歐美經濟承壓，中國經濟亦承壓，美歐日韓股市大幅調整，大A調整在所難免。就個股而言，即使你公司基本面向好（如吉祥航空，中報業績大幅同增），但覆巢之下，難有完luan。下面就此話題，來說道說道。

一、技術走勢短空長多

炒股雖說不能光看K线，但K线也是在公司基本面的支撐下，多空博弈的結果，它往往反映了資金的態度，在一定程度上能展望公司的未來。K线有多個指標，我們只選最常用的KDJ、MACD兩個指標；K线可以看短期（如日K线）、中期（周K线）、長期（月K线），我們需短期、長期指標兼顧。

1、短期指標向空

下圖是吉祥航空的日K线指標：

從日K线看，有許多不利因素：

1）日K线KDJ正在死叉；

2）日K线MACD 紅柱縮短；

3）在相對高位，成交量放大，累次衝高回落，多方有力竭跡象。

只要空頭愿意，在目前位置，下探三五個點不困難。

2、中期指標不明

下圖是吉祥航空的周K线指標：

從周K线看，喜憂參半：

1）周K线MACD正在金叉；

2）周K线KDJ指標向好；

3）成交量放大，收長上影线，存在相當回調風險。

雖然存在回調風險，但由於目前股價的位置相對較低，我們也並不能照抄前期的走勢，未來如何走，並不明了。

3、長期指標向好

下圖是吉祥航空的月K线走勢：

1）月K线MACD綠柱縮短；

2）月K线KDJ已經金叉；

3）股價處於歷史低位，月K线二連陽（不排除下跌，8月收陰的可能）。

相對來講，月K线可以展望未來公司股價大的方向，未來三五個月，這種趨會進一步強化，形成真正向上突破的走勢。

日K线走勢大多一兩周至一兩月形成一個周期，如果做短线，可以適當參考，進行操作；不過大資金如果愿意，可以刻意做出某些走勢，極具迷惑性，所以也不能迷信它。總的來講，K线是過去一段時間資金籌碼博弈的結果，並不代表未來，得綜合各方因素進行判斷。

二、國際形勢影響短空長多

炒股不能光看個股，更要關心國家宏觀經濟形勢，關注國際形勢。影響航空公司的外部因素主要有三點：美元利率、人民幣匯率及油價。

1、國際形勢短期利空航空股

8月初，美元急跌，美歐日韓股市急跌，國際原油急跌，當時的下跌是帶有很大情緒性的，急跌後大多會有短期的反彈。近段時間，美元、美股、油價大概率會有短期的反彈；外資經過短期報復性流入後亦可能重回流出態勢。近期中東形勢不穩，對油價會形成短期支撐，如有突發事件，出現報復性上漲亦有可能。所有這些，均不利於航空股的上漲，甚至會引發新一輪的下跌。

2、國際形勢長期利好航空股

未來兩年，美元進入減息周期，這一點毫無疑問。即便你9月不減，24年能不減？你24年不減，25年能不減？美元減息是大勢，減息的幅度與時機只是短期擾動因素；美元減息，必然引發人民幣升值，這也是大勢，升值的幅度、持續性只是短期擾動因素。有了這樣對大勢的判斷，你就不必在意短期的擾動因素了。

至於美元減息、人民幣升值是如何影響航空公司淨利潤的，請參見相關帖文“談談匯率（匯兌損益）、美息、油價對航司業績的影響”，在此就不囉嗦了。

三、大A環境短空長多

1、短期利空

2024年7月份，全國工業生產者出廠價格同比下降0.8%，環比下降0.2%，降幅均與上月相同；工業生產者購進價格同比、環比均下降0.1%。1—7月平均，工業生產者出廠價格比上年同期下降2.0%，工業生產者購進價格下降2.2%（國家統計局 8月9日）。以上數據預示着大多數工業企業的基本面繼續惡化，數據一經發布，大A應聲下跌。以上數據大約在上午10點半左右發布，半小時後，大A即开啓下挫，好在幅度不大，應該主要是情緒性的反應。

