四環生物近來盈利能力堪憂，已連續三年半呈虧損狀態

標點財經、投資時間網研究員  董琳

在資本市場全面深化改革下，監管部門對於上市公司違法違規行爲“零容忍”的態度愈發明確。

日前，江蘇四環生物股份有限公司（下稱四環生物，000518.SZ）實控人陸克平及其子陸宇被廣東證監局开出2920萬元“天價”罰單，其中陸克平更是再次被處以終身證券市場禁入的處罰。

根據廣東證監局的行政處罰事先告知書，陸克平未及時告知*ST威創（002308.SZ）其成爲實際控制人的情況，並導致該公司2023年半年度報告和三季度報告存在虛假記載。

標點財經、投資時間網研究員注意到，這並非他的首次違規操作。早在2020年5月，陸克平就因在限制交易期內买賣四環生物股票、未如實披露實控人地位等問題被證監局處以2734萬元罰款和終身市場禁入。

在實控人頻繁違規之下，四環生物的業績和股價均面臨着較大的挑战。

Wind數據顯示，2020年至2023年，四環生物的營收規模從5.05億元降至2.35億元；歸屬於上市公司股東的淨利潤（下稱歸母淨利潤）一路下滑至虧損狀態，分別爲2729.51萬元、-3478.99萬元、-4879.28萬元、-7526.98萬元。

二級市場方面，自2021年开始，四環生物股價持續在5元/股以下低位徘徊。今年以來該公司股價進一步跌至2元/股上下波動。截至9月20日收盤，四環生物股價報1.97元/股，總市值爲20億元。 

2024年以來四環生物股價走勢情況（元/股）

數據來源：Wind

實控人頻頻違規

公开資料顯示，1993年，江陰市精毛紡廠改制並成立了陽光集團以及一系列關聯公司，陸克平成爲公司的董事長，從此开啓了他的資本之路。2005年，其以14億身家首登胡潤百富榜，名列榜單第124位，被業界譽爲“毛紡巨子”。執掌的“陽光系”曾實際控制江蘇陽光（600220.SH）、海潤光伏（600401.SH）、*ST威創、四環生物四家上市公司，以及新三板公司陽生生物。

標點財經、投資時間網研究員注意到，在控制四環生物期間，陸克平因一系列違規操作，2020年5月被證監會採取終身市場禁入措施，同時合計罰款2734萬元。

盡管被終身市場禁入，但他並未真正退出資本市場。2023年10月，陸克平收到證監會下發的《立案告知書》，因涉嫌操縱證券市場違法違規，證監會決定對其立案。僅2個月後，他又因涉嫌信息披露違法違規，再次被證監會立案。

此外，今年7月，在江蘇陽光違規案中，陸克平利用對公司的控制地位致使江蘇陽光大額資金被控股股東非經營性佔用，金額達1.7億元。因數額巨大，且未清償，嚴重影響公司的獨立性，上交所公开認定陸克平3年內不適合擔任上市公司董事、監事和高級管理人員。

監管局再开“天價”罰單

9月18日晚間，四環生物和*ST威創同時發布陸克平陸宇父子被行政處罰的公告。據中國證監會廣東監管局下發的《行政處罰事先告知書》，*ST威創及陸克平等人涉嫌信息披露違法違規案已調查完畢。

經查，陸克平不晚於2023年6月19日成爲*ST威創實際控制人，但其未告知該公司相關情況。*ST威創存在未按規定及時披露實際控制人變更情況、協議收購導致公司實控人控制公司發生變化事項、關聯方非經營性資金佔用情況、公司與關聯方非經營性資金往來情況等多項涉嫌信息披露違法違規的行爲。*ST威創2023年半年度報告、三季度報告均存在虛假記載。

對此廣東證監局決定對陸克平責令改正，給予警告，並處以2200萬元罰款，其中，對其作爲信息披露義務人的信息披露違法行爲處以500萬元罰款，對其作爲實際控制人處以1000萬元罰款，對其作爲信息披露違法行爲責任人處以700萬元罰款，同時對其採取終身證券市場禁入措施。*ST威創董事長陸宇被給予警告，並處以720萬元罰款，同時對陸宇採取10年證券市場禁入措施。   

四環生物表示，本次信息披露違法違規所涉及事項均與公司無關，公司生產經營情況正常。此外，9月19日，四環生物公告稱，公司於9月18日收到董事陸宇的辭職申請。陸宇因個人原因向董事會申請辭去董事職務，辭職後將不在公司擔任任何職務。據公告披露，陸宇在四環生物原定任期至2026年6月25日，未持有公司股份。

*ST威創在公告中稱，公司目前生產經營活動正常开展。但在“對公司的影響及風險提示部分”，*ST威創表示，因公司股票在2024年7月26日至2024年8月22日期間連續20個交易日的每日股票收盤價均低於1元，觸及交易類強制退市情形，公司股票被深交所作出終止上市決定。根據相關條款，*ST威創不進入退市整理期，並於終止上市決定後十五個交易日內摘牌。

標點財經、投資時間網研究員注意到，2019年，海潤光伏退市。今年6月13日，由於連續20個交易日的每日股票收盤價均低於1元，江蘇陽光股票觸及終止上市條件，上證所對公司股票作出終止上市的決定。在*ST威創退市後，陸克平旗下的“陽光系”僅剩下四環生物一家上市公司。

三年半累虧1.7億元

四環生物成立於1992年，主要從事生物醫藥制品的研發、生產和銷售，以及園林綠化工程業務。公司以生物醫學技術結合傳統醫藥，生產包括肝炎診斷試劑、注射劑、體外診斷試劑等產品。

標點財經、投資時間網研究員注意到，近年來四環生物盈利能力堪憂，已連續三年半呈虧損狀態。

數據顯示，2021年至2023年，四環生物分別實現營業收入3.51億元、2.70億元、2.35億元，同比分別下滑30.56%、23.03%、12.86%；歸母淨利潤分別爲-3478.99萬元、-4879.28萬元、-7526.99萬元；扣除非經常性損益後的淨利潤（下稱扣非淨利潤）分別爲-3672.88萬元、-4964.67萬元、-7451.52萬元。2024年上半年，四環生物實現營業收入1.06億元，同比下滑12.85%；歸母淨利潤和扣非淨利潤分別爲-1105.81萬元、-980.74萬元。

依據最新規定，主板上市公司退市風險警示標准爲“營業收入不足3億元+利潤總額、淨利潤、扣非淨利潤三者孰低者爲負值”。也就是說，如果四環生物2024年下半年沒有達到近2億元的營收，並且未能扭虧爲盈，可能會和“陽光系”其他公司一樣最終走向退市。   

值得一提的是，雖然四環生物近年來一直處於虧損狀態，但該公司在營銷和研發方面的投入依然較大。

今年上半年，四環生物的營收有近一半用在了營銷和研發上，兩者累計佔營收的比重爲46.79%。其中，上半年該公司的銷售費用爲3531.91萬元，在同比下降46.33%的情況下，銷售費用率仍達到33.32%。研發方面，四環生物上半年的研發投入爲1427.90萬元，同比下降1.39%，佔總營收的比重爲13.47%。

事實上，四環生物自身的資金情況並不樂觀。半年報顯示，截至2024年6月30日，四環生物貨幣資金爲1103.79萬元，較年初減少41.68%。公司短期借款爲1548.45萬元；一年內到期的非流動負債爲555.77萬元，二者合計金額遠超貨幣資金余額。

2019年至2023年四環生物歸母淨利潤情況（億元）

數據來源：Wind

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