作者：蘇杭
出品：洞察IPO
協作機器人行業近期消息頻發。
2022年12月，節卡機器人股份有限公司（以下簡稱“節卡股份”）與國泰君安證券籤署輔導協議；2023年1月，中金公司發布了深圳市越疆科技股份有限公司（“越疆”）IPO的上市輔導備案報告；近期有消息稱遨博（北京）智能科技股份有限公司（“遨博”）也計劃於三季度在科創板上市。自此“協作機器人三傑”均已开啓IPO之路。
近日，節卡股份科創板IPO率先獲上交所受理，或將成爲“協作機器人第一股”。
節卡股份搶跑IPO，協作機器人真的即將迎來爆發嗎？
“不搶飯碗”的協作機器人？
節卡股份主營業務爲協作機器人整機產品的研發、生產、銷售，並從事包括集成設備及自動化產线在內的機器人系統集成業務。
協作機器人是工業機器人的一種，“人”如其名，主要指能與人共同工作的一類工業機器人。
1996年，J.Edward Colgate和Michael Peshkin首次提出了協作機器人概念。
2005年，三位丹麥大學生Esben Østergaard、Kasper Støy和Kristian Kassow共同創立了優傲機器人（Universal Robots）。
2008年，優傲機器人推出了全球首款實現商業應用的協作機器人UR5，由6個靈活的轉軸組成的機械手臂能夠完成5KG以內的拾取、放置和測試等操作，可以從事碼垛、螺絲擰緊、點膠等工作。
圖片來源：優傲機器人官網（圖爲優傲UR5e機器人）
傳統的工業機器人主要應用於汽車制造等行業，雖然重復精度高、載荷大、剛性強、速度高，但對人員可能造成的傷害較大，需設置安全防護裝置或隔離帶與工人分隔开，且每次更換應用都需專業人員重新編程，操作麻煩。
相較之下，協作機器人對人更加友好，部署靈活，更加適應個性化趨勢下的柔性生產线需求，一些較爲先進的型號已經可以拖拽示教，甚至通過包裹電子皮膚來避免或緩衝與人的碰撞。
圖片來源：節卡股份招股書
在宣傳口徑上，節卡股份經常將協作機器人描述爲“不搶飯碗”的機器人。節卡股份董事長、實際控制人李明洋曾在接受採訪時表示：“如果產品不能跟生產线上的工人達到和諧或者利益一致，這個產品就沒有生命力。”
協作機器人會不會“搶飯碗”仍需要時間來驗證，不過從性價比上來看，使用機器人比使用人工要合算得多。根據GGII統計數據，從終端客戶使用成本來看，2021年協作機器人單位時間成本僅約6.59元/小時，而人工成本升至37.88元/小時，已接近前者的6倍。
節卡股份在招股書中表示，隨着協作機器人生產制造成本的降低以及未來老齡化導致人工成本的上漲，二者單位成本差將會持續擴大，協作機器人的成本優勢愈發凸顯。
圖片來源：節卡股份招股書
商業化道阻且長，價格战一觸即發
自優傲機器人UR5推出後，協作機器人逐步走向全球。2015年前後，這陣風吹到了國內，2014年到2015年期間，中科新松、節卡股份、遨博、越疆等公司先後成立。
相關行業的融資也一年熱過一年。據不完全統計，2015年-2021年，國內協作機器人市場共計58例融資案例，2021年全年行業內共有13例融資事件，融資總額50.28億元，創歷史新高。
2022年熱度稍有下滑，共融資10起，總額約29.21億元，同比下滑41.91%。
圖片來源：高工機器人產業研究所（GGII）
不過，協作機器人的優勢目前仍更多只體現在紙面上，出貨量較小。
GGII統計數據顯示，2022年中國六軸及以上協作機器人出貨量爲1.95萬台，與之形成對比的是，中國機器人產業聯盟數據顯示，2022年全國規模以上工業企業的工業機器人累計完成產量44.3萬套。
核心就在於協作機器人行業目前仍然面臨着商業化等問題。
首先是下遊應用，相較於傳統工業機器人主要銷往大型企業，協作機器人的下遊有相當一部分客戶爲中小型企業，這些“長尾”市場不僅分散，且對於機器人的應用仍處於觀望狀態，市場开發難度較大，相關企業需要更大的銷售投入。
工業機器人巨頭發那科2022年1-12月收入約爲8290億日元，約合人民幣422億元，而行業开拓者優傲機器人2022年度營業收入也僅有3.26億美元，約合人民幣23億元，節卡股份2022年收入更是僅有2.81億元。
