一己之力“帶崩”AI板塊，浪潮信息財報透露出了什么？

2023-07-14 18:40:22 編輯： robot

導讀文|恆心來源|博望財經浪潮信息業績“爆雷”直接帶崩了AI板塊。 7月11日晚，浪潮信息發布的2023年半年度業績預告顯示，預計上半年實現營業收入同比下降30%；歸母淨利潤2.86億元-3.82億...

文|恆心

來源|博望財經

浪潮信息業績“爆雷”直接帶崩了AI板塊。

7月11日晚，浪潮信息發布的2023年半年度業績預告顯示，預計上半年實現營業收入同比下降30%；歸母淨利潤2.86億元-3.82億元，同比下降60%-70%，扣非歸母淨利潤0.06億元-1.02億元，同比下降88%-99%。結合此前發布的一季報，浪潮信息2023Q2歸母淨利環比下降22%-64%，扣非歸母淨利更是出現虧損，這將是其自2013年一季度以來首次出現季度扣非淨利虧損。

資料來源：浪潮信息官網。

對於營收下滑現象，浪潮信息解釋稱，“主要受全球GPU及相關專用芯片供應緊張等因素的影響”。

受此影響，12日浪潮信息低开6.99%，成交額超72億元。事實上，今年6月20日以來浪潮信息股價持續回調，由最高價66.04元/股跌至發稿前的42.2元/股，目前市值621.24億元。

若將時間進一步拉長，浪潮信息的魔幻操作也令市場感覺“恐慌”。就在浪潮信息前期股價高漲時，控股股東浪潮集團及其一致行動人浪潮軟件通過可交債換股大幅減持浪潮信息股票。6月5日至19日，浪潮集團減持了3151.33萬股浪潮信息股份，佔總股本的2.14%。言外之意是，控股股東不再看好浪潮信息未來發展。

資料來源：百度股市通。

服務器行業前景廣闊，但芯片供應緊張也不容忽視

據公开資料顯示，浪潮信息成立於1998年10月，近年來成長也是有目共睹的，目前已發展爲全球領先的IT基礎設施產品、方案和服務提供商，擁有8個研發中心、10個生產基地、26個分支機構，業務遍及120多個國家和地區，主營業務分爲服務器及部件、IT終端及散件兩大板塊。

總的來說，浪潮信息所處的服務器行業前景廣闊。

衆所周知，發展數字經濟，算力是核心生產力，投資算力對於經濟增長有長期的倍增效應。根據《2021-2022全球計算力指數評估報告》，一個國家的算力指數平均每提高1點，數字經濟和GDP將分別增長3.5‰和1.8‰，當一個國家的算力指數達到40分、60分時，計算力對於GDP增長的推動力將增加1.5倍和3.0倍。另據《2022-2023中國人工智能計算力發展評估報告》指出，中國人工智能計算力繼續保持快速增長，2022年智能算力規模達到268百億億次/秒(EFLOPS)，超過通用算力規模，預計未來5年中國智能算力規模的年復合增長率將達52.3%。

此外，近年來國家加快5G、大數據中心、工業互聯網等七大領域新型基礎設施的建設，國內服務器市場需求旺盛，服務器出貨量保持較快增長。據IDC數據顯示，2022年中國服務器市場銷售額同比增長9.1%至1,888.37億元，出貨量同比增長10.99%至434.1萬台。未來隨着雲計算、智慧計算及大數據等行業的發展，國內外數據中心數量不斷增加，對服務器的需求規模也越來越大。

毋庸置疑的是，服務器所處行業屬於技術密集型和資金密集型相結合的行業，尤其高端服務器領域集中度較高，全球僅少數廠商掌握相關技術並形成生產規模。目前全球服務器生產企業主要有HPE、Dell等海外企業，以及浪潮信息、華爲、H3C（新華三）和聯想等國內企業。根據Gartner數據顯示，2022年浪潮服務器以9.9%的市場份額位居全球第二；以30.9%的市場份額位居中國第一。截至2022年末浪潮信息存儲裝機容量同比增長5%，裝機容量超6EB，穩居全球前三，中國第一。

