今天早盤，上證指數一度跌破2700點關口，午後在地產股、多元金融等板塊的帶動下拉升，最終滬指收盤上漲0.49%。

那么，在2700點一度失守的背景下，今天上證指數的絕地反擊，是否意味着底部出現了？

在達哥看來，從漲幅、量能、振幅的角度來說，今天沒有達到終極底部的標准。

首先，從歷史上的多個大底來看，每次見底當日，上證指數的漲幅基本都超過了2%。比如2005年998點、2008年1664點、2018年10月低點2449點、2019年1月低點2440點的當日，漲幅都超過了2%。

其次，如果是以長下影线的方式見底，今天的振幅也才1.27%，不算是長下影线。今年2月初2635點、2020年3月2646點、2016年1月2638點、2013年6月1849點、2010年7月2319點的當日，振幅均超過2.5%。

最後就是量能。歷史大底見底當日或者大波段見底，一般都要放量超過20%。今天反而是縮量的。

那么，有沒有可能成爲波段底部呢？從歷史來看，在震蕩式下跌的漫長過程中，每次在波段底部，即便當日見底不放量且沒有明顯漲幅，但都在三個交易日內出現了補量補漲幅的情況。

因此，雖然不排除波段底部的可能性，但大盤需要盡快補量補漲幅，尤其是明後兩天。

最近一段時間，市場陰跌，投資者普遍比較難受。但市場就是這樣，見底的過程是比較折磨人的，市場先生不會給大家來一個痛快。

我們要做的就是觀察市場，但動手要耐心一點。只有出現波段反彈信號之後，再動手不遲。

今年1月下半月到2月初，神祕資金大舉出手，出手的目標是上證50ETF、滬深300ETF等寬基ETF。目前來看，上證50ETF快要回到當時波動的中間位置，滬深300ETF已經來到了神祕資金的成本區。

以傳統的主力思維來說，當跌到主力建倉成本附近時，是有較強的支撐作用的。這種支撐，雖然不一定意味着會出現較大的反彈，但一般也會有一段時間的橫盤震蕩過程。

北京時間明天凌晨兩點，美聯儲將公布最新的利率決議。這可能是市場今天回升的底氣。

一旦美聯儲降息，那么就會給國內的貨幣政策留出空間，這對市場情緒會有積極影響。

從今天的板塊表現來看，也是如此。今天上漲的工程機械、房地產、家用電器、保險等板塊，都有兩個共同點。一是美聯儲降息會給國內貨幣政策留下空間，二是市場預期後續基建及地產等行業可能會有相關政策出台。

從拉動經濟增長的“三駕馬車”來看，由於今年GDP增速距離目標可能存在一定的壓力，這意味着消費不太容易起來。出口方面，雖然數據仍比較亮眼，但短期增長的天花板“觸手可及”。因此，僅剩下投資這一個選項。

不過，從近年的資金投向來看，主要是投向電力系統、能源系統等方向，而並非傳統意義上的基建、地產等。

從這個角度來說，今天基建、地產的反彈，可能更多的是市場預期存量房貸利率可能會下調，畢竟這會提振房地產及基建市場的信心。

板塊方面，具備出海邏輯的家用電器、工程機械、配電網今天漲幅領先。

今年2月初，家用電器板塊與大盤反彈共振，當時的一大邏輯就是出海。最近一個多月表現強勢的邏輯是家電以舊換新。

7月26日以來，家用電器板塊指數維持箱體整理，當前需重點關注其是否會突破箱體頂部。如果大盤走出一波反彈，且家用電器板塊指數突破箱體頂部，那么是可以期待一波行情的。如果無法突破箱體頂部，那么在再度回踩箱體底部時可以進行少許嘗試。

工程機械板塊指數也是維持箱體整理，但形態上相比家用電器板塊指數遜色一些。

達哥近期連續強調的並購重組題材，今天繼續走強。不過，並購重組的龍頭保變電氣，今天走出“地天板”，漲停板在尾盤被砸开，換手率超過18%。並購重組題材的主要集中地——國資股板塊，今天的賺錢效應也有所減弱。

雖然並購重組題材仍值得重視，但要密切關注保變電氣的走勢，這可能會對短线情緒有一定的影響。尤其是高標股，要注意是否會出現虧錢效應。

今天，白酒板塊指數再創本輪新低。市場上有不少人將白酒板塊的下跌，歸結於中秋旺季銷售遇冷，但在達哥看來，還是在爲過去幾年的白酒牛市“還債”。

當前白酒股處於主要調整階段，誰也不知道底部在哪裏。在達哥看來，可能要觀察未來幾只白酒龍頭企業是否會出現業績爆雷的情況。

除了板塊之外，達哥要提到一類個股的風險，那就是成交稀少的個股。這類個股的風險主要是流動性風險。以叢麟科技爲例，今天盤中出現了3次超過10分鐘的零成交現象。

像這種成交稀少的個股，买進去之後，不太容易出得來，即便是將委托價掛低一些，也不能保證有那么多的买盤。

最後達哥作一個總結：短期而言，在美聯儲大概率降息的時間窗口，在上證50ETF、滬深300ETF快回到年初神祕資金大舉出手的位置，密切關注市場是否會出現反彈，尤其是明後兩天是否會出現補量補漲幅的情況。

倘若不補量、不補漲幅，那么後市大概率還會探底。在沒有把握的情況下，多看少動，或者操作以短线爲主。

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（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

每日經濟新聞

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標題：逼近主力成本區了！反彈會出現嗎？一類個股的風險需警惕——道達投資手記

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