智能化轉型的醫療、汽車、城市和企業服務賽道，都有強大的競爭對手。東軟集團從軟件外包轉型智能化四路出擊，勇氣可嘉，但也勁敵環伺，壓力山大。

文｜李 健

東軟集團，是國內第一家軟件上市公司。早在1997年，東軟集團便能夠拿出5億元，投資建設國內第一個軟件園。

也就是在這一年，東軟集團研發出了國內第一台臨牀應用CT機。這一產品打破了海外企業多年的壟斷。

那時的東軟集團勢頭正盛，很快東軟集團的員工數量突破萬人，成爲第一家萬人規模的軟件企業。創始人兼董事長劉積仁，也被業內稱爲“軟件教父”。不過，早期的東軟集團依靠外包業務起家，到2006年時成爲全國第一家外包收入過億美元的軟件企業。

經過多年發展，如今的東軟集團已成爲手握醫療健康、智能汽車互聯、智慧城市和企業互聯四大板塊的巨頭，不大樂意再提外包業務了。

而在2022年，東軟集團更是經歷了上市以來的首次虧損。這一年，東軟集團歸母淨虧損3.47億元，同比下降133.62%，創造上市以來新低。劉積仁公开表示，“2022年，東軟集團面對經濟下行壓力、匯率雙向波動等諸多外部不確定性因素的影響，特別是第四季度的影響，使得東軟的業務和項目節奏被嚴重拖累，公司業績沒有實現預期結果……”。業績發布後，東軟集團次日股價應聲大跌6個百分點。資本市場开始質疑東軟集團。

劉積仁選擇用擁抱人工智能的實際行動回擊。2024年上半年，東軟集團實現營收淨利雙增。AI浪潮洶湧，東軟集團似乎已經通過AI重振雄風。

不過，AI到底爲東軟集團帶來了什么機遇？

仰賴智能化

當下的東軟集團，雖手握四大業務、營收超過百億，但在外界看來，仍然沒有一個可以概括的標籤。以至於一直以來，大家的印象裏，東軟集團還是一家“外包公司”。

衆所周知，外包是產業鏈中十分低端的一個環節。因爲外包，東軟集團多年來一直被外界質疑，核心技術到底是什么？

劉積仁很想撕掉東軟集團身上的外包標籤，思前想後，他找到的出口是“智能化”。2024年3月，東軟集團宣布全面开啓解決方案智能化战略，聚焦智慧城市、智慧汽車、醫療健康和企業數字化轉型等業務，打造AI賦能的解決方案、數據價值化的解決方案和服務化的解決方案。

不過，醫療健康領域，有比東軟集團更專業、更擅長、更成熟的競爭對手。智慧汽車、智慧城市亦然。東軟集團想要尋求突破，難度不小。

單從2024年上半年的經營情況看，智能汽車、智慧城市和企業互聯這三項業務的營收均出現了明顯增長。其中，企業互聯的營收增長更是達到26.59%。企業互聯的營收增長源於大語言模型能力的嵌入，以及跨域數據融合治理和數據服務業務的發展。同時，企業服務業務已經出海到馬來西亞、印尼和越南等地，出海業務的規模實現了翻倍增長。

智能汽車互聯領域，東軟集團拿到了比亞迪、長安、長城等國內諸多主流廠商的訂單。智慧城市業務方面，東軟集團參與建設數字政府和智慧城市融合發展，參與助力城市級新型基礎設施建設升級等方面有了明顯進展。

唯一營收同比下滑的板塊是醫療健康及社會保障業務。一直以來，醫療健康及社會保障業務是東軟集團的“心頭肉”，毛利常年維持在40%以上。但2024年上半年，醫療健康板塊的營收同比下滑了8.22%，佔集團營收比重從24.39%降至16.05%，成爲四大業務中營收貢獻最少的一項業務。要知道，截至2024年6月30日，東軟智慧醫療業務已經落地全國31個省市自治區，服務的三級醫院超過600家、醫療機構客戶超過2800家。

有賴於智能化轉型，東軟集團的業務收到了明確的正反饋。但在瞬息萬變的市場裏，東軟集團接下來能否維持增長，還是未知數。

什么錢都想掙

一直以來，劉積仁都有着打造”東軟系“的上市公司集群夢。所以，近年來，東軟集團不斷分拆子公司，業績不再屬於集團並表範圍。

早在2011年，東軟集團便將IT高教業務剝離出來，並命名爲東軟教育，歷經波折後終於在2020年登陸港交所。上市首日，東軟教育大漲超過25%市值達到45億港元。

劉積仁嘗到了獨立分拆的甜頭之後，开啓了又一輪分拆。被寄予厚望的醫療大健康裏分拆出了東軟醫療、東軟熙康和東軟望海（後更名爲望海熙康）。這三家獨立分拆出來的公司都是奔着上市去的。只是上市哪有那么容易，東軟熙康歷經四次遞表後才在2023年9月登陸港交所。上市首日，東軟熙康破發收跌43%。醫療大健康板塊裏的東軟醫療和望海熙康，目前還在爲上市做准備。

此外，東軟集團和阿爾派、沈陽福瑞馳共同投資成立了一家專注於自動駕駛研發的”東軟睿馳“，在2021年完成6.5億元融資後也被獨立分拆出來。很明顯，東軟睿馳的目標，也是登陸資本市場。

在「數智研究社」看來，東軟集團分拆子公公司，以登陸資本市場爲目標，想賺快錢快速獲利，本身就缺乏對業務的長期主義。再說了，持續分拆什么都做，什么錢都想要掙，到後來即便做到垂類第一，那也只是看起來強大，本質上其實還是個“紙老虎”。

而把攤子鋪那么大，業務覆蓋那么多，結果大概率可能不會好。

從當下來看，東軟集團四面出擊，信心滿滿。但要走的路太多，導致未來的主要方向在哪裏很多人都摸不清。劉積仁所說的智能化、AI方向不過是賦能和加持，很難成爲主營業務。不如有勁一處使，做好有前景、有錢景的一塊便好。

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