但2020年-2022年（以下簡稱“報告期內”），節卡股份的銷售費用逐年大幅上升，分別爲2005.47萬元、4995.90萬元及8624.31萬元，分別佔當期營業收入的41.54%、28.41%及30.72%。
同期庫卡、埃斯頓等成熟的工業機器人公司銷售費用率均控制在10%以下。
圖片來源：節卡股份招股書
此外，像節卡這樣的通用型協作機器人公司產品類型及參數同質化嚴重，應用場景也集中於碼垛、搬運等，同質化嚴重的後果很可能就是陷入價格战中。
圖片來源：節卡股份招股書
報告期各期，節卡股份機器人整機產品平均單價分別爲6.55萬元/台、6.21萬元/台、6.05萬元/台，單位成本分別爲3.11萬元/台、2.65萬元/台、2.62萬元/台。
據報道，2022年11月及2023年1月，遨博拿下了比亞迪8200台“擰螺絲”機器人的訂單，單台均價僅爲3萬多元。
2023年3月，協作機器人廠商法奧意威公布了全新FR3及FR5兩款協作機器人，載荷分別爲3KG、5KG，其終端市場指導價分別僅爲2.28萬元、2.38萬元。
雖然上述機器人單價可能因載荷不同存在一定差異，不能簡單對比，但從業內人士及衆多分析人士都在呼籲協作機器人發展不能只靠廉價，行業的價格战已處於一觸即發的境地。
淨利扭虧但現金流仍爲負
目前，節卡股份的協作機器人整機產品分爲Zu系列、Pro系列、C系列、MiniCobo系列、Zu s系列、All-in-one共融系列等多種標准化產品，負載從1kg至20kg不等。
主要應用於汽車零部件、3C電子、半導體、精密制造、新能源等智能制造領域，並覆蓋零售、物流、教育、醫療等消費服務領域。服務的客戶包括豐田、東山精密、中國中車、星宇股份、立訊精密、施耐德、偉創力等。
2021年度，節卡股份協作機器人整機銷量2267台，根據IFR統計的全球銷量數據3.9萬台，節卡股份的全球市場佔有率約爲6%，屬於業內第一梯隊企業。
不過，雖然同爲第一梯隊，但中商產業研究院統計，2022年遨博、優傲兩家在中國的市場份額合計約佔60%以上，遠高於佔比9.6%的節卡股份。
報告期內，節卡股份營業收入分別爲4827.86萬元、1.76億元、2.81億元，同期淨利潤分別爲-2395.78萬元、-723.31萬元、573.57萬元。
雖然2022年成功實現了扭虧，但更像是一種紙面富貴。
報告期各期，節卡股份扣除非經常性損益後的淨利潤分別爲-2612.91萬元、-1846.38萬元、4.40萬元，剔除匯兌損益影響後分別爲-2607.36萬元、-1827.44萬元、-2992.19萬元。
據業內人士透露，一些機器人公司爲了搶佔市場，在收到10%的預付回款時就大量交付訂單，在項目測試階段就給客戶免費試用或者極低的價格租賃，形成了大量的應收账款及存貨。
這些問題，節卡股份大概率也沒有逃過。
報告期各期末，公司應收账款账面余額分別爲1323.48萬元、4467.01萬元、5827.24萬元，佔各期營業收入的比例分別爲27.41%、25.40%及20.75%，同期其應收票據及應收款項融資（均由銀行承兌匯票構成）合計分別爲247.46萬元、2956.2萬元、5119.55萬元。
加上存貨規模較大，報告期各期末存貨账面價值分別爲7295.50萬元、1.09億元、1.45億元，佔流動資產的比例分別爲19.68%、25.03%和16.79%。
因此，報告期內，節卡股份經營活動產生的現金流量淨額分別爲-4238.78萬元、-3559.42萬元及-1.05億元，持續失血。
敬告讀者：本文基於公开資料信息或受訪者提供的相關內容撰寫，洞察IPO及文章作者不保證相關信息資料的完整性和准確性。無論何種情況下，本文內容均不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎！
原文標題 : 節卡股份IPO：“不搶飯碗”的機器人要來A股？商業化道阻且長
標題：節卡股份IPO：“不搶飯碗”的機器人要來A股？商業化道阻且長
地址：https://www.utechfun.com/post/220588.html