碳酸鋰徹底從懸崖跌落。短短一年時間，碳酸鋰身價已經是雲壤之別。“鋰鹽有60萬元一噸的昨天，就可能有10萬元一噸的明天。”贛鋒鋰業董事長李良彬的這句名言，正在應驗。10萬元/噸的碳酸鋰時代开始了。

　　生意社報價顯示，12月25日電池級碳酸鋰國內混合均價爲10.66萬元/噸。而在具體的現實市場中，電池級碳酸鋰實際成交價甚至要更低。“早就已經跌破了每噸10萬元大關，現在的價格約爲每噸9.2萬-9.5萬元。”12月19日，江西某鋰鹽廠商向外界透露說。

　　而作爲價格風向標的碳酸鋰期貨，早在12月初就已經擊穿了10萬元/噸價格线。近期，碳酸鋰期貨價格甚至一度下探至8.56萬元/噸。

　　曾經的碳酸鋰有多風光，現在就有多狼狽。遙想2021年年初，碳酸鋰的價格僅爲每噸5萬元左右，而到了2022年11月，價格就如坐上了火箭，躥升至60萬元/噸的“雲端”，短短一年多時間價格暴漲超1000%。而如今，也僅僅一年時間，碳酸鋰價格就已經縮水超80%。

　　實際上，行業對於碳酸鋰價格跌破10萬元/噸早有預期。孚能科技董事長王瑀在2022年春就曾預言，“今年這種形勢，預計碳酸鋰價格會飛速地下降，估計還會進一步下降，探到10萬元/噸以下也不是沒有可能的。”(參見電池中國報道《碳酸鋰：我在10萬元/噸等你!》)

　　喫瓜的群衆從來不嫌事大。業內網友們开始拿它开涮：碳酸鋰價格跌破10萬元/噸，市場比春運還堵。供需失衡，鋰鹽廠減產停產，正極廠商內卷競爭。未來價格區間8萬-15萬元/噸，動力電池行業步入穩健增長期。別急，穩住心態，穩住投資，穩住碳酸鋰。

01

被擊穿的成本线

　　碳酸鋰價格雪崩，首當其衝的就是廣大鋰鹽廠商，尤以外採輝石與雲母冶煉爲主的碳酸鋰企業影響最大。“由於鋰雲母提鋰本身成本較高，已經擊穿不少以外採鋰礦爲主的鋰鹽公司的成本线，眼下各企業均有大幅減產。”江西宜春某碳酸鋰生產企業表示。

　　據業內人士透露，鹽湖提鋰成本爲2萬-5萬元/噸，但鋰輝石提鋰和雲母提鋰成本則高出不少。自有鋰輝石礦成本約6萬-8萬元/噸，自有鋰雲母礦成本約7萬-10萬元/噸。以目前國外鋰精礦成交價來計算，外採鋰精礦項目的碳酸鋰成本價格約14萬-20萬元/噸，而外採鋰雲母生產碳酸鋰綜合成本約在15-20萬元/噸。

　　覆巢之下，焉有完。隨着碳酸鋰價格不斷走低，碳酸鋰企業經營業績一片哀鴻遍野。Wind數據顯示，鋰礦板塊19家上市公司中，有14家2023年前三季度業績出現下滑，甚至虧損。

　　其中，贛鋒鋰業歸母淨利潤60.10億元，同比下降59.38%;天齊鋰業歸母淨利潤80.99億元，同比下降49.33%;雅化集團歸母淨利潤8.07億元，同比下降77.22%;盛新鋰能歸母淨利潤10.95億元，同比下降74.83%;融捷股份歸母淨利潤3.58億元，同比下降71.47%;永興材料歸母淨利潤30.5億元，同比下降28.52%;天華新能歸母淨利潤18.22億元，同比下降64.66%;江特電機歸母淨利潤虧損9557.82萬元，同比下降104.88%。

　　“鋰鹽產品的市場價格波動巨大，外購鋰礦石的價格對公司經營業績將直接產生很大的影響。”面對淨利潤大幅度下滑，盛新鋰能直言不諱鋰價帶來的衝擊。雅化集團則表示，碳酸鋰下跌對公司業績產生一定影響，從價格端來看短期或將逐漸趨穩，公司碳酸鋰庫存仍在安全线以上。

