《投資者網》葉芯
2023年，人工智能（Artificial Intelligence，簡稱AI）技術的創新與應用突飛猛進，ChatGPT等大模型爆火出圈，AI熱潮席卷全球。因此，2023年也被很多人稱爲“AI時代开啓元年”。
作爲人工智能基礎研究大國，我國人工智能產業發展蓬勃，2023世界人工智能大會披露數據顯示，我國人工智能核心產業規模達到5000億元，人工智能企業數量超過4300家，創新成果不斷湧現。
人工智能是一個高度交叉復合、快速發展的領域，技術落地需要和各行業、各場景進行廣泛結合、深度滲透。而在資本市場，A股人工智能板塊上市公司涉及面廣，受益於行業發展的高景氣度，相關AI企業備受市場關注。
市值風雲：海康威視遙遙領先
《投資者網》梳理Wind數據顯示，在人工智能板塊，A股共有69家上市公司，企業的市值、業績規模等表現各不相同。其中，截至2023年末，69家AI板塊上市公司市值規模下至低於30億元，上至超過3000億元，其中市值超過百億元的企業有32家；2023年前三季度，營收規模約在1億元至620億元之間，扣非淨利潤則在-9億元至90億元之間。
在69家AI板塊上市公司中，無論是市值表現，還是營業收入、扣非淨利潤規模，海康威視（002415.SZ）無疑都處於遙遙領先的位置。資料顯示，海康威視是全球安防領域的領軍企業，深耕視頻監控領域，連續多年穩居行業全球第一。公司產品已涵蓋視頻監控系統的所有主要設備，包括前端採集設備、後端存儲及集中控制、顯示、管理及儲存設備。
數據顯示，截至2023年末，海康威視的市值3239.58億元，PE（TTM）爲25.21倍，PB爲4.53倍。從市值排行榜來看，海康威視的市值位居首位，且遠高於市值第二名科大訊飛（002230.SZ）。從業績表現來看，海康威視的營業收入與扣非淨利潤同樣在69家AI板塊上市公司中高居第一。2023年前三季度，海康威視的營業收入爲612.75億元，同比增長2.6％，扣非淨利潤84.62億元，同比變動-0.75％。
市值排名第二位的是科大訊飛，該公司是一家專業從事智能語音及語言技術研究、軟件及芯片產品开發、語音信息服務及電子政務系統集成的AI技術企業，且已發布星火3.0大模型。
截至2023年末，科大訊飛的市值爲1074.02億元，市盈率（TTM）爲446.88倍，市淨率爲6.58倍。其中科大訊飛的市盈率也在69家AI板塊上市公司中位居第二，而市盈率（TTM）第一的企業爲中國軟件（600536.SH），爲2134.16倍，市值爲311億元。
三六零（601360.SH）在市值前三中也佔有一席之地。截至2023年末，三六零的市值爲643.8億元，市值排行第三。三六零作爲國內頭部的搜索引擎服務商，在數據、工程化調度及算力儲備上均具備天然領先優勢。目前在AI大模型領域，已有發布產品360智腦4.0。
不過從業績來看，三六零目前扣非淨利潤仍虧損。2023年前三季度，三六零的營業收入爲67.38億元，同比變動-2.84%，扣非淨利潤-3.79億元，同比變動75.32%。
營收TOP10: AI服務器、大模型等算力基礎設施成剛需
在69家AI板塊上市公司中，2023年前三季度，營收規模超過百億元的公司僅有4家，除了營收規模遙遙領先的海康威視，其次依次爲浪潮信息（000977.SZ）、同方股份（600100.SH）、科大訊飛，營業收入分別爲480.96億元、180.83億元、126.14億元，分別同比變動-8.85%、31.58%、-0.37%。
目前AI領域蓬勃發展，隨着AI大模型加速迭代，智能算力已成爲稀缺資源，而在算力需求激增下，服務器等算力基礎設施成爲剛需。
國際數據公司IDC和浪潮信息聯合發布《2023—2024年中國人工智能計算力發展評估報告》顯示，全球人工智能硬件市場(服務器）規模將從2022年的195億美元增長到2026年的347億美元，年復合增長率達17.3%；預計2022—2027年中國智能算力規模年復合增長率達33.9%，通用算力規模年復合增長率爲16.6%。
營業收入規模TOP10中的浪潮信息、同方股份、中科曙光，均有布局AI服務器業務。其中，同方股份在AI服務器有昇騰和英偉達兩條技術路线的產品；浪潮信息在人工智能服務器領域的市佔率位居全球AI服務器市場第一。
而營業收入規模TOP10中的科大訊飛、三六零，則在AI大模型賦能下的持續成長。科大訊飛的星火3.0大模型已發布，號稱綜合能力已超 ChatGPT。
而三六零在大模型領域也不甘落後。截至2023年上半年，360智腦4.0已經擁有了包括生成與創作、閱讀理解、多輪對話、邏輯與推理、代碼能力、知識問答、多語種互譯、多模態、文本改寫、文本分類十大核心功能，覆蓋大模型應用的所有場景，並且成爲唯一通過工信部信通院“可信AIGC大模型測評”的國產大模型，公司還參與編寫大模型國家標准。
AI賽道，軟硬件兼備發展，更增強競爭力。2023年上半年，三六零還新增數億人民幣資本开支進行AI服務器的採購，並已形成國內領先的算力集群。
扣非淨利潤：智能化打开成長空間
AI賽道火熱，AI板塊上市公司的盈利能力，也體現着企業的實力。
