營收下降，繼續虧損，大模型能否成爲金山雲增長突破口？

2023-11-27 18:40:21 編輯： robot

導讀文/楊劍勇 2023年第三季度，金山雲營收16.25億元，同比下降17.5%。其中，公有雲服務營收爲10.17億元，同比下降24.5%，行業雲服務收入爲6.09億元，同比下降2.2%。截至2023年...

文/楊劍勇

2023年第三季度，金山雲營收16.25億元，同比下降17.5%。其中，公有雲服務營收爲10.17億元，同比下降24.5%，行業雲服務收入爲6.09億元，同比下降2.2%。截至2023年9月30日止，營收爲53.25億元，同比下降11.97%，公有雲營收爲爲33.3億元，同比下降17%，行業雲營收爲19.94億元，同比下降1.8%。

從營收來看，金山雲營收延續呈現下降態勢。然而，我國雲服務市場在過去幾年持續保持增長態勢。IDC給出的數據顯示，2023年上半年中國公有雲服務整體市場規模（IaaS/PaaS/SaaS）爲190億美元。其中，IaaS市場規模爲112.9億美元，同比增速13%；PaaS市場規模爲32.9億美元，同比增速爲26%。從IaaS+PaaS市場來看，2023上半年同比增長15.9%。

盡管是三年來同比增速新低，但我國雲服務市場依然維持正增長格局。尤其AIGC和AI大模型大幅提升，算力市場和PaaS層相關領域產品受到市場熱度影響，增速明顯。整體來看，受AI驅動，我國雲服務呈現出溫和增長。

雲廠商在推出自主开發的AI大模型，試圖利用AI相關應用作爲切入點。阿裏雲發布了自研大模型通義千問和8個行業模型，最新一季度阿裏雲營收276億元，同比增長2%。其中，公有雲產品及服務收入增長，帶動了盈利能力的優化。百度有文心一言，向雲客戶全面开放了文心大模型API，爲百度智能雲帶來新的發展機遇。金山雲也在積極擁抱人工智能所帶來的新機遇，包括發布了三款生成式人工智能大模型鏡像，滿足客戶對生成式人工智能大模型的算力與快速部署需求。

值得一提的是，受益於大力發展人工智能，毛利得到改善。2023年第三季度毛利1.96億元，同比增長60.3%，毛利率12.1%，創新歷史新高，同比上升5.8個百分點，且經調整毛利率連續五個季度持續增長。

毛利率的提升，繼而使得金山雲虧損有所收窄。2023年第三季度淨虧損爲7.897億元，上年同期虧損爲8.01億元。2023年前三季度淨虧損淨虧損爲18.92億元，上年同期淨虧損爲21.49億元。

值得注意的是，發布財報後，金山雲在資本市場遭遇重挫，當天盤中的最大跌幅高達15.27%，最後收跌12.34%，當前市值11.2億美元。要知道，昔日作爲公有雲廠商在美上市，是國內首家獨立的雲服務廠商登陸納斯達克，受到資本青睞，發行價高達17美元，於2021年2月11日更是創出歷史新高，ADR價格74.67美元，市值一度接近150億美元。

如今，市值相比巔峰時期已經減少近140億美元，減少9成。相比17美元的發行價，已跌去71.5%。金山雲在資本市場的表現，在筆者看來，這當中有中概股較低迷，但擺在金山雲面前的是市場份額不斷被蠶食以及連年虧損，折射出市場對持續虧損的獨角獸擔憂。

當然，不僅金山雲營收低迷、持續虧損，優刻得等中小雲廠商同樣也深陷虧損困境。2023年前三季度，優刻得營收10.99億元，同比下降26%；虧損2.84億元。整體來說，在面對巨頭林立的雲服務市場，競爭壓力巨大，中小雲廠商成長性也受到諸多考驗，其市場競爭實力偏弱。特別是在擁擠的公有雲IaaS賽道上，核心比拼的就是價格。

Gartner究總監杜勇曾撰文指出，隨着價格战逐漸升級，短期內會有更多雲提供商加入競爭。雲計算市場的整體價格下跌是可以預期的。同時，許多小型雲提供商很早就進入了雲市場，在特定行業佔據一定的市場份額。隨着市場競爭的加劇，部分企業可能無法生存，特別是當其他超大規模企業降低其產品和服務的價格時。使用這些雲提供商產品和服務的I&O領導者面臨着巨大的風險。

對於中小雲廠商而言，因整體規模、資金實力、研發能力等與雲巨頭之間存在較大差距，導致競爭實力偏弱，要想實現盈利更是異常艱難。

最後，根據Gartner調查顯示，大模型時代，企業將加速向智能化升級，其中，98%的領導者認爲生成式AI將能夠改造企業整體的運營。顯示出生成式AI登上時代的舞台，預示着將會進一步促進雲計算行業發展，對AI雲服務的需求旺盛，從而推動全球雲服務市場快速增長。