養車第三次向港交所遞表，並於9月26日正式掛牌。

　　根據灼識咨詢報告，於2022年，中國汽車服務市場（包含汽車維修及保養、汽車清潔及汽車美容以及需安裝配件）規模已達人民幣1.2萬億元，預期2023-2027年將以9%的復合年增長率增長，於2027年達到人民幣1.9萬億元。

　　值得一提的是，途虎存在較多明星股東。招股書顯示，截至最後實際可行日期，騰訊合共持有公司已發行股份總數的約19.68%；愉悅資本共持有途虎約9.11%股份；紅杉中國持股比例約爲7.67%。此外，君聯資本、高盛、中金、百度等也在途虎股東名單中。

　　截至6月30日，途虎注冊用戶達1.05億人，而截至6月30日止12個月，交易用戶增加1800萬人。於2023年上半年，公司的平均月活躍用戶爲990萬人。

　　上半年淨利剛扭虧爲盈

　　值得一提的是，2019-2022年，途虎一直處於虧損狀態。今年上半年，途虎剛實現扭虧。財務數據顯示，截至6月30日止6個月，途虎錄得總收入人民幣65億元以及毛利人民幣16億元，分別同比增長19.3%及58.3%。同期，途虎錄得經調整淨利潤（非國際財務報告准則計量）人民幣2.14億元，而2022年同期經調整淨虧損（非國際財務報告准則計量）爲人民幣4.14億元。

　　途虎表示，今年上半年收入增長，主要是由於汽車產品及服務收入增加，受益於COVID-19後業務復蘇以及途虎工場店網絡擴張及客戶基礎擴大。

　　中國汽車流通協會專家委員會成員顏景輝認爲，途虎養車向好的業績表現，加之汽車後市場較大的增量空間進行支撐，爲資本市場帶來較好的預期。

　　此外，今年上半年，途虎整體毛利率由18.2%上升至24.2%，主要由於產品及服務類別組合變動令毛利率改善；若幹產品類別的採購成本較低；專供及自有品牌的收益貢獻較高，其毛利率一般高於品牌產品。

　　資深產業經濟觀察家梁振鵬表示，養車市場的規模很大，隨着越來越多的人購車，維護和養護車輛的需求也越來越大。隨着市場競爭的加劇，相關公司都在不斷改進和提升自身的服務，以滿足用戶日益增長的養車需求。

　　隨着新能源汽車的發展，途虎也在積極探索新能源汽車相關的商業機會。途虎表示，除爲燃油汽車提供的汽車服務外，途虎正探索更適合新能源汽車的產品和服務，包括新能源汽車銷售及售後服務、電池及充電樁維修保養服務。

　　對手衆多

　　截至去年，我國汽車保有量累計達3.19億輛，同比增長5.63%。與之伴生的汽車後市場也存在較大發展空間。

　　事實上，在巨大市場機遇下，各路資本紛紛加碼汽車後市場領域，途虎養車對手衆多。2018年，阿裏巴巴旗下天貓汽車聯手汽車養護平台汽車超人、汽配供應鏈服務商康衆汽配成立汽車後市場新公司；2019年，滴滴出行旗下車主服務公司小桔車服上线獨立App，縱向圍繞用車拓展多元化垂直服務；2020年6月，汽配連鎖供應鏈平台三頭六臂宣布完成近4億元B輪融資。而途虎養車也提速布局，因此上市對其極爲關鍵。對於IPO，途虎養車在招股書中披露，將主要用於提升供應鏈能力、研發投入、擴大門店網絡和加盟商基礎、擴大運營並支持團隊以及進一步加強與加盟商的關系等。

　　其中，約20%預期將於未來三年用於爲與新能源汽車車主汽車服務相關的投資以及與該等服務相關的工具及設備投資提供資金。業內人士認爲，近年來新能源汽車產銷量逐年上升，國家正加大對新能源汽車充換電基礎設施、汽車維修、汽車用品等細分領域出台一系列相關政策，爲國內汽車後市場規範化發展奠定基礎。

　　隨着途虎養車成功上市，也引起競爭對手關注，汽車後市場悄然掀起價格战。途虎養車在港交所掛牌上市後，京東集團副總裁、京東零售汽車事業部總裁繆欽發文“恭喜友商掛牌上市”的同時喊話稱：“所有‘震虎價’商品都要比友商低5%。”據了解，今年9月，京東養車上线的“震虎價”，涵蓋輪胎、保養、配件及蓄電池等產品。在外界看來，京東養車針對途虎養車發起挑战，汽車後市場競爭將進一步升級。

　　北京商報記者 丁寧

標題：三闖港交所 扭虧的途虎首秀收漲5.36%

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