加上8月爲半年報告月，大多數定期報告月，資金尤其謹慎，風險偏好下降，難有大的起色。

加上歐美資本市場近期情況亦不太理想，對大A存在一定外溢效應。

故，24年8月，大概率是一個弱勢的8月，承壓的可能性更大一些。

2、中長期向好

與PPI同時發布的還有CPI。7月份，消費需求持續恢復，加之部分地區高溫降雨天氣影響，全國CPI環比由降轉漲，同比漲幅有所擴大。從環比看，CPI由上月下降0.2%轉爲上漲0.5%，漲幅處於近年同期較高水平，雖然，上漲因素中食品因素是主因，但CPI上漲一般最終會向PPI傳導，但這需要一段時間。

隨着美元減息，人民幣亦會進一步开啓寬松周期，企業融資成本會進一步下降，部分行業、企業的利潤會逐步改善。在比較優勢下，外資大概率會結束淨流出的狀態，逐步开啓淨流入周期。

8月雖然是半年報月，但爆雷的可能性極小。因爲，對於半年報，如果變動較大，交易所是有預告要求的。業績大幅增減的公司多已經進行了預告，包括虧損或淨利下降50%以上的公司。所以，即使有部分公司業績不及預期，大多也談不上是雷。

站在中長期的角度，大A調整其實已經比較充分。

上證的點位已經處於歷史的極端低位。18年开始於美國全球金融危機，2020年全球疫情衝擊，當時的佔位較長時間低於當前位置，其它時間大多高出當前位置一大截。現在情況再不好，中國的情況也比當時好不少，要長時間、繼續下探的概率極小。

大A已經進入調整的第三個年頭。

雖然我們總在抱怨大A不爭氣，但如果你拉長時間线，上證綜指雖然高點在下降，但低點其實還是在上升的。歷史低點：05年998點、08年1664點、13年1849點、19年2440點（20年2646點）、24年2635點，24年擊穿20年低點，是多種因素作用下的情緒化反應，在多項政策共同作用下，探低後快速反攻，再次下探突破前低的可能性極低。從趨勢上看，24年年初的下探並沒有改變大盤低點整體震蕩上行的趨勢。

四、公司基本面改善短空長多

外盤、大盤重要，一家公司的股價會波動，但長期來講，其股價還是由其基本面決定的。

1、短期存在利空因素

雖然吉祥航空上半年業績增長700%，第二季度實現扭虧，上半年實現5億元左右的淨利潤，這樣的經營能力要高出三大航空一大截，但這樣的利好因素已經被市場消化，短期難以激發投資者的熱情。

目前有些因素對航空業是不利的。油價仍然在高位震蕩，人民幣匯率也只是在雙向波動，美元降息步伐可能不及預期，這些會消減人們對航空業的預期；加上大量統計數據表明，7月份航空運輸依然呈現量增價降的趨勢，極可能出現增收不增利的情況，三季度淨利極可能難以突破23年。

2、24年將是航司的業績反轉年

國內航空運輸量已經超過19年，國際運輸量也已經達到19年的70%以上，未來國際航空運輸量還會繼續回升，所以，各大航空公司，尤其三大航司的業績在24年實現反轉沒有疑問。對吉祥航空，它的情況又要較大航司好一些。

近幾年來，吉祥航空基本面是承壓的，但這種情況正在改善。

我們統計了18年以來吉祥航空的主要運營情況，從統計數據你可看出，主要運營數據正在快速改善。24年上半年的運輸量基本達到20-22年全年水平，較23年1-6月大幅增長，客座率提升4個百分點，淨利提升700%；與18、19年相比，運輸量則有更大的增長；隨着暑運及國際航班的恢復，24年全年基本面將持續改善。

不管三大航空業績如何，但吉祥得益於它的高效運營，24年業績創歷史新高的概率超95%。截至2024-08-11，6個月以內共有 18 家機構對吉祥航空的2024年度業績作出預測；預測2024年每股收益 0.88 元，較去年同比增長 158.82%， 預測2024年淨利潤 19.49 億元，較去年同比增長 159.41%。

其實我不太相信機構的預測，也只是看看。不過，一家機構看走眼，不至於每家都看走眼。以上各機構中，預測24年淨利的最小值爲14億元， 也較23年淨利增長100%，創造歷史的最高淨利值。

未來吉祥的股價如何，真心不知曉，因爲它受到的影響因素實在太多了，在這種情況下，回歸基本面，可能是能讓你定下心來的唯一方法。

$吉祥航空(SH603885)$

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