撰稿|行星
來源|貝多財經
傳言終成事實。近日，Mobvoi Inc.（以下簡稱“出門問問”）在港交所遞交招股說明書，衝刺港交所主板上市，中金公司和招銀國際爲其聯席保薦人。此前有消息稱，出門問問香港IPO的募資規模或達2億至3億美元。
據貝多財經了解，出門問問是一家人工智能公司，由谷歌（Google）前科學家李志飛創建，並獲得了谷歌的投資。除谷歌外，出門問問的投資方還包括紅杉資本、真格基金、SIG海納亞洲等。
若進程順利，出門問問有望成爲港股又一家AI上市公司，也將是首個AIGC概念的公司。除出門問問以外，港股市場類似概念的還有“元宇宙第一股”飛天雲動（HK:06610），以及暫未上市的“宇宙社交第一股”Soul等。
和其他人工智能（AI）公司類似的是，出門問問同樣長期處於虧損狀態。但在非國際財務報告准則下，出門問問在2022年則實現了扭虧爲盈。
一、深耕AI行業，“技術、產品、商業化”布局成熟
招股書顯示，出門問問是一家以生成式AI和語音交互爲核心的人工智能公司。根據灼識咨詢報告，出門問問是亞洲爲數不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一。而據貝多財經了解，國內推出大模型產品的上市公司也不在少數，包括百度、科大訊飛、金山辦公、三六零等。
但出門問問在招股書中表示，2020年，該公司已开發出通用大模型“UCLAI”，隨後於2023年升級爲“序列猴子”。 截至最後實際可行日期，該公司自2020年以來，已爲全球超過1000萬用戶提供服務，涵蓋內容創作者、企業及消費者。
出門問問在招股書中稱，該公司的使命是致力於打造國際領先的通用大模型，通過AI技術、產品及商業化三位一體發展，成爲全球AI CoPilot的引領者。出門問問還稱，其是亞洲开發AI CoPilot的先行者。
貝多財經梳理發現，早在2013年，出門問問便着手於從頭开始开發語音搜索引擎，包括开發ASR（自動語音識別）、TTS（文字轉語音）及NLP（自然語言處理），並开發了AIoT智能硬件，爲AI助手的消費者場景軟件提供交互載體。
而隨着人工智能浪潮的來襲，出門問問也將目光投向了大模型領域，並推出通用大模型“UCLAI”，又延伸出AIGC技術能力及產品應用。今年4月，出門問問將UCLAI進一步迭代升級，並形成了大模型產品“序列猴子”。
出門問問在招股書中表示，基於大模型“序列猴子”能力的AI寫作助手——奇妙文是其魔撰寫作的升級版本。截至最後實際可行日期，這些AIGC解決方案流水线仍處於測試階段，尚未產生任何收入。
其中，AIGC是一種內容自動生成方法，其通過大量數據訓練的生成算法模型生成內容，以識別各種任務的相關特徵。AIGC可產生多種模態的內容，包括音頻、文本、圖片、視頻、3D模型及數字人，滿足內容創作者、企業及個人用戶的多樣化需求。
目前，出門問問已完成“技術、產品、商業化”三位一體的產業布局。既能向企業客戶提供C端消費者的用戶體驗，又能爲個體創作者提供AI配音助理“魔音工坊”、AI數字分身產品“奇妙元”和AI寫作助理“魔撰寫作”等服務，賦能創作者實現高效內容創作。
此外，出門問問還推出了AI智能手表TicWatch系列等多種AIoT智能硬件產品，在幫助用戶打造基於虛擬個人助理的多場景智能硬件閉環生態的同時，也幫助自身成功實現了商業化。
據灼識咨詢報告，全球AI市場的市場規模由2018年的713億美元增至2022年的1997億美元，2018年至2022年的復合年增長率爲29.4%；預計市場規模於2027年將達到5624億美元，2022年至2027年的復合年增長率爲23.0%。
其中，中國AI市場規模已由2018年的84億美元增至2022年的319億美元，2018年至2022年的復合年增長率爲39.7%；預計於2027年將達到1150億美元，2022年至2027年的復合年增長率爲29.2%。
以收入計，全球AIGC市場的市場規模已由2020年的人民幣13億元增至2022年的人民幣46億元，復合年增長率爲89.7%；預計市場規模於2027年達到1275億元，2022年至2027年的復合年增長率爲94.4%。