　　而從碳酸鋰下遊反應來看，大部分企業採取觀望態度。建信期貨指出，目前鋰電池正極材料企業訂單存在減量預期，且長協訂單基本滿足生產需求，疊加碳酸鋰價格仍未到其採購心理價位，對“高價”碳酸鋰幾無採購意愿。

　　由於碳酸鋰價格已經降到一個相對低的價位，對新能源產業鏈中末端企業的影響已經是強弩之末。“在電池級碳酸鋰價格跌破15萬元/噸後，不少電池廠、汽車廠對於電池級碳酸鋰價格的變化已經不太看重，”業內機構分析師指出，目前它對新能源車價格也沒有太多影響。

　　而在億緯鋰能董事長劉金成看來，當碳酸鋰價格降到十幾萬元/噸的時候，就走到了比較穩定波動下行的階段，以後就是這樣一個狀態。“再有5萬塊錢的價格波動，對電池價格影響就沒有那么顯著，換算下來每Wh的影響就幾分錢。”他分析道。

02

供需格局悄然生變

　　碳酸鋰如今的境遇，市場早已寫好了“劇本”。

　　風雲變幻的新能源市場，目前碳酸鋰的供需格局已悄然生變，從前幾年的一噸難求，正加速走向過剩。據業內機構預計，2023-2025年鋰供給分別約112.25萬噸、154.65萬噸和183.1萬噸碳酸鋰;而鋰需求分別爲110.45萬噸、136.12萬噸和165.15萬噸碳酸鋰，鋰需求增速明顯低於供給增速。

　　“鋰電池企業進入去庫周期，其對正極材料廠的訂單將會下滑，”建信期貨指出，這進而直接影響對鋰材料的需求。據該機構統計，2023年以來我國已經生產出的電池庫存達到157GWh，2022年生產出的動力電池庫存爲165GWh，截止到2023年11月底，鋰電池社會“名義”庫存高達322GWh。

　　事實上，由於過去幾年電池企業开啓了瘋狂的產能軍備競賽，產能過剩已不可避免。國金證券指出，2023年、2024年動力電池過剩幅度分別爲25%、42%。長安汽車董事長朱華榮在2023年6月曾預計，到2025年中國需求的動力電池產能預計1000GWh，彼時行業的產能已經達到4800GWh，產能出現嚴重的過剩。

　　以動力電池龍頭寧德時代爲例，財報顯示該公司2023年上半年電池總產能爲254GWh，而產量僅爲154GWh，產能利用率從2022年的83.4% 大幅度下跌至僅60.5%，闲置產能高達100GWh。雖然三季度產能利用率提升至超70%，但仍有約30%的大量闲置。

　　另據業內機構調研數據，截至2023年11月，國內鋰電池各項目基地不完全統計產能已經超6000GWh，約30家電池樣本產能在1780GWh，整體开工率不足六成，僅爲54.98%。

　　“過去兩年太好了，大家都在高速擴張。但在2022年的大量擴張之後，2023年鋰電池行業其實都不太好。”國內某鋰電池設備公司負責人向媒體表示。整個行業終端汽車的銷量不及預期，電池庫存消耗不足，產能利用率就不高。

03

向下探8萬/噸

　　縱觀歷史行情，碳酸鋰價格曾低至5萬元/噸以下。不過，未來碳酸鋰價格刷新歷史低點的可能性不大。

　　8萬元/噸是衆多機構和產業人士對碳酸鋰價格的一致共識。建信期貨認爲，2024年碳酸鋰市場供需過剩已成定局，低品位的鋰雲母企業將最先停產，短期的成本支撐在8萬元/噸附近。國聯證券也表示，部分處於邊際成本位置的鋰雲母、非洲鋰輝石項目或將面臨出清可能。預計鋰價或將於8萬-9萬元/噸見底。

　　“對於電池環節來說，上遊價格暴漲暴跌都是不利，只要在相對穩定的價格，比如8萬-10萬元/噸，對於電池廠來講非常能接受。但如果跌破8萬元/噸，雲母礦可能要關掉70-80%，屆時可能也會帶來其他需求不足的問題。”瑞浦蘭鈞董事長曹輝也認爲，8萬-10萬元/噸可能是一種理想的均衡狀態。

　　根據東證證券的測算，2024年全球鋰資源85%分位线對應成本約8萬元/噸。據業內人士透露，根據目前已有產能產量，2024年全球綜合成本在10萬元/噸以下的碳酸鋰產能約60萬噸，8萬元/噸以下的產能約40萬噸，可以基本滿足2024年的下遊需求。

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