A股+H股上市，似乎成爲了新經濟條件下，企業發展的新方向。

像中芯國際、藥明康德、福耀玻璃、海爾智家、中國平安、比亞迪等企業都已經完成了兩地上市，市場表現當然也有目共睹。

內地企業赴港上市看上的主要是機構和市場，而不單純是投資者。

今年以來，“A+H”上市熱度回升。順豐控股、赤峰黃金、百利天恆、鈞達股份等企業也紛紛赴“港”趕考。

而美的集團實力最爲強勁，無疑是進展最快的一個，也因此又一次走上風口。

2024年8月30日，美的集團通過港交所聆訊，最快9月底就能成功邁入港股的大門。

美的集團地位衆所周知，毋庸置疑。

無論是在國內，還是全球，美的空調的銷量都是穩穩的第一，截止到2024年9月3日，美的的市值達到了4608.19億元。

2024年5月，美的空調銷量市佔率達到近30%，遠超格力、海爾、志高等同行企業。 

作爲投資者，我們最擔心的問題其實是上市之後，帶來的股份攤薄效應。

攤薄效應簡單來說就是發行新股，股本擴大，分蛋糕的人多了，每個人分到的蛋糕就少了。

要知道，美的一直是以“慷慨”成名，跟着美的可以說是不愁喫喝，要是這個時候分得少了，那必定是最值得關心的。

每股收益（EPS）是投資人最關注的一個指標，能夠更客觀地反映公司的經營狀況。

美的集團的每股收益一直處在行業的領先地位。2024年上半年又進一步提高到了3.02元。 

可不要小看這3塊錢，在市場上5000多家公司中，每股收益在3元以上的僅有28家，美的的高收益是站在市場前0.5%的。

每股收益的計算公式爲淨利潤/總股本。

而美的在港股上市之後，總股本數量增加，那么這個數值肯定有所下降。

粗略計算一下，美的2024年上半年的淨利潤爲211.41億元，A股總股本爲69.85億股。 

從結果上我們可以看出，發行之後美的每股收益有可能會由3.02元降低到2.77元，但是與排名第二的格力電器2.56元的每股收益相比，美的依舊是行業最高的。

並且，美的集團的整體盈利能力並沒有下降，僅僅是由於分母變大，而導致比值降低。

單看公司淨利潤來說，美的集團2022年以來，由於加速全球布局、產品差異化明顯，近幾年的增長極爲迅速，僅2024年上半年就實現淨利潤211.41億元，增速達到14.1%。

也就是說，退一萬步，本次發行之後原股東被攤薄的權益，在公司業績的增長之下，也並不值得擔心。隨着美的的發展，未來只會獲得更多。

投資者更關心的另一個指標是分紅。

美的集團上市後累計派現金額超1000億元。近三年，累計現金分紅（派現+回購）/年均歸母淨利潤爲215.4%。

2024年美的集團豪擲207.8億元進行分紅，股利支付率達到了61.63%。 

要知道，相比於分紅，與投資者關系更爲密切的是回購，畢竟能夠直接影響價格。

2013年以來，美的累計回購已超271億元，其中回購的絕大部分被注銷。

股份回購注銷會給股東帶來真金白銀的收益，因爲股票注銷後，上市公司的股份數量減少，每股盈利和每股淨資產會被動升高，價格也會上漲。

能夠大手筆回購、分紅，美的賺的其實都是白花花的真銀子，是有充足的在手現金的。

2024年上半年，美的期末現金及現金等價物余額達到515億元，要遠高於格力438億元。 

而且，不光攢了很多錢，美的集團的賺錢的能力也非常優秀。近10年來美的的淨現比均大於1，長期來看，公司的高盈利水平和盈利質量會持續。 

那么，既然不缺錢，美的這次上市的目的到底是什么呢？

要知道，美的這次上市募集可是大手筆。

美的目標是在9月完成集資最多30億美元（約合213億元），或將成爲今年港股最大的IPO項目。

此前募資超200億港元的港股上市公司總共只有38家，距今最近的還是三年前相繼上市的百度、B站、京東物流。

美的負責人曾在2023年度股東大會上表示，200多億元對美的來說僅僅是一年分紅的錢，赴港上市，並不是爲了錢。

說句實話，不是爲了錢其實錢也能到手。不過確實相比於錢，赴港上市給美的帶來的全球化效益，確實要更高。

美的集團能夠在短短幾年時間內拉开與格力的差距，海外業務的拓展功不可沒。

2021年以來，美的集團海外營收佔比一直在40%左右，要遠高於格力不到20%的外銷收入。

並且，美的集團海外營收的毛利率不斷提高，2024年上半年已經達到了28.4%，要高於內銷26.15%的毛利率，顯然，美的集團的國際業務賺錢能力更強。 

國際化程度更高的港股有着更高國際曝光度，望更大力度吸引全球投資者。也有助於美的开始建設全球智能化新工廠，完善全球產能布局。

截至2024年上半年，美的有3.5萬多名海外員工，建立了22個海外生產基地，實現了全球生產和交付，還有印度、泰國、巴西、意大利等多個海外基地正在建設。 

資金一方面能夠用來建設海外基地，另一方面，還主要是將用於全球科技研發，擴大全球研發團隊的規模，來增強企業核心的競爭力-技術優勢。

最後，總結一下。

美的集團此次赴港上市將與A股形成良好的協同作用。

並且，公司海外業務發展如火如荼，隨着全球化布局，美的也將邁向更大的舞台。

以上分析不構成具體买賣建議，股市有風險，投資需謹慎。

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