今年以來，ChatGPT火的一塌糊塗，而以ChatGPT爲首的生成式AI更被認爲是人工智能領域的重大突破和方向，隨後各類大模型層出不窮，雖然助推了高性能AI服務器需求，但遺憾的是，以英偉達AI芯片爲代表的高性能芯片供應緊張，這在一定程度上限制了AI服務器供應商的出貨。可惜的是，雖然浪潮信息在AI服務器領域具備優勢和市場地位，但並沒有帶來實質性的收益和增長。

體量不容小覷，但增速斷崖式下滑

身爲國內服務器供應商的佼佼者，浪潮信息的體量自然不可小覷。

浪潮信息所生產的服務器分爲通用服務器、高端服務器、邊緣服務器和存儲服務器等產品，其中通用服務器主要產品爲通用機架式和塔式服務器；高端服務器以浪潮天梭K1Power、M13爲代表；邊緣服務器主要提供面向邊緣雲側、遠邊側、近邊側不同場景的極致邊緣算力，滿足用戶邊緣算力需求；存儲服務器主要包括分布式存儲、集中式存儲及數據管理與保護系統等相關類別，支持數據快照、數據復制、遠程數據同步的高端應用，可滿足雲計算、文件服務、視頻圖片處理等多領域的應用。另外，浪潮信息IT終端及散件產品包括台式電腦、筆記本電腦、一體機成套散件和整機及相關零部件。

在生產方面，浪潮信息形成了信息化生產和自動化柔性生產，同時也形成了成熟的產品可靠性測試制度（ORT）以保證產品質量，產品交檢合格率逾99%。此外，浪潮信息還建立了智能高端服務器工廠，通過數字化、智能化手段實現高效定制化生產，採用聯合开發（JDM）創新業務模式，分別在研發端成立系統工程師團隊、在供應鏈端成立供應鏈團隊，參與客戶早期架構設計並提供評估報告。研發模式方面，浪潮信息推行集成產品开發（IPD）模式，建立以研發爲中心、覆蓋全系統、提升產品开發管理體系效率、全面提升產品和技術創新力的研發體系。

成效如何？數據是最好的證明。2020年至2022年浪潮信息分別實現營業收入630.38億元、670.48億元和695.25億元，其中服務器及部件銷售收入爲最主要支柱來源，佔比持續在95%以上；同期綜合毛利率分別爲11.70%、11.44%和11.18%，利潤總額分別爲16.85億元、21.60億元和21.60億元，同比分別增長63.49%、28.13%、0.02%。值得一提的是，雖然浪潮信息體量在在增大，但增速越來越慢。

資料來源：2022年財報。

當然，這背後也離不开浪潮信息持續擴大研發投入，2020年至2022年分別投入25.34億元、28.33億元和37.15億元，有利於保證技術的先進性和研發實力領先，進一步鞏固護城河。

完整覆蓋全國的銷售體系和網絡同樣至關重要。經過多年運營，浪潮信息構建了區域與行業交錯的矩陣式營銷管理體系，通過橫向與縱向的營銷資源運營，能夠形成全行業、全區域營銷貫通的市場，並與優質客戶建立了長期穩定的業務合作關系。此外，浪潮信息近年來不斷加大海外市場开拓力度，在部分國外市場布局建設了生產基地，海外銷售地區主要爲美國、歐洲、日韓、印度、東南亞等地區。

在近日的發布會上，浪潮信息高級副總裁、AI和HPC總經理劉軍還發布了搭載Gaudi2的新一代AI服務器NF5698G7，這是與英特爾合作之下共同打造的。據了解，該服務器集成了8顆Gaudi2加速卡HL-225B，還包含雙路第四代英特爾至強可擴展處理器，支持AMX/DSA等AI加速引擎。對此，浪潮信息高級產品經理王磊強調，“NF5698G7是專爲面向生成式AI市場开發的新一代AI服務器，支持8顆OAM高速互聯的Gaudi2加速器，將爲AI客戶提供大模型訓練和推理能力”。

縱然浪潮信息千般好，但沒有什么能比亮眼的業績更能打動投資者，今年上半年營收、利潤大幅下滑，扣非歸母淨利潤更是由正轉負，凸顯其盈利能力和競爭力都在下滑。雖然浪潮信息將業績暴跌歸因於全球GPU及相關專用芯片供應緊張等因素，但股價卻是最真實的反應。