其中，中國AIGC市場的市場規模已由2020年的人民幣1億元增至2022年的4億元，2020年至2022年的復合年增長率爲100.8%；預計市場規模於2027年達到326億元，2022年至2027年的復合年增長率爲136.3%。
另據灼識咨詢報告，預計中國AIGC市場的潛在市場總量到2027年將超過約人民幣1000億元。
二、營收持續上漲，2022年實現扭虧爲盈
從財務表現方面來看，出門問問的收入已經形成了一定的規模，但和商湯（HK:00020）等代表的“AI四小龍”還存在較大的差距。
具體來看，出門問問2020年、2021年和2022年的營業收入分別爲人民幣2.65億元、3.98億元和5.00億元；淨利潤分別爲9047.3萬元、-1.82億元和-6.85億元，於2021年开始由盈轉虧。
而在非國際財務報告准則下，出門問問2020年、2021年和2022年的經調整淨利潤分別爲-1.57億元、-7343.9萬元和1.09億元。不難看出，出門問問在這個維度上於2022年實現了扭虧爲盈。
按業務劃分，出門問問的收入主要由AI軟件解決方案(包括AIGC解決方案和AI企業解決方案)與AIoT解決方案構成。報告期內，AI軟件解決方案的收入佔比由2020年的17.0%上升至2022年的60.6%，對應的收入由4497.2萬元飆升至3.03億元。
雖然打着“AIGC”的旗號進行自我宣傳，但出門問問的AIGC解決方案收入並未形成足夠的規模。2020年、2021年和2022年，出門問問的AIGC解決方案收入分別爲49.6萬元、682.2萬元和2985.7萬元，佔比分別爲0.2%、1.7%和8.0%。
另外，出門問問的AIoT解決方案收入佔比則大幅下降，即由2020年的83.0%降至2022年的39.4%，收入也由2020年的2.65億元降至2022年的1.97億元。出門問問對此解釋稱，這是由於新旗艦產品的推出延遲，而舊產品進入產品生命周期的後期階段。
受收入結構變化的影響，出門問問的毛利率和淨利潤都發生了顯著變化。2020年、2021年和2022年，該公司的毛利率分別爲30.1%、37.5%和67.2%，實現大幅增長，但卻在2021年、2022年均錄得一定的虧損。
按非國際財務報告准則計量，出門問問則在2022年錄得1.09億元的經調整淨利潤，實現了扭虧爲盈。
三、已獲多輪融資，創始人曾在谷歌任職
成立至今，出門問問已經完成了七輪融資，累計融資金額超2.55億美元，投資方包括紅杉資本、真格基金、SIG海納亞洲、Google等。據招股書披露，出門問問最新的一筆融資發生在2019年3月，融資規模爲1億美元，投後估值約爲7.57億美元。
本次上市前，李志飛通過Mobvoi Limited持股26.72%，李媛媛通過CMWW Limited持股3.02%、雷欣通過Amberlei Limited持股3.00%，上述股東爲一致行動人，合計持有出門問問約32.74%的股份。
其中，李志飛是出門問問創始人、執行董事、董事長兼首席行政官——首席執行官（CEO）。據招股書介紹，李志飛擁有新加坡南洋理工大學計算機科學博士學位以及美國約翰霍普金斯大學計算機科學博士學位，還曾任在Google總部擔任研究科學家。
此外，SIG海納亞洲持股17.03%，Google持股13.26%，紅杉資本持股10.92%，歌爾股份通過香港歌爾泰克持股10.03%，真格基金持股3.07%，Digital Growth通過GWC持股2.93%，GWC持股2.93%，晉盟控股持股2.47%，Skyteam Resources持股1.79%。
原文標題 : 噱頭大於實際？出門問問衝刺港交所上市，AIGC收入佔比不足10%
標題：噱頭大於實際？出門問問衝刺港交所上市，AIGC收入佔比不足10%
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