《港灣商業觀察》施子夫
5月30日，Mobvoi Inc.（以下簡稱，出門問問，國內運營主體：上海羽扇智信息科技有限公司）遞表港交所主板，受外界關注。 難以擺脫虧損困境或許是大部分AI類企業的通病，但出門問問卻能在報告期內實現扭虧爲盈。看似漂亮的翻身仗背後，公司依賴大客戶風險、研發費用率下滑等問題同樣不能忽視。
01
2022年才扭虧爲盈，毛利率波動大
出門問問是一家以生成式AI與語音交互技術爲核心業務的人工智能公司。 官網顯示，出門問問是爲數不多的同時服務於消費者、企業、創作者三大類不同群體的公司。
其中面向消費級場景，出門問問推出了AI智能手表TicWatch系列等多種AIoT智能硬件產品；面向企業級客戶，出門問問爲其在智能車載、物聯網、金融及IoT等企業級場景提供服務；面向創作者用戶，出門問問通過AIGC賦能內容創作。
目前，出門問問構建的AIGC CoPilot產品矩陣，包括AI配音助理“魔音工坊”及海外版“DupDub”、AI數字分身“奇妙元”，打造一站式內容創作平台，賦能創作者實現高效內容生成。
截至最後實際可行日期，出門問問的AIGC解決方案（包括魔音工坊等解決方案）已成功吸引約40萬名累計付費用戶。
根據招股書顯示，出門問問的收入來自AI軟件解決方案和AIoT解決方案，其中AI軟件解決方案又分爲AIGC解決方案和AI企業解決方案。
從2020年至2022年（以下簡稱，報告期內）出門問問實現收入分別爲2.65億元、3.98億元及5.00億元，毛利分別爲7967.2萬元、1.49億元、3.36億元。
出門問問表示，收入的增加與AI軟件解決方案增長大體一致。 同人工智能領域的其他企業類似，經營期間，出門問問也處在增收不增利的困境中，公司直至2022年才實現扭虧爲盈。
報告期各期，出門問問實現經調整淨利潤分別爲-1.57億元、-7343.9萬元、1.09億元，各期經調整淨利潤率（非國際財務報告准則計量）分別爲-59.4%、-18.5%和21.8%。
值得一提的是，在過去三年，出門問問的毛利率表現波動較大，各期毛利率分別爲30.1%、37.5%和67.2%，2022年公司的毛利率較2020年增長了37.1個百分點。
02
第一大客戶收入超四成，存貨周轉天數越來越高
出門問問的下遊客戶主要包括終端用戶、线上及线下分銷商以及企業，公司爲汽車、金融、物聯網、醫療及零售等多個行業的100多家企業提供服務。
報告期各期末，出門問問來自前五大客戶的收入分別佔當期總收入的22.4%、37.0%和62.8%。 其中，在2022年，出門問問向其第一大客戶實現銷售額爲2.13億元，佔當期總收入的比重高達42.6%。
出門問問也在招股書中表示，公司的表現受若幹因素影響，其中包括未能維持與主要客戶的業務關系、保留現有客戶並吸引新客戶等。 期內，出門問問的存貨高企，如何化解這些存貨也是個不小的問題。
報告期各期末，出門問問的存貨分別爲1.04億元、1.24億元和9491.8萬元，存貨周轉天數分別爲189.2天、159.2天、242.5天；公司就潛在產品退貨索賠及其他保修分別計提撥備結余爲940萬元、1540萬元及1650萬元。
截至2022年底，公司的現金及現金等價物余額爲4025萬元，定期及受限制存款7090萬元，共計1.1億元。除存貨逐年攀升，出門問問的現金及現金等價物卻在逐年遞減，公司或面臨一定現金流壓力。
03
研發費用率三年大降，司法案件多
出門問問所在的人工智能行業市場競爭激烈，往往企業的研發投入被視爲公司核心競爭力的關鍵指標。過去三年，出門問問的研發費用率卻出現一定倒退。
報告期內，出門問問的研發費用分別爲9709.3萬元、9150.5萬元、1.19億元，研發开支佔當期營收的比重分別爲36.7%、23%、23.7%。三年之內，出門問問的研發費用率下滑了13個百分點。
“人工智能除了算法，它還需要算力、數據等核心要素，後者才是真正需要花錢的地方，出門問問每年一個億的研發开支是不夠的，一個億的情況應該是用公开的大模型數據來做的，這種很難稱之爲大模型，可以理解爲一個基於大模型的中小模型。”資深互聯網觀察家丁道師表示。
億元左右徘徊的研發投入能否支撐起公司的業務結構？公司的研發投入由是否具備足夠“含金量”？針對上述問題，出門問問相關人士表示，公司已進入上市申請的程序，按合規要求，不方便回應。
根據企查查顯示，截至6月18日，出門問問共計有司法案件769起，其中99.61%的案件身份爲被告，案件集中在2020年。案由主要包括侵害作品信息網絡傳播權糾紛、其他民事、著作權權屬、侵權糾紛等。（港灣財經出品）
原文標題 : 出門問問大客戶依賴明顯：研發費用率三年大降，司法案件糾紛不少
標題：出門問問大客戶依賴明顯：研發費用率三年大降，司法案件糾紛不少
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