2023年前三季度，A股69家AI板塊上市公司的扣非淨利潤表現分化，其中，有３家公司扣非淨利潤超過10億元，15家在1億元至10億元之間，20家在0至1億元之間，31家的扣非淨利潤爲虧損狀態。
扣非淨利潤超過10億元的三家公司，分別是海康威視、紫光國微（002049.SZ）、潤澤科技（300442.SZ），扣非淨利潤分別爲84.62億元、19.22億元、11.18億元，分別同比變動-0.75%、-1.69%、46.89%。
作爲安放龍頭企業，海康威視已連續多年保持行業第一位置。根據Omdia報告，海康威視2022年全球視頻監控領域市佔率達25.9%，遠超行業排名第2的大華股份。
隨着AI技術的突破和產品功能的持續創新，海康威視逐步拓展至“泛安防”領域，智能化發展成爲行業增長的新引擎。據中商產業研究院預測，2025年中國智能安防軟硬件市場規模有望達到913億元，2023-2025年CAGR達14.02%。
扣非淨利潤排名第二的紫光國微，目前逐步轉型爲平台型企業，提供系統化、全面化芯片產品，持續在新技術、新領域以及平台化建設方面投入，陸續推出時鐘芯片、模數轉換器芯片、新電源技術等。在我國AI市場蓬勃發展之際，國產AI芯片市場規模增長迎來關鍵窗口期。紫光國微深耕智能芯片賽道，保障公司在行業波動情況下保持增長。
AI的智能化發展，算力是基礎。扣非淨利潤排名第三的潤澤科技，是國內領先的算力中心整體解決方案提供商，該公司的主營業務爲提供數據中心基礎設施服務，通過與基礎電信運營商合作，共同爲頭部互聯網公司、大型雲廠商等終端客戶提供存放服務器的空間場所，包括必備的網絡、電力、空調等基礎設施，同時提供運營維護、安全管理及其他增值服務，以獲取服務器托管服務費。
潤澤科技自2009年起深耕園區級數據中心，目前已完成了1處13萬架機櫃園區，1處5萬架機櫃園區，3處3萬架機櫃園區及1處1.4萬架機櫃園區，共計56棟數據中心，29萬架機櫃的規劃布局。澤潤科技順應AIDC發展浪潮，於2023年7月交付業內首例整棟純液冷智算中心。
研發費用比拼：加碼AI持續技術迭代
AI企業的競爭，更多的是技術研發的比拼，“卷”資金、搶人才，研發費用的支出是檢驗企業研發能力中至關重要的一環。
2023年前三季度，A股69家AI板塊上市公司中，海康威視的研發費用金額居首位，爲81.73億元，同比增長13.34%，研發費用再創新高。該公司以安防技術創新爲核心，將業務領域重新定位於“智能物聯AIoT”致力於將物聯感知、人工智能、大數據技術服務於各行各業，加碼AI收效顯著，公司的觀瀾大模型有望打开全新空間。
研發費用金額排名第二的是科大訊飛、第三爲三六零，2023年前三季度，前者研發費用爲24.98億元，同比增長19.81%，後者研發費用爲23.14億元，同比增長34.34%。
科大訊飛、三六零兩家企業，堅定大模型研發投入，科大訊飛的星火、三六零的智腦，通過不斷迭代，目前已發展爲國內爲數不多較爲先進的大模型產品。科大訊飛與三六零，作爲AI賽道領導者，憑借AI研發成果，引領大模型時代浪潮。
寒武紀（688256.SH）的研發費用在總營收中的佔比最高，2023年前三季度，該佔比達到492.01%，研發費用爲7.17億元，研發費用率上漲最爲顯著。目前AI浪潮拉動算力需求，AI智能芯片提供算力底層支撐。作爲全球知名AI芯片企業，寒武紀的產品线涵蓋雲端、邊緣端和IP授權及軟件幾大板塊，各產线產品持續高端化迭代。其中，雲端智能芯片爲業務核心，同時延伸發展訓練整機與智能計算集群，主力產品思元370採用7nm先進工藝和Chiplet技術，較前代產品算力提升顯著。
資本回報率（ROIC）：拓展AI領域創新業務
在資本市場上，ROIC（資本回報率）是衡量企業投資價值的重要指標之一。
根據Wind統計，紫光國微以16.28%的ROIC高居榜首。該公司是國內領先的集成電路芯片產品和解決方案提供商，受益於公司研發投入持續加大，公司各項業務持續推進，新一代更高性能FPGA、特種新型存儲器等產品即將完成研發。
第二名是海康威視，傳統安防仍是該公司技術和產品的重要應用行業，創新業務方面，海康威視於2016年开拓AI藍海市場，布局數字化業務，截至目前，公司已孵化出8大創新業務平台。2016-2022年，海康威視的創新業務收入從6.48億元增長至150.70億元，收入貢獻佔比從2.03%提升至18.12%，逐漸成爲公司的核心增長引擎。
第三名是三人行（605168.SH），該公司是專業從事整合營銷服務的綜合型廣告傳媒企業，主營業務包括數字營銷服務、場景活動服務和校園媒體營銷服務。2023年12月，三人行开創性推出一款營銷領域多模態AI產品“一個”AI，進一步使用AI技術持續拓展營銷邊界。
“一個”AI，由三人行和科大訊飛战略合作而成，依托科大訊飛星火大模型3.0及三人行二十年專業營銷經驗和數據，在廣告營銷方面突破傳統營銷界限。“一個”AI既是三人行拓展人工智能領域創新業務的嘗試，也是公司欲打造的第二增長曲线。（思維財經出品）■
來源：投資者網
原文標題 : AI元年，人工智能引領萬象更新丨年終盤點和2024新年展望
標題：AI元年，人工智能引領萬象更新丨年終盤點和2024新年展望
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