#維生素行業提價在即##維生素價格飆漲，行情空間有多大？##維生素D3價格暴漲，受益股有哪些？#

近期，維生素市場掀起了一股漲價熱潮，多種維生素產品價格大幅攀升，引發了廣泛關注。從維生素A到維生素D3，再到維生素E，價格普遍上漲，有的品種甚至漲幅達155%。

這一現象背後，究竟隱藏着哪些原因？

爆炸事件引發供應短缺

德國化工巨頭巴斯夫作爲全球主要的維生素A和維生素E生產基地之一，據德國媒體報道，當地時間7月29日，巴斯夫公司位於德國西南部路德維希港的工廠發生爆炸並起火。

8月7日，巴斯夫公司在其官網發布的通報中指出，由於火災的不可抗力影響，包括維生素A、維生素E、類胡蘿卜素等的生產线已經關閉。巴斯夫表示，這些產线的未來重啓時間將會另行通知。

在巴斯夫的通報發出後，這一消息立即在市場引起了強烈的反響。慧博調研收集了7月29日至8月8日巴斯夫爆炸關鍵詞搜索數據，8月8日“維生素”的單日搜索量近4200次，搜索較前日增長4倍，一時間吸睛無數。

慧博調研從搜索數據中不難看出，爆炸事故發生後，一直受到市場的持續關注。8月8日，“巴斯夫”一詞搜索量也急劇上升，達390次。

巴斯夫事故引發的不可抗力，導致 VA/VE供應受限，價格有望繼續大幅上漲。

巴斯夫作爲全球領先的維生素供應商，其德國路德維希港基地的維生素A和維生素E產能分別佔據全球市場的26.7%和13.8%，每年產能分別高達1.44萬噸和2萬噸。此次事故導致該基地的維生素A和維生素E供應大幅下降，全球供需缺口明顯。

巴斯夫的斷供直接影響了維生素產品價格大幅上漲，截至8月7日，VA市場均價上漲至185元/公斤，VE市場均價上漲至142.5元/公斤，較年初價格分別上漲155.17%、139.50%。

此外，斷供也影響了市場惜售情緒濃厚。慧博AI大數據顯示，國內主要生產企業新和成、浙江醫藥 2023 年 VA 產量分別爲 6800、4000 噸，VE 產量分別爲 2.2、2.2 萬噸，根據公司公告，兩家所得稅率均爲 15%，在此基礎上，VA 及 VE 價格均上漲 10 元/千克時，新和成、浙江醫藥有望分別增厚淨利潤 2.4、2.2 億元。

    下遊養殖業盈利水平大幅修復    拉動VA/VE需求上漲

維生素產業鏈主要涵蓋上、中、下遊。

上遊爲原料供應：維生素的生產依賴於多種化學原料和生物原料。例如，維生素A的生產需要-紫羅蘭酮和檸檬醛等化學原料，這些原料可以通過化學合成或天然提取獲得。原料的供應穩定性直接影響到維生素的生產效率和成本。

中遊爲生產加工：維生素的生產涉及復雜的化學或生物合成過程。不同維生素的生產工藝各不相同，例如維生素D3的生產可能涉及從羊毛脂中提取膽固醇等步驟。中遊企業通常需要高技術壁壘和嚴格的質量控制來確保產品的穩定性和效力。

下遊爲應用：維生素的主要下遊應用包括飼料、醫藥和食品飲料行業。在飼料行業中，維生素主要用作添加劑，幫助提高動物的生長速度和健康水平。在醫藥行業，維生素用於預防和治療各種疾病。食品飲料行業則利用維生素來豐富食品的營養價值。

維生素市場的價格上漲並非單一因素所致，下遊需求的回暖也是重要推手。

近年來，隨着人們生活水平的提高和健康意識的增強，對維生素等營養補充劑的需求不斷增加。特別是飼料、食品、醫藥等領域，對維生素的需求量持續增長。

在全球維生素的應用構成中，高達80%的維生素被用作飼料添加劑，服務於飼料畜牧行業，而剩余的12%則應用於醫藥和化妝品領域，另有8%被用於食品飲料行業。

以飼料領域爲例，維生素A和維生素E的下遊需求結構中，飼料領域佔比分別約爲85%和67%，而飼料需求則主要包括豬飼料、肉禽料和蛋禽料等。受能繁母豬產能向生豬供給端逐步傳導等多重因素影響，生豬供需缺口擴大，豬價向上拐點或已顯現。當前，全國生豬批發均價爲20.66元/公斤，自2024年2月以來已上漲48.8%。

在禽養殖方面，種雞產能化效果顯著，景氣度有望上行。

整體來看，國內養殖業盈利水平大幅修復，爲維生素A和維生素E的持續提價創造了有利條件。

維生素市場供應情況

當前全球維生素 A主流生產企業中，巴斯夫、新和成、帝斯曼、安迪蘇、浙江醫藥產能佔比分別爲 26.7%、14.8%、13.9%、9.3%、9.3%。

全球維生素 E 主流生產企業中，帝斯曼（含益曼特）、新和成、浙江醫藥、巴斯夫、北沙制藥產能分別佔比 41.4%、20.7%、17.2%、13.8%、6.9%。

根據慧博調研統計的券商8月金股推薦中，共3家券商提及了維生素相關概念股，分別是中銀國際，中原證券以及國信證券，共3家金股。包括：$新和成(SZ002001)$，$浙江醫藥(SH600216)$以及$花園生物(SZ300401)$。

近3個月來，新和成、花園生物以及浙江醫藥研報覆蓋數量分別爲13、2和1篇。

以下是維生素相關概念股研報主要觀點。

慧博調研對維生素相關概念股的盈利預期調整幅度進行了匯總，興業證券在時隔254天後，2024年7月15日對新和成的盈利預期爲14.6%；光大銀行在時隔250天後，2024年4月30日對浙江醫藥的盈利預期爲-7.34%；國聯證券在時隔179天後，2024年4月17日對花園生物的盈利預期爲-25.8%。

綜上所述，維生素價格暴漲的背後並非單一因素所致，而是巴斯夫爆炸、市場供需失衡、投機炒作以及產業鏈下遊養殖業盈利水平大幅修復等多重因素共同作用的結果。對於相關企業來說，如何在市場波動中把握機遇、規避風險，將是一個重要的課題。同時，政府和市場監管部門也應加強對市場的監管力度，嚴厲打擊投機炒作等違法行爲，維護市場秩序和消費者權益。

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