浪潮信息市值蒸發50%，工業富聯市值縮水2400億，算力市場是否遭遇過熱？

2024-01-03 18:40:04 編輯： robot

導讀文/楊劍勇新年第一個交易日，工業富聯下跌6%，當前市值爲2757億元。要知道，去年，受ChatGPT所驅動，人工智能概念高度活躍。其中，作爲AI算力龍頭在2024年上半年持續走高，於7月創出歷史新...

文/楊劍勇

新年第一個交易日，工業富聯下跌6%，當前市值爲2757億元。要知道，去年，受ChatGPT所驅動，人工智能概念高度活躍。其中，作爲AI算力龍頭在2024年上半年持續走高，於7月創出歷史新高，最高每股價格高達26.7元，對應市值5300億元。

遺憾的是，自工業富聯創新高後，隨後不斷震蕩下行，相比高位減少2500億，縮水幅度達到47.9%。

值得注意的是，ChatGPT所帶來的AIGC時代到來，繼而對算力需求也將大幅提升。就全球而言，英偉達無疑是ChatGPT這一波浪潮最大的贏家之一，爲大模型提供強大算力支撐。

作爲全球GPU領導者，生成式AI帶動市場對英偉達AI的需求激增，市場上的英偉達GPU千金難求，繼而推動營收成倍的速度增長，並成爲全球最大芯片廠商。在資本市場也得到大幅上漲，成爲市值萬億美元俱樂部一員，目前市值高達1.19萬億美元（人民幣約8.5萬億元），上漲達2.4倍，是表現最亮眼的科技巨頭。

ChatGPT驅動一個全新的計算時代已經來臨。而底層所支撐的是算力，包括高性能AI芯片以及高性能AI服務器支撐。由此，對算力需求也大幅提升。IDC、浪潮信息、清華大學全球產業研究院聯合發布的《2022-2023全球計算力指數評估報告》認爲，以AIGC（生成式AI）爲首的應用表現強勁，推動智能計算快速、持續增長。

IDC預測，全球AI計算市場規模將從2022年的195億美元增長到2026年的346.6億美元，其中，生成式AI計算市場規模將從2022年的8.2億美元增長到2026年的109.9億美元，在整體AI計算市場的佔比將從4.2%增長到31.7%，成爲驅動互聯網、制造、金融、教育、醫療等行業當下與未來創新發展的重要引擎。

在國內市場中，工業富聯與浪潮信息是算力概念代表性廠商，因市場看好AI市場機遇，繼而使得浪潮信息市值直逼千億大關，工業富聯市值也突破5000億元大關。盡管受ChatGPT所引發新一輪人工智能熱潮，搭上這趟車的相關公司在市場上大放異彩。只是，相比資本市場的表現，營收呈現下降態勢。

2023年前三季度，工業富聯營收3288億元，同比下降8.94%；淨利潤爲134.8億元，同比增長14.32%。在業績說明會上，工業富聯聲稱前三季個位數下降主要受原材料(如三大件)降價、品牌服務器及智慧家庭終端需求下滑影響。

不過，獲利能力顯著提升，前三季度、三季度單季淨利潤都實現上市以來新高，前三季累計淨利潤實現135億元。主要受惠CSP數據中心及GenAI算力關聯產品營收增長高，包括高速交換機及路由器，提升單季毛利率及淨利潤表現。

工業富聯表示，AI服務器部分受惠於數據中心AI化趨勢，AI服務器及GenAI服務器營收快速增長，2023年前三季整體AI服務器營收同比增長高雙位數，前三季GenAI (CPU+GPU)服務器營收，實現翻倍成長，且GenAI服務器連續三季營收呈現倍數增長；自2022年初以來，Fii GenAI服務器營收呈現逐季升溫趨勢，GenAI服務器營收佔比(佔整體AI服務器)持續攀升。

浪潮信息盈利能力則遭遇斷崖式下滑。2023年前三季度營收481億元，同比下降8.85%，淨利潤爲7.87億元，同比下降49.12%。

營收與淨利潤雙雙下降，疊加資本市場環境等諸多因素影響下，浪潮信息大幅度回調，相比高位972.5億元的市值，目前減少504億元，回調幅度高達51.8%，當前市值468億元。

值得注意的是，2023年第三季度，浪潮信息營收爲232.99億元，同比增長30%。單季度營收恢復增長，顯示出業績出現拐點。

另根據IDC日前所發布的《2023年第3季度全球服務器市場追蹤報告》顯示，浪潮信息服務器出貨量市場份額10.3%，銷售額市場份額9.1%，均位居全球第二。

算力作爲人工智能發展的核心支撐力，2023年由大模型和AIGC驅動的新一輪人工智能熱潮，促進智能算力需求快速增長，智能算力在算力規模中的比重將越來越高。浪潮信息作爲國內AI服務器代表性廠商，有望受益算力需求增長繼而對業績帶來積極影響。

整體來說，ChatGPT等生成式AI應用持續升溫，全球算力需求激增。AI技術的突破，使得客戶對算力、帶寬、GPU、高效存儲、先進散熱與節能技術等需求日益增加，雲計算作爲AI算力的基礎設施重要性日益突顯。隨着國內AI大模型的开發及應用拉動更多AI服務器需求，中國AI服務器市場空間有望進一步提升。

工業富聯認爲，ChatGPT的蓬勃發展，將有望帶動尤其是AI算力相關的CAPEX（資本支出）提升。這些趨勢對工業富聯而言，將起到正向促進作用。要知道，目前全球算力需求增長正進入爆發階段，而人工智能等新科技應用的突破，離不开強大算力支持。

最後，人工智能得到前所未有的發展，並得到了廣泛應用落地。如今在ChatGPT推動下，將會進一步促使人工智能發展。與此同時，大模型對算力需求也將大幅提升，AI服務器作爲算力需求也越來越大。當然，大模型訓練需求打开AI服務器業務成長空間，但ChatGPT在資本市場所帶來的熱潮，最終要回歸價值投資，AI技術核心最終比拼的是落地能力，這也是賽道上玩家競爭力之一。