截至2024年8月30日21點，絕大部分A股已經披露了半年報。

合並全部個股的財務數據（不包括金融股，目前尚未披露中報的個股，以及2022年之後上市的新股）

進行財務分析。

01

營收利潤

全體A股二季度營收同比-2.07%，增速低於上一個季度的0.41%，創下2015年三季度以來最低增速。（2020年疫情擾動除外）

歸母利潤同比-8.11%，增速低於上一個季度的-7.00%。

毛利率爲17.33%，去年同期爲16.88%，這個倒是提升的。

各項費用率均小幅提升，主要原因還是營收增速下降了。

由於費用率提升，今年二季度淨利率爲4.60%，低於去年同期爲4.90%。

營收下降，淨利率下降，導致歸母淨利潤下降明顯，這是很多A股的真實寫照。

02

現金流量

二季度經營現金流爲12403億元，去年同期爲15721億元，同比下降，而且比一季度的降幅擴大。

二季度資本支出8573億元，去年二季度爲9734億元，擴張意愿明顯下降。

然而，購买理財的資金卻大幅增加，今年二季度是1943億，去年二季度是894億。

接着是籌資，我們看到今年一季度和二季度的股權融資都很低，因爲定增和可轉債發行卡的很嚴。（因爲沒有新股，所以沒有IPO，其實IPO這項股權融資也是減少的）

淨債權融資今年二季度是1212億，去年二季度是2165億。

所以，按照上市公司口徑，企業部門的社融，同比是1212/2165-1=-44%

（注意這裏不包括金融股）

這些股票匯總的分紅總額是12208億，同比前一年的11843億，增加了3.08%。

但由於股票跌幅較大，所以股息率目前已經漲到了2.22%。

我們匯總一下，目前的情況是：

經營現金流轉弱，資本支出小幅轉弱，企業債權和股權融資持續轉弱，分紅還在上升。

流入項：經營現金流減少，股權和債權融資減少，

流出項：股息增加，資本支出減少，購买理財增加。

所以現金淨流入必然是減少的。

沒錯，現金及等價物已經轉負了，二季度同比-6.22%。

有一個宏觀經濟數據，叫作M1增速，6月是-5%，7月份是-6.6%。

M1的大頭就是企業活期存款，出奇地相似！

03

資產負債

類現金資產，二季度同比轉負，-3.27%。

有息負債，二季度增速回落至6.06%。

由於資本支出下降，在建工程增速也下降。

固定資產是滯後於在建工程的，但也已經下降了兩個季度。

存貨增速反彈，但增速仍是負值，這一輪去庫存比較漫長，向上彈的力度很弱。

當然，主要是地產導致的。

應收的增速也在反彈，這個不是好事情。注意營收是同比下降的。

預收增速繼續下滑，大家做生意收不到預收款。

應付增速也在拐頭向上。

預付同比下降，不過增速拐頭向上。

到這裏，我們得到結論：

應收和應付同比都是正值，且增速向上，也就是說，延遲付款和延遲收款，都在增加。

預收同比爲負值，且負增長加劇，也就是說，提前收款能力不足。

預付同比爲負值，不過負增長減少，也就是說，提前付款意愿仍未恢復，但有小幅改善。

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